美联储低利率展期 海外人民币资产魅力骤增

每经记者 印峥嵘 发自上海

美联储1月25日意外宣布，将0~0.25%的近零利率至少维持到2014年年底，较此前承诺的2013年中期进一步推迟，并准备推出更多经济刺激政策。

上述声明被理解为量化宽松政策的前奏，分析人士预期，美联储将于2012年二季度祭出QE3，美元应声下跌、黄金崛起，离岸市场人民币受热捧。

人民币离岸市场风生水起

美联储承诺维持低利率，令海外人民币资产的吸引力上升。北京时间昨日17点14分，香港离岸市场12月无本金交割人民币远期外汇合约报6.2810/40，较前日收盘价升0.79%，说明海外人民币升值预期呈上升趋势。

与此同时，香港人民币兑美元即期报6.3065/55，较上日走贬0.3%，较境内的折价率约0.39%。该价格上周收报6.2870元，较上海现汇高0.8%，为2010年以来最大溢价。

彭博数据显示，三个月、六个月和十二个月人民币远期汇率连续七周上涨，创2007年11月份以来的最长升势，而去年年末香港的人民币现汇价格一路下跌，一度低于境内市场200个基点，令套利交易横行。

对此，清华大学经管学院教授张陶伟认为，美联储低利率的前景有利于加强人民币资产的吸引力，离岸人民币市场将迎来新的发展契机。

人民币升值前景乐观，令香港的人民币债券（又称“点心债”）需求上升，压低收益率。中国银行的数据显示，香港人民币债券平均收益率下跌9个基点，至5.55%，创11周低点。点心债最大的承销商汇丰控股预计，2012年点心债券发行量料从2011年的1510亿元人民币增至3100亿元人民币（约合490亿美元）。

境内市场方面，春节长假后首个交易日，人民币兑美元中间价定在6.3056，较上日上涨194个基点，为2012年1月4日以来的新高。昨日中间价收报在6.3310，较上日走升80个基点。

昨日，《人民日报》刊发了国务院总理温家宝在全国金融工作会议上讲话的全文。温家宝表示，中国政府将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时增强人民币汇率双向浮动弹性。

美元走弱黄金崛起

北京时间昨日17时22分，伦敦现货金报1720.07美元/盎司。1月25日美联储声明公布后，国际现货金价从1649美元大涨至近1740美元/盎司，4天涨幅高达5.5%。

彭博数据显示，COMEX黄金期货上周涨4%，创自去年10月以来最大单周涨幅。2012年1月涨幅有望超过10%，创下2011年8月以来最大单月涨幅。

美元指数则在QE3预期下持续走弱，从15个月高位81.794附近滑落，昨天最低报78.774，近半个月来累计下跌近4%。

中信建投证券分析师朱遂科认为，中东地缘政治紧张及欧债危机引发的避险需求亦提振金价，在多重利好的支撑下，黄金有望继续维持强势。

瑞银集团（UBS）认为，去年四季度金价大跌10%，令投资者对黄金“望而却步”，美联储的声明为市场注入“强心剂”，更加宽松的政策暗示黄金未来走势一片大好。

知名对冲基金经理张敏杰表示，金价短线将反复确认1750美元的价位，但大跌的可能性不大，美联储延长低利率的声明向市场释放持续宽松的信号，或为QE3作铺垫，预计2012年3、4月份美联储将祭出QE3，金价在2012年下半年有望触及2000美元/盎司的纪录新高。