股市的复杂性和非线性与气象有得一比。目前国内开始逐渐流行的量化投资就是摒弃基本面分析,而是通过模型来分析处理大堆数据,并预测出价格的波动方向的。
但是不同的模型有优有劣:简单的模型如同孔明看天,取常见的PE、PB等数值通过模型估值得出结论;复杂的模型则如洛仑兹建模,需取用海量的数据,通过许多参数的过滤和挖掘得到结果。显然,前者也能成功,但稳定性差;后者稳定性强,虽然有蝴蝶效应扰动造成的失败,但是在大概率上成功的可能性更高。
所以说,虽然都叫量化投资,但是不同的模型造就了天壤之别的差异。由于各家的模型都是自己的“看家法宝”,细节都是秘而不宣的,所以投资者只能通过收益率结果来分辨不同模型的优劣,就像直接等是否下雨来辨别山上道士和气象台的预报孰是孰非。
数据显示,截至今年7月29日,富国天鼎基金最近一年超额收益在62只指数基金中排名第一;而在今年上半年其周胜率(当周跑赢比较基准)达到81%,在同类产品中亦无出其右。可以说,通过结果的比较,富国的量化模型的成功率和稳定性是经得起时间考验的。
据了解,富国基金采用的多因子alpha模型源自海外成熟的量化投资模型,经过国内市场的优化而成,通过情绪、质量、估值、成长和动量5大类因子对个股进行评分,每个因子又由许多不同参数构成。富国量化投资团队的掌门人李笑薇就表示:通过该模型,每周战胜指数不太可能,但一年下来大多数时间战胜指数,并最终获得超额收益是有大概率保证的。或许,投资者可理解为气象台的天气预报,虽然有几天把中雨报成小雨,但是绝大多数的预测依然是正确的,而这皆得益于那个经过时间验证的庞大且复杂的模型。
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