基金经理：周期股走好还需经济回升配合

每经记者 魏玉卿 发自北京

绝望之际，市场又给了我们希望。央行下调存款准备金率后，昨日A股又以大涨给出了积极回应。

在进入三季度时，一些公募基金经理就表示期待剩下的时间会有 “吃饭行情”，结果A股在兜兜转转一个多月后，基本上又回到起点。不过，此次央行下调存款准备金率，表明了货币政策趋于放松的态度，但有基金经理就认为，短期内流动性依然偏紧，周期股要向上还需要经济回升的配合。

A股冲击2400点

从前晚到现在，两个“首次”一直围绕市场，PMI数据自2008年以来首次衰退、存准率自2008年以来首次下调。

在昨日A股市场，沪指盘中冲破2400点，最终收于2386.86点，全天上涨53.45点，涨幅2.29%，成交952亿元。盘面上，金融、地产等权重股涨幅较大，其中保险股位列板块涨幅榜第一，整体上涨幅度超过6%；其次是资源股如有色、煤炭等涨幅也靠前；前期的热点传媒娱乐和消费板块涨幅度相对较小；不过，让人跌眼镜的是，上调电价的利好消息没有对电力板块形成有效刺激，涨幅垫底。

博时基金宏观策略部认为，导致存款准备金率下调的原因大致有两点：一是现有货币政策工具难以满足12月经济相对较高的基础货币需求。如果不调整准备金，12月的资金将异常紧张，而这并不符合货币政策“微调”的立场；二是预计11月CPI降幅较大，而经济疲弱的情况没有明显改观，通胀预期的下降给准备金率下调的操作带来了一定的空间。

从基金当天的反应上看，尽管A股昨日“柳暗花明”，但来自深交所、上交所的交易公开数据显示，机构仍是偏谨慎。在上榜的个股中，难以见到机构席位大幅扫货的身影，如兰生股份、中南重工、舒泰神等均有机构席位卖出；铜陵有色有两机构席位共计买入近9300万元，同时也有一机构卖出了2269.12万元，位列卖出榜第一。

短期流动性仍然偏紧

从 《每日经济新闻》记者采访了解来看，之所以一些基金经理对市场看法仍旧悲观，原因还是对于未来的经济形势持谨慎判断。

博时基金固定收益部副总经理章强认为，美联储联手五大央行提供流动性，并没有改变欧洲基本面和偿付问题的根本问题，作为利好的同时，这也释放了一个银行业危机已经足够严重的信号，因此央行们才被迫出手。

深圳某大型基金公司基金经理也仍然保持谨慎，他认为这次准备金的下调并不能改变关于未来一段时间流动性仍然较紧的判断，该情况会持续到明年年中。视外汇占款和央票到期情况，预计未来仍有可能下调准备金率；但到明年年中利率下调的几率较低。

基于短期内流动性仍然较紧的判断，他认为，目前应该适时关注成长类股票，以及确定性的主题投资，周期股目前还不足以配置，需要有持续的调准并配合经济的回升，才能真正形成向上的力量。而对于债券市场，他继续看好，但提醒投资者注意透支的风险。