资产缩水大鳄失意 全球基金业沦陷

2011年对全球基金行业来说算得上是又一个“灾年”。从资产规模上看，由于市场出现剧烈动荡，绝大多数基准股指都大幅下跌，所以这也直接影响了各类基金的表现。甚至是在2011年表现全球最佳的美股，股票基金也遭遇了数十年来规模最高的资金赎回。而一些行业内的“大佬”们过去一年的表现也难以令人满意，比如，华尔街明星对冲基金经理人鲍尔森去年的投资绩效就创下入行以来最差纪录。

股票基金遭遇“灾年”

统计数据显示，2011年，各类股票基金普遍遭遇大规模的资金净流出，资金出逃的规模为相当长时间以来罕见。

资金跟踪监测机构美国EPFR公司的统计显示，整个2011年，所有新兴市场股票基金累计净流出资金477亿美元，2010年为净流入956亿美元；而所有发达市场股票基金则累计净流出资金高达1238亿美元，延续了2010年“失血”656亿美元的颓势。

即便是在全年涨幅高居全球之首的美国股市，股票基金的表现同样不能令人满意。投资人大举撤离这类基金，令其遭遇了数十年来最惨重的资产规模缩水。

美国投资公司协会（ICI）的初步数据显示，2011年全年，投资者从投资于美国股市的共同基金撤资约1320亿美元，为连续第五年从投资于美国本土市场的股票基金撤资。而且，这一撤资规模也仅次于2008年，创下投资于美国股市的美国股票共同基金有史以来年度客户撤资量的第二高水平。

ICI的统计数据最早从1984年开始。美股共同基金赎回在2008年达到1470亿美元，当年美股标准普尔500指数（包括股息）暴跌37%。

由于担心欧洲各国无法偿还其债务，投资者在去年5月和6月加速撤资。在7月份美国国会与政府的举债上限闹剧达到顶峰之时，美股基金的赎回量也达到最高水平。晨星公司共同基金研究负责人金内尔表示，欧债危机持续发酵，加上投资者对2008年股市重挫心有余悸，同时又担心美国经济复苏不及预期，这些因素均可能导致投资者对坏消息异常敏感，并大举撤出股票基金。

不过，创纪录的市场波动，使得投资者转向公认为较为安全的债券基金。相比之下，债券基金的表现要好一些，但资金流入的规模也要远低于2010年。据EPFR的统计，所有各类债券基金在2011年累计净流入资金1106亿美元，远低于2010年的3543亿美元。

格罗斯光环黯淡

欧债危机的加剧以及动荡的市况，还令一批向来所向披靡的基金界大腕明星们身陷困境，其中的一些人甚至遭遇了职业生涯以来最黑暗的时期。

人称债券天王的比尔·格罗斯2011年的日子就不怎么好过。格罗斯管理的PIMCO总回报基金是全球最大的债券基金，其业绩也一直在业界领跑。但刚刚过去的2011年，格罗斯却有些失意。

彭博的数据显示，格罗斯的总回报基金去年遭到客户赎回高达50亿美元，其报酬率也不及大部分业内竞争对手。而根据晨星的统计，这是1993年以来格罗斯的基金首次遭遇年度赎回。总回报基金在2009年12月成为该行业史上最大的共同基金，当年的回报率击败大部分对手，且吸引了500亿美元资金投入该基金，创下纪录高点。截至去年年底的五年中，该基金年度回报率达到8.1%，超过97%的竞争对手。

晨星公司的统计显示，仅在去年12月，客户就从总回报基金赎回13.5亿美元。而根据彭博的数据，这个由格罗斯管理的基金2011年的报酬率仅为4.2%，落后69%的竞争对手。

美国的理柏公司上个月也表示，PIMCO总回报基金1987年成立以来可能将会遭到首次年度赎回。晨星公司的数据显示，2011年，PIMCO总回报基金的赎回金额约占其2010年年底时总资产的2%，当时资产为2407亿美元。

对格罗斯而言，去年最大的败笔可能是没有看准美债的小牛市。尽管美国闹债务危机，但美债去年的表现却异常抢眼。与格罗斯一道出任PIMCO联席首席投资官的埃尔埃利安近日表示，该公司更为关注长期表现，而非一年的数字。

格罗斯去年10月以“认错”为题致信客户，称2011年是“臭不可闻”的一年。去年2月，格罗斯大幅减持投资组合内的美国国债，但后来又改弦更张，到去年11月30日，国债占其投资组合的比重为23%。根据美银美林的数据，美国国债2011年的回报率达到9.8%，为2008年来最高。

鲍尔森栽了大跟头

同样败走2011年的还有对冲基金大鳄鲍尔森。去年去年，鲍尔森的投资绩效堪称其入行以来最差的一年。鲍尔森坚称，要让他的对冲基金扭亏为盈。

鲍尔森管理的对冲基金公司总资产规模达280亿美元。他旗下的一只大型对冲基金因为押注美国经济复苏“未遂”，去年净值大跌51%，需要有104%的收益率才能弥补这些损失。在达到这个目标之前，鲍尔森必须放弃20%的绩效费用，只能收取1.5%的管理费。

鲍尔森在2007年曾大举做空美国房地产相关资产，并因此大赚几十亿美元。但在去年，鲍尔森对花旗集团、美国银行等方面的投资都以亏损告终。他在去年11月告知客户，已经减少了旗下主要对冲基金的净曝险头寸，并削减旗下所有基金的多单。

鲍尔森的困境一定程度上也要归咎于整个对冲基金行业的疲软状况，2011年是对冲基金行业20多年来表现最差的年份之一。对冲基金研究公司指出，对冲基金行业的资产价值从去年4月的高峰下跌了7.6%。据彭博统计，整个2011年，对冲基金行业的损失达到4.9%。

糟糕的业绩令不少对冲基金纷纷关门。据新加坡数据提供商Eurekahedge统计，123家亚洲对冲基金在2011年前10个月关闭，为近三年来关闭家数最多的一次。2010年全年，亚洲对冲基金关闭了125家，2008年雷曼兄弟破产当年亚洲对冲基金关闭家数达到创纪录的184家。

但基金业的噩梦可能还没有结束。2012年依然是一个极具挑战的年份。格罗斯近期在展望2012年时就表示，当前的市场和经济环境已经不再是PIMCO之前所说的“新常态”，而是“超常态”。格罗斯的搭档埃尔埃利安几年前首创了“新常态”一词，用来形容低成长、高失业的世界。但格罗斯认为，现在的状况比那更糟糕。

格罗斯称，去杠杆化仍将是今年金融市场的主题，投资人应该降低对2012年投资回报率的预期，股市、债市和大宗商品的投资回报率预计在2%至5%的相对低位。