关于“做空”的华尔街往事

（二）

大江是我的好朋友，在华尔街的华人中出类拔萃，五年前成为美林证券一个基金经理的第一助手。他们 2007 年底开始力主做空股市，结果避免了金融海啸中的亏损，成为2008 年美林基金中为数不多的几个赚钱的基金之一。于是09年初，大江被瑞信高薪挖角，任职一个美国股市基金的经理。那时的大江踌躇满志、信心满满，一天还非常正式地邀我加盟，而我已在多伦多安顿了下来，不想再折腾了，便婉拒了他的好意。

09年初，华尔街五大投资银行几乎全军覆没，贝尔斯登和雷曼兄弟彻底倒闭；百年老店通用、福特和克来斯勒这三大车厂，也相继在金融海啸中倒下。当时看来，无论金融系统还是传统产业，一切都好像走到了尽头。美国股市自然跌跌不休。

大江新官上任，他分析完市场状况，便立刻端出拿手好戏——做空。我也觉得不错。那时候的市场实在是看不出有任何希望，谁会指望股市在短期内回升。道琼斯指数徘徊在9千点上下，似乎随时都会跌破8千、7千，甚至6千点。

果然不出所料，头二个月股市毫无悬念的一路下跌，不久道琼斯便跌破了8千点、7千点，正义无反顾地向6 千点挺进。那两个月大江管理的基金纸面上利润逆市而上，每次和他通话，他都显得非常得意。

不料三月初，一个像往常一样萧条的一天，股票突然回升了。那天根本没有什么特别利好的消息，股市回升的现象显得非常诡异。我感觉不对劲儿，立刻去电让大江小心。他说没事儿，“不是正好给我一个高位放空的机会嘛”，他继续加仓。

几天过去了，市场丝毫没有回调的迹象，股市依然上升。我再去电话，提醒他是否该见好就收了，平掉空仓，将纸面上赚的上亿美元“袋袋平安”。他笑道：“你太谨慎了。你看看美国失业率依然在上升，房市依然在下跌，各行各业都不景气。这几天的股市肯定有人在做市，别理他们。”

他说得不无道理，与我的想法一样，股市是经济的晴雨表，得确没有上升的理由。但我觉得股市背后好像另有一只手，就像当年的点COM 时代，那些个网络公司有哪家真正赚了钱，可它们的股票不照样一路上升，我的朋友戴维不就是做空吃了大亏嘛。

五月初，道琼斯回到8千点以上，进一步上涨的势头显现了。我再次提醒大江，市场有时不顾常理，不然怎么会有一次次的泡沫？！但大江的情绪已经有点儿失控了，他一个劲儿地说，“不可能，绝对不可能！肯定就要回跌的，我要坚持住！”

听到这儿，我感觉大江有点儿赌徒的口吻了，非常情绪化。不便再劝下去，只为他捏一把汗。接下来大家都还记忆犹新吧。美国股市一路上升，6个月后就回到了前年初的9千点，前年底更突破了1万点。

昨天，好久没有联系的大江突然来电话，“思进，如果当初听你一句话就好了。我做空大亏了，我的基金亏了2个多亿，已经离开瑞信了。”这个电话是我预料中的，说了几句安慰他的话，但显得有些多余，已经于事无补了。

放下电话，我突然想起了投机大师利沃莫尔公认的名言：“经验告诉我，与我所称的明显的群众性趋势作对是不明智的。”当年的戴维今天的大江，就都是这样不明智的天才。