预防针其实早已注射，只是谁也没想到恶化得如此之快！
2010年10月29日，九安医疗在公布三季报的同时，对2010年全年业绩作出预测，公司预计全年净利润较去年同期同比下降0%～30%，业绩变动原因之一是受金融危机的滞后效应影响，欧洲市场2010年出现一定程度的萎缩；二是上市后公司规模扩大，各方面人员增加较多，导致管理费用和销售费用的增加；三是人民币升值的影响。
三大因素的影响果然在四季度继续加大，今年1月，九安医疗作出业绩修正，称2010年公司实现净利润同比下降幅度达到30%～50%；2月底，公司业绩快报刊登，其2010年实现净利润2257.46万元，同比下降了42.18%。业绩快速变脸，让投资者对九安医疗失望之极，2月28日，在中小板指上涨1.08%的情况下，公司股价下跌了1.35%。
《每日经济新闻》记者发现，如果只从单季度的净利润来看，九安医疗2010年四季度经营情况无疑出现了大问题。数据显示，九安医疗前三季度分别实现了单季净利润479.65万元、718.31万元、815.23万元，均同比实现稳定增长，到四季度公司净利润仅为244.27万元，环比下降70.04%，较去年同期的近2003万元更是同比暴降了87.8%！
有业内人士分析认为，九安医疗四季度业绩暴降，可能是两大原因所造成，一是公司去年6月份上市后，的确在扩大产能、推销新产品的过程中，花销了大量的管理费用以及广告费用，再加之欧洲销售不好以及人民币升值带来的影响，导致业绩大幅下滑；另一方面，也就是之前很多人质疑的公司2009年四季度业绩猛增，业绩基数的非常规增加，导致今年整体业绩下滑。
对于业绩下滑，记者以投资者身份致电九安医疗董秘马雅杰。马雅杰表示，“业绩不佳一是受整个欧洲经济形势影响，公司在欧洲一个比较大的客户做得比较差，影响业绩；二是公司上市后，在销售费用、管理费用以及广告投入较大，也导致了业绩下滑。”
湘财证券医药行业分析师陈国栋也告诉《每日经济新闻》记者，“九安医疗去年业绩下滑，原因有两点，一是血压计在欧洲的销售不好，这主要是因为整个欧洲经济环境不好以及血压计在欧洲的总容量下降所致；二是公司管理费用和销售费用过大影响业绩。”
2011年或改善记者查询九安医疗招股说明书发现，公司主要客户来自欧洲，但目前血压计在整个欧洲市场几乎已经饱和，公司业绩是否会受此影响，导致2011年业绩继续一蹶不振呢？
马雅杰称，“未来公司收入肯定还是稳定增长的。首先，去年做得比较差的大客户今年情况会好起来，而在费用这一块，公司在今年会严格控制。当前，血压计在欧洲市场已经成熟，而在国内还有一定空间，因此未来业绩增长依旧比较平稳。”
海通证券通过对九安医疗的调研，也分析认为，九安医疗2010年外销电子血压计收入下降主要因为欧洲德国地区销量下降，预计销售额可能略低于2亿元；内销部分稳步增长。2011年随着全球经济好转，欧洲地区血压计收入会出现恢复性增长，该部分业绩弹性不大，基本保持稳步增长的趋势。
该券商还表示，九安医疗2010年前三季度销售费用1950万元已经超过2009年全年销售费用1750万元，销售费用的提高主要因为2010年公司开拓血糖仪所投入的广告费用等。在推广血糖仪之前，公司主营电子血压计（收入占比过80%），而电子血压计中80%以上收入来自OEM，销售费用较少。2011年，公司将重点推广自有品牌iHealth，销售费用仍会提升。据悉，iHealth号称第一台专为苹果产品设计的血压仪，可应用于iPod、iPhone、iPad，并已于今年1月份在美国拉斯维加斯举行的 “2011CES国际消费电子展”上展示。
搭车苹果成最大亮点血糖仪、iHealth，这两个产品的推出花费了九安医疗大量的销售费用和管理费用，但是这两个产品到底在未来能给公司带来怎样的回报呢？
对此，马雅杰表示，“与苹果合作的iHealth现在已经有卖，99.95美元/个，约合600多元人民币一个，这个东西毛利率肯定是很高的，但销量怎样现在还不清楚，目前公司之所以估值较高，其实就是因为这块业务有一定预期，不过需要注意的是，公司估值太高了，二级市场风险还是较大。”
某券商一位不愿具名的医药行业分析师也告诉《每日经济新闻》记者，“公司未来看点就是血糖仪和与苹果合作开发的产品，血糖仪在美国市场比较大，其约有20亿元的市场空间，但是考虑到竞争力等一系列因素影响，公司今年估计能有几千万元的收入；与苹果合作的东西，虽然开始卖了，但是销售情况谁也不知道，其到底能对公司产生多大的利润，现在还不好说。”
海通证券认为，iHealth是公司最大的亮点，其美国潜在市场巨大，产品已在苹果渠道逐步铺开，估计2011年市场上将有2亿～3亿台iPhone4、iPad，而美国有15％～16%的用户在50岁以上，因此有经常测量血压需求的在3000万～4800万人。iHealth是公司试水搭载于苹果平台的第一个产品，我们预计该产品获得成功后，后续搭载于苹果平台的血糖仪、体重秤、胎心仪等将陆续推出。另外，由于消费习惯等原因，欧洲血压计容量要大于美国，预计公司可能下半年在欧洲地区推广iHealth，地区会优先主推使用苹果系统较多的国家，综合考虑以上因素，该产品今年销量有望达到30万台，或将给公司带来0.64元的每股收益。
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