贵州茅台 品牌优势无法替代

每经记者 牟璇

贵州茅台，既是一个传统的企业，又是一个创新的企业；既是一个平凡的企业，更是一个伟大的企业。

现中国A股市场最高价股贵州茅台，在“2011中国上市公司口碑榜”评选活动中，得到了机构投资者和公众投资者空前的投票支持率，斩获“最具成长潜力上市公司”奖项。

过去贵州茅台的发展早已看在眼里，在俨然成为了“白酒”奢侈品后，贵州茅台的成长仍然被投资者高度关注。

一位阳光私募基金经理曾向记者这样谈到贵州茅台：“若说公司有多高的技术壁垒，没有。酿酒算不上复杂工艺，也不需要太多的技术支持，然而贵州茅台为何会如此成功，在于它无可替代的品牌垄断以及中国独特的品酒文化。”

自2006年后，每年2000吨的产能开建，这部分产能于去年逐步进入释放期。价格方面，茅台几乎每年都提价，每次提价幅度远超通胀水平，因此，提价不断提高茅台的毛利，是净利润增长的源泉。

招商证券研报显示，茅台酒批零环节利润丰厚，令茅台专卖店的资格成为稀缺品，公司计划开设直营店，减少中间环节。从经销商反馈来看，茅台销售最为坚挺，市占率不断上升，高端酒寡头垄断，这是茅台的时代。

过去的成长历历在目，而未来的发展更是值得期待。尽管贵州茅台股价已超过200元/股，却几乎成为机构的“非卖品”。今年三季报披露的十大流通股股东中，包括中国人寿、广发聚丰、大成蓝筹在内的各大机构，在同期大盘跌跌不休的情况下，仍然纷纷增持公司股票，中粮集团更是新进公司前十大流通股东行列。

与此同时，各大券商无一不看好贵州茅台的成长，国金证券分析师陈钢表示，在国际及国内经济走向不明确的前景下，贵州茅台将是穿越经济周期最值得持有的品种之一。

《每日经济新闻》主办的“2011中国上市公司口碑榜”评选，包括8大榜单，分别是“最具成长潜力上市公司”“最具业绩风险上市公司”“最佳大股东”“最令人担心大股东”“最佳董秘”“最需改进董秘”“最具社会责任上市公司”“最需提升社会责任上市公司”，最终榜单完全决定于投资者的选票，包括116家机构投资者和来自互联网、报纸读者的公众投资者，代表两万亿资金的广泛参与，让投资者对上市公司真正拥有话语权。