新股频破发 发行市盈率快速回落

　　屡屡赔钱并未能吓退投资者，从今日4家公布中签率的中小板公司招股情况来看，打新资金似乎受新股破发潮影响甚小，“中签王”双星新材上市破发也并未让投资者有所畏惧，4家公司中有3家中签率依然不算高，在此背后，是新股发行市盈率的持续下降。

　　奥拓电子(002587)（002587）、史丹利(002588)（002588）、瑞康医药(002589)（002589）、万安科技(002590)（002590）今日公布中签率，其中奥拓电子网上定价发行的中签率为1.12%，网上、网下合计冻结资金254.35亿元。史丹利（002588）网上定价发行的中签率为19.17%，网上、网下合计冻结资金58.58亿元，瑞康医药网上定价发行的中签率为3.12%，网上、网下合计冻结资金125.49亿元。万安科技网上定价发行的中签率为0.88%，网上、网下合计冻结资金339.03亿元。尽管史丹利出现了19.17%的中签率，另外三家中签率依然不算高。

  　近期市场行情不好，打新频频遭遇破发。据统计，今年以来上市的144只新股中，截至6月2日收盘，有111只新股收盘价低于发行价，占比达77%。而5月份以来破发更为常见，当月共有26只新股上市，其中有12只在上市首日即遭遇破发，破发比例在46.15%。被称为“中签王”的双星新材，中签率高达65.52%，双星新材开盘即告破发，当日最终下跌11.45%，新华人寿首日浮亏6237万。

　　尽管打新赔钱几率很高，不过投资者依然保有热情，截至昨日，今年发行的120家中小板创业板公司中，中签率超过5%的有10家，这10家大多出现在最近一个月，不过与此同时，市场已经开始自行作出调整，调整最为明显的是发行市盈率，今日公布中签率的4家公司为例，其发行市盈率普遍较低，其中最高的瑞康医药不过30.30倍，万安科技仅为17.93倍。 统计显示，在5月份完成发行的27只新股中，平均首发市盈率为36.39倍，较此前55倍大幅下降。

　　机构投资者推动发行市盈率不断进行调整，面对破发，捧场的机构已越来越少，近期网下认购不超过10倍的公司比比皆是，以双星新材为例，其网下配售的认购倍数仅为2.06倍，询价对象仅有24家，刚刚达到超过20家的最低标准。5月份的平均网下认购倍数为10.4倍，而去年是62倍。

　　而网下投资者对发行价似乎更为敏感，高发行价往往对应高中签率。近期发行价较高的除了双星新材，还有庞大集团(601258)(601258)、 电科院(300215)（300215）、北京君正(300223)（300223）等，其中电科院发行价达到76.43元/股，北京君正发行价为55元/股，均为同批次新股最高。