中金公司：关注医疗保健业高增长个股

中金公司在分析了包括北京在内的多个省市在推动公费医疗改革，以及统计局公布2011年医药制造业运行数据后认为，整个医疗保健行业运行趋势稳稳定，建议关注估值较低、季报仍能保持较高增长的优质个股修复机会。

医疗行业运行稳定

据有关媒体报道，包括北京在内的多个省市在推动公费医疗改革，将公务员公费医疗体系纳入城镇职工医保。中金公司认为，这种并轨解决了财政体系的支付压力，同时保证了保障体系的一致性。但是公费医疗改革并不意味着支付水平的降低，北京平谷区在2008到2009年的改革前后数据表明，并轨后医保支付比公费医疗支出有大幅上升。另外近期有关药品流通环节价格管理正在征求意见，涉及到流通环节的差价率水平限制，如果通过将对药品生产销售和流通模式产生影响。

统计局公布2011年医药制造业运行数据显示，行业收入增长29.4％，利润总额增长23.5％。子行业中，中成药 （收入增35％，利润增40％）、中药饮片（收入增56％，利润增65％）和卫生材料及医药用品制造（收入增39％，利润增42％）维持了较好的运行态势。受制于药品降价和成本上升，化学制剂（收入增24％，利润增13％）、化学原料药（收入增23％，利润增21％）和生物生化制品（收入增27％，利润增6％）利润增速受影响，中金公司认为，整体处于恢复趋势。

关注优质个股修复机会

中金公司认为，上周沪深300指数上涨1.1%，沪深300医药指数涨2.6％，表现超出市场。年报将至，医药公司业绩表现参差不齐，加上医改政策影响，个股将会有较大分化。建议关注估值较低、季报仍能保持较高增长的优质个股修复机会。这些公司具备创新、品牌优势，能够在改革过程中胜出，既有短期估值修复动力，又具备中长期的投资安全边际。成长型公司重点推荐：新华医疗（600587，收盘价27.33元)医疗器械主业维持高增长，外延扩张拓展产业，配股申请获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过。公司此次配股募集资金总额不超过人民币64500万元，将用于“数字一体化手术室工程及设备”、“低温灭菌设备及耗材”、“口腔设备及耗材”、“研发中心”等项目，将会进一步延伸产业链和拓展产业领域，推动长期发展；双鹭药业（002038，收盘价27.90元）业绩确定性强，产品和产业布局支持长期发展；上海凯宝（300039，收盘价20.11元）产能释放缓解渠道紧张，一季度销量有望爆发式增长。稳健型公司重点推荐：恒瑞医药（600276，收盘价26.87元）体系成熟，创新能力强，天士力（600535，收盘价38.98元）中药现代化符合产业政策导向，二线产品快速增长；东阿阿胶（000423，收盘价42.75元）稳健推动品牌文化营销，拓展保健品业务；华东医药（000963，收盘价24.21元）产品梯队健全，业绩增长稳健。 中金公司