农林牧渔：涨价预期下的布局次序

　　北方大旱，使得市场的目光聚焦到农业板块上面。2011年，农业板块出现了V型反转。进入2011年以来，农业板块整体先暴跌14.5%，然后连续反弹15.5%，基本收复前期失地。在申万23个行业中，目前农业板块指数涨跌幅位居第10位。在农业板块细分子行业中，近期反弹幅度较大的是种子、种植业及养殖类。

农业股正处反弹途中

        是什么因素导致了农业板块的绝地反击？

        近期农业板块的反弹驱动力来自于：一是自然灾害导致农产品涨价预期；二是政策方面的支持，包括抗旱补贴支持和再次提高稻谷最低收购价格；三是基本面向好，而行业股价却出现较大调整，估值修复行情呼之欲出。

        目前，农业板块与大盘一道处于反弹途中。

        对于此轮农业板块的反弹，更多的投资者关心的是可持续性及可参与性。光大证券认为农业板块的反弹尚处在进行途中，股价趋势的形成有其持续性：目前无论从基本面因素还是政策面因素来看，对农业板块都是有利的。此前，市场调仓行情暂告一段落，原来持有农业股的投资者该抛的基本都抛了，目前来看，能够结束此次农业板块反弹的因素还不具备。

价格上涨为投资主线

        在农业板块反弹将持续的前提下，投资者应该重点关注什么？农业板块的各细分行业的投资次序又是如何呢？

        本轮反弹，投资者应该抓住价格上涨及上涨预期这条主线。当前，国内关注较多的是北方八省的干旱对小麦的影响。目前来看，冬小麦减产难免，随后或有小麦价格上涨，同时通过农作物之间的比价效应互相传导，推升其他农产品价格。

        对于股票市场来说，最为直接的标的就是生产大米类公司的股票交易性机会，这包括种植类的东方集团（600811，收盘价8.75元）、加工类的金健米业（600127，收盘价9.41元）和提供土地出租及库存的北大荒（600598，收盘价15.3元）。

        再往上游传导就是种子类公司，包括登海种业（002041，收盘价67.82元）、荃银高科（300087，收盘价67.77元）、大北农（002385，收盘价41.13元）等。由于这些标的公司本身业绩优良，成长性不错，在行业面临较大机遇时，具备较好的投资价值。

        此外，粮食的上涨会推高饲料成本，饲料行业将被动提价，相关公司包括通威股份（600438，收盘价9.4元）、新希望（000876，收盘价21.3元）海大集团（002311，收盘价29.3元）等公司。再就是养殖类的，这主要是猪养殖和禽类养殖，传导路径是通过饲料途径传导。不过，对于该行业的价格上涨持续性应保持谨慎，更看好销量增加的标的，所以未来主要依靠量增提升业绩的华英农业  （002321，收盘价25.16元）、圣农发展（002299，收盘价37.08元）等更值得关注。

        而水产类是后知后觉的品种，水产类主要得益于行业整体估值提升带动相关个股的估值提升。光大证券



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