人民币兑美元即期连续第9个交易日现跌停

每经记者 印峥嵘 发自上海

昨天（12月12日）人民币对美元最低报6.3613，达到中间价±0.5%的跌幅下限，人民币即期汇率连续第9个交易日触及跌停。这9个交易日，人民币中间价升幅0.5%，对美元收盘价累计升幅近0.3%。

接受《每日经济新闻》采访的经济学家认为，新公布的进出口数据处于连续下滑态势中，加上此前公布的工业增加值和投资等数据明显减速，中国经济下行风险累积，人民币升值预期随着下降。预计2012年第二季度前后经济增长重启时，人民币才会重新步入升值轨道。

人民币兑美元即期连续第9个交易日现跌停

昨天（12月12日）银行间外汇市场，人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.3297元，较前一交易日涨55基点，前一交易日报6.3352。即期询价交易系统，人民币对美元收盘较上日小幅走升0.06%，至6.3606元人民币。

昨天盘中人民币对美元最低报6.3613，达到中间价±0.5%的跌幅下限，自11月30日以来已经连续9个交易日触及跌停。

尽管如此，近七个交易日人民币中间价升幅0.5%，对美元收盘价累计升值0.3%。2010年6月央行重启汇改至今，人民币对美元已升值7.3%，今年以来升幅约3.6%。

华东某银行交易员表示，近期市场上人民币抛压严重，说明人民币升值预期减弱，甚至存在贬值的预期。进出口企业大规模地留存美元，等待美元进一步升值。

海外无本金交割市场，人民币兑美元12个月NDF昨天基本持平在6.4045，对比12月9日报6.4072。离岸人民币自9月底以来一直呈贬值走势，较国内即期市场折让率一度达到1%。

中银国际昨天发布报告称，短期内人民币仍将下跌，而境内人民币中间价仍保持在稳定区间内，暗示政府有决心维持强势人民币政策。

中银国际认为，离岸和在岸人民币的差值源起政府对跨境资本流动的严格管制，以及在岸/离岸人民币市场开放程度的不同所造成。在经历短暂贬值之后，离岸人民币可能会向着境内报价水平靠拢。

汇价或已接近均衡点

新公布的经济数据显示，欧美市场疲弱令11月中国出口同比增长13.8％，低于上月2.1个百分点，创9个月新低。当月进口同比增长22.1％，低于上月6.6个百分点。贸易顺差报145亿美元，较上月下滑约25亿美元。

澳新银行中国经济学家刘利刚认为：“尽管当月进出口数据略好于预期，但仍处于连续下滑态势中。加上工业增加值、投资等数据明显减速，中国经济下行风险累积，升值预期也随之下降。”

摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，人民币近期连续触及交易区间下限，一是因为全球金融市场不确定性，投资者选择持有美元，大多数新兴市场经济体国家的货币近期对美元出现了贬值；另一个原因是对中国经济增速放缓以及中国经济出现硬着陆的担忧日益加剧。

除了上述因素外，花旗集团大中华区首席经济学家沈明高表示，人民币资产的投资回报率偏低，部分投资者选择将人民币资产转为美元或其他货币资产；同时欧美一些银行或企业去杠杆化，需要将部分资金汇回母国偿债。

央行货币政策委员会委员李稻葵近期撰文指出，人民币汇率已接近均衡，原因在于中国自身经济结构的调整，外贸余额已逐步走向平衡。中国外贸顺差已从2007年占GDP的7.5%降到了今年预计的2%以下。另外，经常账户顺差亦从2007年的10%左右降到了今年的3%左右。

李稻葵认为，中国贸易顺差的下降及经常账户顺差的下降是可持续的，预计中国经济的外贸顺差再经过一到两年的努力会逐渐消失，而经常账户的顺差也会因此下降到2%以下。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌近日表示，人民币单边升值已经结束。稳增长是明年政策主基调，而升值并不符合这一主基调。更重要的是贸易顺差占GDP的比例已经从过去8%大幅回落至2%以下，我国贸易已经进入基本均衡的区间，无需通过升值作调整，但也不会明显贬值。因为中国贸易顺差持续，尽管热钱在流出，但资本净流入仍会是大趋势。

中国国家主席胡锦涛周日在中国加入世界贸易组织10周年高层论坛上表示，中国将进一步促进对外贸易平衡发展，坚持进口和出口并重，把扩大进口和稳定出口结合起来，把积极扩大进口作为转变外贸发展方式的重要内容，努力促进国际收支基本平衡，不刻意追求贸易顺差。

人民币弱势或持续至2012年二季度

渣打预计昨天发布报告称，2012年第一季度美元将续涨。全球范围内的去杠杆化，经济分化以及避险情绪将在2012年第一季度令美元继续从中受益。

美元指数昨天继续震荡上行，北京时间20点，美元指数最高报79.26，较10月27日的低点已经反弹6%。

渣打银行建议2012年一季度继续增持美元，第二季度中性，第三季度开始则可以看空美元。渣打同时建议，2012年一季度减码欧元、英镑和瑞郎，对一季度澳元持中性看法。

星展银行认为，2012年年人民币兑美元的升值幅度将会限制于3.0%以下。

澳新银行预测称，人民币弱势仍将维持一段时间，2012年第二季度前后中国经济重新开始启动，人民币很可能重新步入升值轨道。

摩根大通经济学家朱海斌认为，尽管外部风险以及国内对房地产市场调整的顾虑日益加剧，但中国经济目前显示出了非凡的抗跌能力，中国不会发生硬着陆。此外，政府将采用积极的财政政策以及谨慎的货币政策以确保经济的合理增长。

朱海斌预计，中国2012年实际GDP增长为8.2%，经常性账户盈余占GDP的比重为2.8%。2012年人民币将继续逐步升值，对美元升幅约4％。