叶檀：做空人民币不会成功

每经评论员 叶檀

人民币汇率打了一个翻身仗，决策者正在警告做空人民币的国内外投资者。

12月26日，国内即期市场人民币兑美元中间价报收于6.3167，收盘价连续第二个交易日创出2005年汇改以来的新高；次日，人民币汇率中间价为1美元对人民币6.3146元，较前一交易日上涨6个基点。人民币汇率一改大幅震荡行情，出现单边上涨。

中国央行展示了一把肌肉，希望做空者见好就收。这样的恐吓肯定能够收效，因为中国央行手握3万亿美元的重金——那是全体国民在出口高峰期集体累积下来的红利；更因为央行几乎可以直接控制境内外汇市场的价格，处于风雨飘摇之中的欧美，也不希望被全球最大新兴经济体的碎片击中，更因为欧美希望在中国内需市场的扩张中分羹。

12月27日，美国财政部公布向国会提交的 《国际经济和汇率政策报告》，再度认定包括中国在内的美国任何主要贸易伙伴，均未操纵本国货币与美元之间的汇率。本应于10月15日公布的报告延迟两月有余，显示美国政府并不认可某些参议员的 “中国操纵汇率论”。这是2009年奥巴马上台后美国公布的第六份“汇率报告”，毫无例外地否定了贸易伙伴操纵货币汇率以获取不公平贸易优势的结论，同时对人民币汇率升值过于温和表示不满。

为了平衡国际贸易，未来人民币还将继续温和升值，中国还将继续执行扩大进口的战略不会改变。今年人民币兑美元中间价累计升值约5%，即使在11月底人民币汇率即期市场盘中屡次触及跌停，人民币在此期间依然处于升值状态。

可见，人民币国际化、人民币升值是中美两国的共同战略，不会改变。一心做空人民币，会受到两国央行的严厉惩罚。

目前全球汇率市场由主要央行操控，记忆力好的投资者还会记得避险货币瑞郎今年三季度遭遇瑞士央行大规模干预，维持欧元兑瑞郎的汇率下限1.20，做多瑞郎者欲哭无泪；此后市场反手做空，但到四季度瑞士央行按兵不动，维持3个月LIBOR目标水准为零，又让做空者大失所望。12月中旬以来，欧元兑瑞

郎汇率位于1.24上方，距瑞

士央行设定的1.20下限目

标已有较大空间。因此，在

目前瑞士经济表现好于欧

元区整体经济的情况下，

瑞郎反弹有了理由。

瑞郎兑美元汇率没有

明确预期，投资者不可能一

直维持做多或者做空。人民

币的情况与瑞郎较为相似，