太平洋增发价调低46% 拟募资50亿扩充业务

每经记者  张奇

        3年前的增发方案，如今终于有了下文。太平洋  （601099，收盘价12.22元）今日公告称，将以不低于10.28元/股的价格非公开发行5亿股，拟募资50亿元全部用于增加公司资本金，扩充公司业务。

        相比公司2008年4月份的增发预案，此次的新方案变化不小。当时太平洋拟公开发行1.8亿~4.5亿股，以不低于18.93元/股的增发价募资不超过90亿元，募资投向则相差不大。但本次新方案的发行价相比此前下调了46%，50亿元的募资额下降不少。但已拖了3年的增发若能在修改后实施，对公司来说算是一大利好。

参与增发或有18%的浮盈

        公司此次修改增发预案意在推进重组进程。太平洋增发预案早在2008年便已提出，但由于监管层审核以及公司股价长期处于增发价之下等问题，一直没有下文。

        《每日经济新闻》记者在翻阅太平洋2009年年报时发现，公司当时表示，公司目前的资本金规模已制约了公司的发展，公司将继续努力推进定向增发工作。此外，未来三至五年，公司还将采用收购兼并等多种方式，迅速扩大公司的市场份额和业务规模。

        此次非公开发行面向不超过10名机构投资者，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即发行价格不低于10.28元/股，公司本次非公开发行股票募集资金不超过50亿元。

        相比2008年提出的18.93元/股增发1.8亿~4.5亿股，募集资金不超过90亿元的预案，太平洋此番作出较大的调整。增发价格调低了46%，对比目前12.22元/股的股价，参与增发将有18.87%的浮盈，而50亿元的募资总额则比此前降低了40亿元。

        截至2010年12月31日，太平洋合并报表的资产负债率  （未经审计）为31.57%。本次发行完成后，按募集资金总额50亿元计算，公司合并报表资产负债率预计为11.50%，不存在通过本次发行大量增加负债的情况。

        太平洋称，募集资金将全部用于增加公司资本金，扩充公司业务。主要包括，优化经纪业务网点布局，扩大经纪业务市场份额；增加证券承销准备金，增强投资银行承销业务实力；在适当时机设立或参控股基金管理公司、并购期货公司；开展经有关部门批准的资产管理、直接股权投资、融资融券等创新类业务等。

扩大公司业务

由于证券公司的业务开展规模与其资本实力密切相关，因此太平洋拟通过本次非公开发行股票募集资金，迅速增加公司的资本金，进一步加快推进公司业务的发展，提高公司盈利能力、市场竞争力和风险抵抗能力。

        尽管2010年太平洋在证券投行业务上取得了上市以来最好的成绩，完成股票首发项目4家，增发项目1家，另有2家股票增发项目过会，但公司承销金额排名行业第33位，主承销家数排名第29位，远低于行业龙头公司。为此，公司迫切需要新引进一批优秀保荐人，2011年1月末，公司保荐人数量为17人。

        与国内同行相比，太平洋证券的资本实力和资产规模偏小，太平洋证券目前只有29家证券营业部，数量较少而且主要集中在云南省范围内。公司将在条件成熟时，通过兼并收购等方式整合到50家以上，初步形成以云南省为依托，以北京、上海、深圳为重心，辐射全国的合理布局。



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