地方债今年首发遭遇部分流标

　　计划发行504亿元，实际只招标了493.4亿元。由于银根收紧及保障房投资回报率预期较低，年内首度开启的用于保障房建设的地方债发行没有计划中那么顺利。昨日，财政部代理发行的今年首批地方政府债券（以下简称“地方债”）未能按计划全额招满。

　　据了解，此次发行的债券共计504亿元，占今年2000亿元发行总额的1/4。共分两期，包括254亿元的5年期固息债及250亿元的3年期固息债，涉及到云南、陕西、青岛等东西部11个省市，募集资金将主要用于保障房安居工程。其中5年期品种中标利率为3.84%，认购为1.05倍；3年期品种中标利率为3.93%，认购仅为0.96倍，两期品种市场需求较弱，以致3年期品种出现流标。本次流标为地方债2010年合并发行以来首次出现。据公开资料显示，2010年共发行10期地方债，最高中标利率为3.7%（5年期），最低认购倍数为1.02倍，未出现流标状况。

　　“市场资金面在央行多次上调存款准备金率及加息后变得更加紧张。首批地方债之所以不受欢迎，主要就是资金面过于紧张，地方债的主要买家就是银行，但银行资金紧缺，没有过多的余钱买债；同时，6月份CPI继续走高，市场对于政策预期仍然存在，而期限较长的地方债流动性较差，使银行的认购热情减弱。”某债券研究部分析师告诉记者。

　　同时，上述分析师补充道，审计署近日公布了地方债务规模后，市场对于地方政府的偿债能力及信用风险产生质疑，可能遏制了对地方债的投资热情。

　　不过，不只是地方债出现流标，二季度5期国债发行计划中已经出现了三次流标，同样也是因为资金面的持续紧张使市场认购热情不高。

　　另据了解，今年总共计划发行2000亿元地方债，募集的资金将主要用于保障房安居工程。2011年1000万套保障房需要投入1.3万亿-1.4万亿元的资金，其中5000多亿元由中央和地方两级财政分担。

　　“市场不看好保障房投资回报率是地方债流标的重要原因。” 中国社科院财贸所副研究员张德勇分析表示，在现有背景下，各地方政府建设保障房的热情比较高，但对于建成后的保障房如何维持运转，地方政府尚没有成型的思路，一些地区的保障房建设地区存在交通不便利、入住率不高等问题。