蓝筹股行情刚热身 六大龙头兔年争霸

每经记者  张奇  赵阳戈

        2011年第一个月的市场可谓是鸡犬不宁，大盘指数暴跌后出现剧烈波动，中小板指数一落千丈。但就在中小盘个股大多出现断崖式下跌时，市场大部分蓝筹个股早已提前止跌，并且走出了一波强势反弹行情，如水泥行业龙头海螺水泥、物流行业领军企业铁龙物流、水利行业的翘楚葛洲坝等个股本周连续收阳，资金回流踊跃。

        一基金经理告诉《每日经济新闻》记者，在行业前景向好，且有明显政策支持的情况下，部分行业龙头个股受资金追捧是很合理的。《每日经济新闻》甄选了6只潜力蓝筹股，在新春到来之际为投资者送上一份大餐。

海螺水泥

股票代码：600585三季报每股收益：0.89元

看点：水泥龙头受益整合

　　  海螺水泥的行业龙头地位一直很牢固，在水泥行业整合的元年，行业龙头无疑最为受益。

        2011年，海螺水泥有多条生产线投产，届时将新增熟料产能2560万吨，水泥产能新增2860万吨。

        广发证券分析师黄立图指出，虽然2011年新建产能增长达16%，但海螺水泥在全国的市场占有率尚不足10%，距离规划中提高行业集中度的要求还有较大上升空间。

        黄立图预计，未来几年，全国新增水泥生产线将大幅下降。在安徽、浙江等省区，由于已有水泥熟料产能已经超过红线，过去几年海螺在华东地区大量新建生产线，依靠新建产能来发展壮大的模式将被终止。未来3年，海螺水泥将加快对同行业的兼并收购，进一步完善海螺水泥在华东、华南、西南等地区的布局。这与2010年国家出台的整合水泥企业兼并重组的政策相吻合。

        海螺水泥历年来在行业内保持着负债率最低的水平，其中流动比率为2.04，速动比率为1.58，公司有足够的资产来保障收购的完成。未来海螺水泥的业绩增量主要体现在在建产能的释放和兼并整合部分的贡献。

        2010年7月份以来，全国各地水泥价格均出现了大幅上涨。综合来看，水泥价格的提升源于多重因素的共同作用。第一，节能减排和限电措施导致供给减少；第二，新建产能停止审批间接促进了企业间的协同效应；第三，华东地区第四季度的天气状况非常有利于施工，进一步拉动了需求增长，水泥价格得以高位延续。

        平安证券行业分析师窦泽云认为，市场对一季度水泥价格有疑问，但华东地区一季度淡季不淡概率大、全年水泥价格仍有上升空间，主要原因是水泥价格主要受供求关系影响，华东地区水泥行业集中度超过70%，一季度大企业在短暂清库存之后，会通过生产调节、主动停产检修等措施，支撑水泥销售价格，抵消小企业复产的影响。

        另外，华东地区2011年产能负增长较为确定，供求关系开始出现逆转。自2010年下半年开始，安徽、浙江、江苏、福建等华东省份陆续出现水泥固定资产投资负增长，预计华东地区2011年将淘汰超过2000万吨落后产能，产能持续负增长较为确定。在该地区水泥需求仍将出现增长的前提下，预计全年平均的产能利用率可达90%，二季度、四季度旺季很有可能出现局部供不应求、价格再度暴涨的局面。

        平安证券认为，根据对水泥价格的预测，上调公司2011年至2012年EPS至2.47元、3.44元，对应目前股价的动态PE分别为11倍和9倍，其中2011年11倍PE仍接近历史底部。海螺水泥作为行业龙头，吨毛利仍有较大提升空间，存在估值修复和盈利超预期的双重机会。

铁龙物流

股票代码：600125三季报每股收益：0.37元

看点：高成长遇上独家经营

　　  铁龙物流是中铁集运控股的唯一上市企业，2006年1季度进入特种集装箱运输行业  （出租特种箱），并拥有线上独家经营权。

        公司特种集装箱业务有三种经营模式：特种集装箱线上经营业务、特种集装箱线下物流业务和汽车箱出租业务。冷藏箱和化工箱是公司未来发展重心，目前公司冷藏箱试运营100只，化工箱上线运营300只，海通证券分析师钱列飞预计，到2011年底至少分别有500只和800只投放市场。

        铁龙物流重点开发的铁路冷藏箱与传统的冷藏保温车相比具有明显优势，2009年11月以来，客户对铁龙物流上线试运营的100只冷藏箱反应良好。钱列飞认为，预计到2011年底公司将至少上线运营500只冷藏箱，2015年将至少达到3000只，5年冷藏箱业务收入复合增速将超过87%。

        “线上+线下”的全程物流服务模式有利于实现铁路、公路、海运多式联运，这是未来集装箱运输的发展大趋势。此外，由于公司在线下拥有自主定价权，可根据市场需求灵活定价，提升盈利能力。

        公司铁路货运业务主要包括沙鲅支线铁路货运和临港物流。上半年经营报表显示，铁路货运及临港物流业务收入占比50.6%，营业利润占比48.8%，营业利润率达到27.2%。钱列飞预计,铁路货运及临港物流业务2010年收入增速将超过50%。

        另外，铁龙物流头道沟项目预计也将于2011年开始确认收入，估计公司2011年、2012年房地产业务每年确认收入将超过2亿元。

        公司长期看点在于独家经营的铁路特种箱业务，其中冷藏箱业务作为冷链物流的重要部分，将受益于政府重视程度提升以及市场经营主体运输方式转型。海通证券预计公司未来5年冷藏箱和化工箱业务年均复合增速将分别达到87%和50%，2012年两者合计占特箱业务收入比达38%以上。

        海通证券预计，2010~2012年公司将实现营业收入22.5亿元、28.3亿元和36.8亿元，对应每股收益分别为0.46元、0.55元和0.78元，考虑到铁路特箱业务的长期高成长性以及短期内沙鲅线业务的支撑，给予“买入”评级。

中远航运

股票代码：600428三季报每股收益：0.18元

看点：半潜船交付巩固公司地位

　　　　中远航运是国内远洋运输第一股，是国际远洋运输巨头中远集团旗下唯一以杂货远洋运输为主业的上市公司，有望成为中远集团整合杂货运输业务的旗舰。

        公司于2007年10月30日投资建造的2艘50000吨半潜船中的“祥云口”轮于2011年1月20日正式接船并投入营运。“祥云口”承载最大单件货物重量可达48000吨，可承运目前世界上90%以上的石油钻井平台及大型海洋工程产品，是目前世界上能够承运单件货物重量的最大、设备最先进的船舶之一。该船配置有双独立机舱、双动力推进系统，可最大限度确保船货安全，满足大型海上石油钻井平台等超大型货物运输的特殊需求。

        中投证券认为，“祥云口”的运营将进一步巩固公司在半潜船市场的寡头垄断地位。一方面，世界半潜船市场上，荷兰的DOCKWISE和中远航运成寡头垄断格局，前者拥有或控制半潜船船队规模约20艘，其中有9艘主营钻井平台和桥吊运输，与公司构成直接竞争关系，但其船龄偏老，且目前尚无新增订单；后者的竞争优势在于船队年龄较短，这次交付将提升公司在半潜船市场的运输能力和地位。

        另一方面，半潜船市场是公司未来主攻方向之一。根据船队发展规划，公司将跟随高端制造业升级的步伐，将半潜船市场作为重点发展领域之一。目前还有一艘5万吨级半潜船在建，预计随着船舶的交付，公司在半潜船市场的地位将进一步巩固。公司今后的盈利能力将随着半潜船市场的稳步走高而进一步增强。

        从半潜船市场来看，半潜船市场具有资金和技术双重高壁垒的特点，市场参与者少，对市场的控制力极强，期租水平波动性较弱。预计随着全球经济复苏进程的日趋稳定，以及高端制造业在全球重新布局的契机，未来半潜船期租水平有望维持高位。

        从盈利能力来看，半潜船毛利率高且稳定，约为50%，而其他船型较低且波动大。根据公司船队发展规划，未来计划逐步淘汰低毛利的杂货船等传统业务，大力发展高毛利的半潜船和重吊船。伴随着公司船队结构的进一步优化，公司的综合毛利率水平也将进一步提高，夯实盈利基础。

        1月7日公司发布的业绩快报显示，2010年度每股收益为0.27元，每股净资产3.46元，净资产收益率7.92%，营业总收入44.07亿元，同比增长12.95%，实现净利润3.49亿元，同比增长157.49%。公司表示，业绩增长原因主要为全球贸易呈现恢复性增长，特种杂货运输市场处于回升中，运价上涨所致。

振华重工

股票代码：600320三季报每股收益：-0.11元

看点：海工业务进入快速发展期

　　　　振华重工是世界上最大的港口机械及大型钢结构制造商，主要生产岸边集装箱起重机、轮胎式集装箱龙门起重机及大型钢桥构件等，具有设计、制造、安装、调试、整机运输、售后服务和新产品开发等多种功能。公司在长江口长兴岛已建成占岸线3.5公里，总面积100万平方米的世界规模最大、技术一流的大型港口机械生产基地，使公司达到年生产岸桥160台、20万吨以上大型钢结构件的能力。

        振华重工的传统业务是集装箱起重机与散货机械两大部分。其中集装箱起重机在国内市场占有率为100%，国际市场占有率高达78%。从近年来看，公司的传统业务处于低谷期。不过东北证券认为，从订单的回暖看来，公司将顺利度过这一周期性低谷。

        该券商指出，2010年上半年公司新签订单合同近15亿美元，是去年同期的2.7倍。截至三季度末，公司新签订单进一步增加到22亿美元。目前公司订单尽管与2008年历史高点和公司产能相比还有差距，但订单增加表明行业需求已开始回暖。

        另外，公司海洋重工业务将是公司新的亮点。

        由于目前陆上石油的开采难度越来越大，海洋石油开发已上升为国家战略，海洋重工也将迎来战略发展机遇期。中海油“十二五”期间计划建设5000万吨的海洋石油产能，带动的海工程装备总投资约2500亿~3000亿元，利润可高达30%，海洋工程预计未来2~3年将进入快速发展期。

        海上重工业务主要包括大型浮吊、锚铰机、铺管船和动力定位装置等产品，以及钻井平台的搭建，钻井平台更是海工业务重点发展的对象。早在2009年7月，公司就与西班牙ADHK公司签订了总价值为22亿美元的海工产品供货合同，包括10台海上自升式钻井平台、7台陆地钻机、2艘浮吊等项目。这是公司转型向海工市场进军的第一个大订单。仅此业务，预计未来两年就可给公司贡献年均60亿元的销售收入。

        东北证券看好振华重工的钻井平台业务，该券商认为正是因为涉足较早，振华重工在钻井平台方面有着自身特有的优势。一来，振华重工自升式钻井平台2010年年初已有1台开工试产，公司生产与客户开发同步进行，在产品研发设计方面，公司已有专门的海洋工程设计团队；二来，在研发方面，公司钻井平台等研发团队已有一定的技术积累，同时与新加坡等国外公司进行合作设计；再加上母公司中交建已成功收购全球领先的海上钻井平台设计商F&G公司，F&G将与公司产生协同效应，目前双方已在钻井平台设计等方面进行交流与合作，并准备下一步在项目开发等方面深化合作。

*ST钒钛

股票代码：000629三季报每股收益：0.12元

看点：钒钛铁矿石双剑合璧

　　　　曾经的攀钢钢钒现在已经面目全非，不仅披星戴帽，而且连公司原来的主营业务钢铁也要退出舞台，新的铁矿石资产注入已经启动，从此，*ST钒钛将肩负起国内钒钛龙头以及铁矿石巨无霸的双料称号。

        国家发改委产业协调司日前在北京召开了“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划征求意见会。一券商分析人士对记者表示，无论是制定准入标准还是兴建产业基地，都将增强龙头企业对钒钛资源的控制力和整合力，进而提高资源利用效率。

        对于*ST钒钛而言，尽管此前推出的重组方案已将钢铁业务剥离，但依旧保留了钒钛相关业务。据上述分析人士介绍，*ST钒钛在攀西地区拥有钒资源储量1862万吨、钛资源储量6.18亿吨，分别占世界储量的11.6%和35%，占国内储量的52%和95%。丰富的资源储量将为公司钒、钛持续快速发展提供有力的支撑。

        去年年末，鞍钢攀钢重组正式拉开序幕。根据方案，*ST钒钛将以其拥有的钢铁相关业务资产与鞍钢拥有的鞍千矿业100%股权、鞍钢香港100%股权、鞍澳公司100%股权进行资产置换。山西证券分析师刘俊清指出，本次重组后，公司将形成990万吨铁精矿的年产能。

        目前，对于投资者最为关心的*ST钒钛股价走势问题，一位业内资深人士认为，*ST钒钛股价支撑位在10.55元，目前来看市场对此已经确认。由于大盘指数走势的不确定性，以及套利资金的压力，短期*ST钒钛股价冲高后需要回落调整；长期来看，矿产资源价格以及整体估值都将逐步上移。

        按照之前设计的二次现金选择权价格，到2011年4月25日，无论*ST钒钛股价如何，同时持有股票和二次现金选择权的投资者都可以通过行使二次现金选择权，以10.55元/股的价格行权。信托资金近期频繁套现会对股价形成一定的负面影响，但是从公司基本面来看，重组完成后，公司将发生质的变化，变身为国内铁矿石巨头，并且公司3月份年报公布后有摘帽行情，值得投资者提前关注。

葛洲坝

股票代码：600068三季报每股收益：0.29元

看点：水利建设行业的寡头

　　　　受益于国家基建投资拉动，加上近期市场受南冰北旱影响，水利板块成为目前A股市场为数不多的亮点。

        目前，国内大型水电建设市场处于寡头垄断格局，行业技术壁垒较高，以葛洲坝和中国水利水电为主的建设企业将主要受益相关建设的加速，其中葛洲坝的市场份额在25%左右。

        国泰君安预计，“十二五”期间，水利投资将是“十一五”的2倍以上，预计2011年水利投资在3000亿元，十二五水利总投资约2万亿元。

        与之对应的是，葛洲坝订单相当充裕。根据公开信息，公司2010年度新签合同额累计556.1亿元，为年计划新签合同额500亿元的111.22%，与去年同期相比增长31.98%。其中，国内工程合同额330.65亿元，约占59.45%；国际工程合同额折合225.45亿元，约占40.55%；新签水电工程合同额257.6亿元，约占46.32%。除此外，该公司还在去年4季度与苏丹公路局、蒙古UP责任有限公司、委内瑞拉国家农村发展自治局等签署了项目合同，中标金额共计8.04亿美元。

        在进军煤炭行业方面，目前葛洲坝已取得新疆哈密市沙尔湖煤矿区东部二勘查区煤矿普查的探矿权，实现了公司获取战略性资源的重大突破，其中初步预计总储量大概在100亿吨，露天开采可能有30亿吨，该项目一期预计年产为2000万吨/年。

        除上述业务之外，葛洲坝还拥有投资性业务、水泥和民爆业务等，具有多重概念。公司水泥生产业务是在湖北省淘汰落后水泥产能的背景下开展的，虽然时间较短，但起点高，目前公司水泥产能2000万吨，权益产能1772万吨，毛利率稳定在17%左右，公司目前是湖北第二大水泥生产企业，排第一位的是华新水泥。民爆方面，公司目前炸药年产能17.5万吨，拥有现场混装炸药车应用技术、乳胶基质远程配送技术、控制爆破技术及获得国家专利的混装炸药车半成品移动式地面制备站核心技术，已形成生产、经销、爆破施工一体化民爆产业格局。

        值得一提的是，“华夏系”在葛洲坝中早有潜伏，其中由王亚伟掌管的华夏大盘更是持有4000万股，排在十大流通股东第五位。



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