摩根士丹利的分析师日前表示，今年黄金、谷物和牲畜的价格走势将跑赢原油，主要因为经济增长放缓限制了需求，使得一些供应量有限的原材料价格看涨。
以阿里迪纳为首的摩根士丹利分析师近日在在一份报告中写道，相对于周期性的大宗商品，该行更看好防御型的大宗商品。大摩预计，今年黄金的均价可能达到创纪录的每盎司2200美元，布伦特原油则可能在每桶100美元。黄金价格目前在1600美元附近，布伦特原油则在110美元左右。
大摩对金价的看法比高盛更为乐观。高盛眼下预计，未来12个月，黄金期货可能涨至1940美元。对于油价，高盛预计，今年年底布伦特原油将上涨至每桶127.50美元，2012年全年的均价预计为120美元，因为全球经济增速足以对石油消费构成支撑。法国兴业银行近期则建议投资者买进布伦特原油期货，认为2012年该原油期货的均价将达到每桶110美元。
但摩根士丹利认为，对于布伦特原油来说，任何因供应面担忧而出现的价格飙升都很可能是卖出的机会。相比之下，黄金的抗跌性则将继续支持对黄金的投资需求，因为投资者存在避险需要。
上周，因为伊朗问题，国际油价一度大涨。但大摩认为，任何原油供应方面的“重大中断”都很可能是短暂的，其对油价的拉动作用会被美国战略原油储备的释放所抵消。
彭博资讯近期对分析师、交易员和投资人的最新调查显示，在经过了3年来首次下跌后，大宗商品价格2012年可能出现反弹，主要得益于发展中国家的经济增长推动世界经济继续复苏。该调查的预期中值显示，业界预计贵金属价格今年将上涨27%以上，工业金属将上涨至少17%，谷物可能上涨5%。
2011年全年，标普高盛大宗商品价格指数累计下跌1.2%，但仍然跑赢了股票资产。MSCI所有国家股价指数去年累计跌了9.4%，市值损失6.1万亿美元。美元指数去年累计涨1.5%，美国国债回报率则达到9.8%。黄金在去年连续第11年上涨。
大摩的分析师称，考虑到2012年全球经济增长可能放慢，投资人在投资大宗商品时应该更为有针对性。那些供应面吃紧的商品类别可能会有更佳表现，而锌、铅和镍等倚重需求的品种则可能跑输大市。
IMF首席经济学家布兰查德上周警告说，该机构可能大幅下调对今年全球经济增长的预期。去年9月，IMF将其全球经济增长预期下调至4%，并警告说欧债问题可能严重冲击世界经济。
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