《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，共有643家上市公司公布了2010年年报，有618家公司实现盈利，占比96.11%；有526家公司净利润实现同比增长，占比81.80%。由此可见，已公布年报的上市公司的业绩普遍较好，但细看其年报数据便可发现，有559家公司的营业外收支净额为正，贡献了部分业绩，占比86.94%；更有68家公司的营业外收支净额占其利润总额的比例超过了50%，也就是说，其利润总额主要来自于营业外收支净额。作为非经常性损益的一部分，营业外收入和营业外支出发生的偶然性比较大，如果利润过多地依赖于此，其经营业绩的构成和质量就值得关注。而从行业来看，上述643家上市公司所属的23个行业中，有12个行业去年的营业外收支净额占利润总额的比例都超过了10%，其中，农林牧渔和家用电器行业的这一比例都在40%以上。
559家公司
营业外收支净额为正
数据显示，截至昨日已公布2010年年报的643家公司中，有559家公司的营业外收入超过营业外支出，两者净额为正，对去年的业绩作出了一定贡献，占比86.94%；剩余84家公司的营业外收支净额为负值，营业外支出超过了营业外收入，拖累了去年的业绩。而中国石油、兰花科创和*ST金顶去年的营业外支出超过营业外收入的幅度都在1亿元以上，非经常性损失规模较大。
在营业外收支净额为正的559家公司中，有287家公司的营业外收支净额超过了1000万元，占比51.34%；有46家公司的营业外收支净额在亿元以上，占比8.23%。而美的电器(000527)（24.06亿元）、中兴通讯（17.71亿元）、*ST金化（11.89亿元）、TCL集团（9.30亿元）、丰原生化(000930)（9.24亿元）、海南航空（8.49亿元）、*ST源发（7.70亿元）、盐湖钾肥(000792)（5.37亿元）、盐湖集团(000578)（5.35亿元）、华丽家族（5.15亿元）、ST深泰（4.88亿元）、中国铝业（4.35亿元）、*ST中葡（3.54亿元）和*ST钒钛（3.40亿元）等14只个股去年的营业外收入超过营业外支出的净额都在3亿元以上，非经常性损益规模比较大。
比较典型的是美的电器。其年报显示，其2010年全年实现营业利润255671.78万元，同比增长1.47%；实现营业外收入257029.64万元，营业外支出16384.35万元，两者差额高达240645.3万元，位列上述公司中第一位；其去年营业外收支净额较前年同比增长了932.46%；其2010年利润总额为496317.08万元，同比增长80.29%；实现净利润312709.74万元，同比增长69.24%；实现基本每股收益1元。其在年报中披露，去年的非经常性损益中，非流动性资产处置损益为-1447.50万元；计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）为14848.76万元；除上述各项之外的其他营业外收支净额为-7184.58万元。公司披露其业绩变动的原因是，公司实施规模优先，提升市场占比的经营策略及主要原料成本上升，2010年公司整体业务毛利率同比下降了5.10个百分点，整体毛利率还受执行高能效产品节能惠民限价销售，调减主营收入影响。
68家公司营业外收支
成利润主要来源
上述559家营业外收支净额为正的公司中，有103家公司的营业外收支净额占利润总额的比例超过了30%，非经常性损益大幅提升了利润总额；有68家公司的营业外收支净额占利润总额的比例超过了50%，非经常性损益成为去年利润总额的支柱；另有37家公司的营业外收支净额占利润总额的比例超过了100%，其营业利润已经出现亏损，利润总额全凭营业外收支净额中和后才为正值。
其中，有红太阳（87116.97%）、丹化科技（8488.21%）、ST欣龙（1867.56%）、*ST远东（1688.90%）、*ST阿继（1277.35%）、*ST黑化（997.31%）、*ST石岘（757.13%）、青海明胶(000606)（532.67%）、航天长峰（501.78%）、三毛派神(000779)（476.29%）、*ST国发（464.00%）、S*ST圣方（457.14%）、江山股份（408.08%）、亚星化学（397.30%）、*ST中葡（371.69%）、石油济柴(000617)（349.73%）和SST中纺（323.10%）等17家公司的营业外收支净额是其利润总额的3倍以上，非经常性损益远远超过经常性损益。
比较典型的是红太阳。其年报显示，其2010年全年实现营业利润-3793.95万元，同比减少97.08%；实现营业外收入3908.16万元，营业外支出109.86万元，两者差额为3798.3万元，较前年同比增长了15.12%；其2010年利润总额为4.36万元，同比减少99.68%；实现归属母公司股东净利润-1164.72万元，同比减少401.91%；实现基本每股收益-0.042元。去年其业外收支净额是其利润总额的871.17倍，位列上述公司第一。业绩变动的原因是，报告期内一方面受国际金融危机滞后影响，渠道库存消化缓慢，市场需求不旺；另一方面气候异常，前期干旱、倒春寒，后期洪涝等自然灾害的严重影响，使得农用杀虫剂使用量严重下降，市场竞争加剧，市场价格走低等。公司2010年12月7日公告，重大资产重组方案获有条件通过，因此，这可能是其巨额营业外收益的重要原因。
逾5成公司营业外
收支净额同比增长
截至昨日的559家营业外收支净额为正的公司中，有311家公司的营业外收支净额实现同比增长，占比55.64%；有157家公司的营业外收支净额实现倍增以上，占比28.09%。
其中，有长青股份(002391)（213.07倍）、顺鑫农业(000860)（56.73倍）、四川美丰(000731)（54.92倍）、亚星化学（49.08倍）、氯碱化工（44.00倍）、ST新太（37.53倍）、ST深泰（29.51倍）、广安爱众（28.06倍）、迪马股份（25.83倍）、丹化科技（25.27倍）、华丽家族（24.17倍）、江山化工(002061)（23.13倍）、*ST国发（21.33倍）、江海股份(002484)（20.46倍）和西南合成(000788)（19.43倍）等15家公司的营业外收支净额同比增长了19倍以上，非经常性损益的增幅巨大。
比较典型的是长青股份。其年报显示，其2010年全年实现营业利润10900.8万元，同比减少6.77%；实现营业外收入1664.66万元，营业外支出348.24万元，两者差额高达1316.43万元，较前年同比增长了21307.09%，位列上述公司第一名；其2010年利润总额为12217.22万元，同比增长4.44%；实现净利润10664.57万元，同比增长5.46%；实现基本每股收益0.74元。由此可见，其非经常性损益的增速远远超过了其他财务指标的增速。业绩变动的原因是，去年公司生产原药6282吨，销售（含制剂领用）6230吨。2010年代理出口收入较上年增加8555万元（不含税），从而保证了公司全年营业收入的稳定增长。募投项目1200吨吡虫啉原药实现的效益1162.77万元。公司年报显示，去年其营业外收入为1664.67万元，同比增长245.38%，主要系本期收到2009年度清洁生产专项补助资金1000万元所致，这也直接导致了去年其营业外收支净额的巨量增长。
256家公司今年跑赢大盘
上述营业外收支净额为正的559家公司中，有多达256家公司今年以来的涨幅跑赢上证指数（3.6%），占比45.80%；有158家公司今年以来上涨了10%以上，占比28.26%。
其中，有*ST黑化（144.69%）、迪康药业（100.72%）、精诚铜业(002171)（84.94%）、常铝股份(002160)（66.6%）、三峡水利（60.98%）、滨化股份（54.37%）、东方通信（54.13%）、苏州高新（52.1%）、江特电机(002176)（51.72%）、富春环保(002479)（47.82%）、华茂股份(000850)（47.39%）、中汇医药(000809)（46.59%）、华丽家族（41.49%）和精功科技(002006)（40.84%）等14只个股今年以来的累计上涨了40%以上，远远跑赢大盘。
从估值上看，上述559家公司中，有100家公司的最新动态市盈率在30倍以上。其中，有深发展(000001)A（8.75倍）、中弘地产(000979)（10.36倍）、海南航空（10.65倍）、金地集团（11.19倍）、*ST南方（11.74倍）、中航地产(000043)（11.83倍）、万科A（12.53倍）、山东高速（12.77倍）、冠城大通（13.08倍）、赛马实业（13.49倍）、福耀玻璃（13.71倍）、宁沪高速（13.77倍）、凌钢股份（13.81倍）、深圳机场(000089)（13.92倍）、大冶特钢(000708)（14倍）和新兴铸管(000778)（14.21倍）等16只个股的最新估值水平都在15倍以下，在上述公司中相对比较低。
比较典型的是*ST黑化。其今年以来的累计涨幅高达144.69%，在上述公司中涨幅名列第一。其年报显示，其2010年全年实现营业利润-14262.13万元，同比增长38.94%；实现营业外收入15866.53万元，营业外支出14.97万元，两者差额高达15851.57万元；其2010年利润总额为1589.43万元，同比增长106.78%；实现净利润1673.69万元，同比增长107.16%；实现基本每股收益0.04元。由此可见，其非经常性损益的增速远远超过了其他财务指标的增速。业绩变动的原因是，公司重点在技术改造、产能提升，节能减排、降低成本，优化组织结构、转岗分流，加强内部控制、转变经营模式，推行6S管理等方面做了大量工作，取得了明显成效。报告期营业外收入发生额15867万元，较上年同期增加54829.25%，主要原因是齐齐哈尔市财政局向公司拨付化肥生产补贴款所致。而公司股价于去年12月31日复牌后，就开始狂飙，今年以来已上涨了144.69%。
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