科德投资：短期大盘有望阶段性走好

　　科德投资：短期大盘有望阶段性走好

　　受存款准备金率上调利空消息落地，昨日沪深两市双双小幅低开，券商一度强势崛起，试图带领多头反击，但量能萎缩，市场反弹遇阻，午后沪指一度低见2832.25点，随后逢低买盘大举介入，地产、有色金属、煤炭、银行、保险等蓝筹崛起，有效推动大盘快速反弹，截止收盘沪指报收于2871.03点。至于其背后的原因，主要有以下三点：

　　第一，随着央行再度上调存款准备金率，市场进入政策观察期，市场走好干扰因素减弱，利于多头阶段性做多；未来通胀何时见顶回落，紧缩政策何时放松，将成为市场重拾升势的关键。

　　第二，市场整体估值合理，通过持续下跌，二三线板块个股基本消化了业绩增长不理想的利空，估值压力得到了有效释放，而部分业绩成长突出的个股，将有望成为后市反弹的热点；同时蓝筹估值仍处于历史底部区域，中长线投资价值依然突出，将继续对大盘构成有力支撑。

　　最后，社保基金开始追加投资，显示长线机构投资者开始对目前市场价值的认同，这将有助于市场信心回升。鉴于上述分析，随着紧缩性政策落地，市场估值支撑明显，短期大盘有望阶段性走好。

　　金证顾问

　　趋势线上方维持箱体整理

　　昨日股指惯性下探至上升趋势线附近后如期获得支撑，并强劲回升，两市成交1759亿，较昨日略有减少，但较前低有所增加。昨日央行上调存款准备金率之后，大中型金融机构存款准备金率达到了21%的历史高位。

　　本次央行出手调控在时间点选择上超出市场的预料，此前均为周末或者假期公布，而此次选择在周四晚间公布，同时，本周四也是央行发行3年期央票的时间点，这向市场传达出央行有意加大流动性回收的力度。不过，央行此举或许象征意义大于现实意义，主要是向市场传达控通胀的决心，后市来看，存款准备金率上调的空间已不大，随着每一次上调，未来剩下的上调次数将呈减少趋势，而且，央行也将逐步关注银行系统尤其是中小银行的资金面压力。

　　与之相应的是，昨日市场亦将本次存款准备金率上调理解为利空出尽，股指探底回升，下午盘中下探趋势线支撑后强劲回升，盘面个股恢复活跃，两市涨停个股13家，另有多家个股冲击涨停。不过，央行持续紧缩调控对那些估值过高的个股亦形成了较大的压力，跌幅靠前的个股多为前期涨幅过大或者估值过高的个股。因此，操作上，投资者在个股选择方面应多加关注上市公司的基本面。

　　技术上来看，昨日沪指回探上升趋势线附近获支撑强劲回升，成交量虽较前日有所减少，但相比前期低点却有所放大，日K线上，昨日阳线实体覆盖前日阴线实体，MACD绿柱呈缩短趋势，技术面对多方有利，预计短线市场将在趋势线上方维持箱体整理的格局。

　　财通证券

　　大盘将继续底位反复震荡

　　目前基本面总体呈现出“通胀有望筑头、经济延续回落、流动性续收紧”，基本面和政策面偏负面或使得股指弱势延续，但目前估值水平仍处低位，股指下行空间有限，大盘将继续在底位反复震荡，今年“纠结行情”的特征将延续。

　　本周大盘的下跌确立了半年线破位的有效性，从下档支撑角度看，2661—3067上涨行情的0.618回档位2816点，2319-2661上升趋势线目前位于2810点，年线位在2777点，1664-2319原始上升趋势线目前位于2650点，因此短期下档强支撑在2810-2770区域，一旦击破后将会制造短期空头陷阱。

　　从形态上看，上证指数在金融危机后见底，目前股指为“收敛三角型” 走到收尾状，下沿为历史性低点1664低点-2010年7月2319低点的连线，上沿为2008年5月3786点-2009年8月3478点-2010年11月3186高点的连线。目前大盘继续在该“收敛三角型”中运行，虽最终会选择一个突破方向，但短期内从技术上验证今年纠结行情的特征。

　　越声理财

　　下周量能成持续反弹关健

　　昨日大盘先是高开震荡走低，午后金融、地产、有色、煤炭板块同时发力，号召起市场人气，诸多下跌板块止跌回升，推动指数强力反弹。昨日资金净流入68亿元，但全天成交量仍然略显不足。反弹能否持续，下周量能成关健。

　　昨天市场午后的下跌，显然是对提高存款准备金率的提前反应，因而本来是弱势震荡反弹的局势转变成了放量下跌，有点利空出尽的味道，成全了反弹前的最后一跌。

　　从技术上来看，引发大盘发弹的动力有两个，一个是去年7月份以来2319点与2661点连结构成的趋势线对指数构成了重要的支撑作用，目前指数落在这条趋势线之上，说明这条趋势线的支撑依然有效。另一个是指数60分钟底部背离引发的向上驱动力，大如空头再肆意一把指数拉下来再见新低，那么必然形成60分钟的连续底背离结构，从而将会引发更强的上涨，今天的情况正是如此。

　　目前的行情应定性为60分钟级别的反弹，中线依然维持谨慎态度，下周操作应该相对比较安全，可适当仓位追逐一些短线强势股。