机构评级

华帝股份

（002035，收盘价15.09元）评级：增持  评级机构：国海证券

        公司长期专注于厨卫产品领域，业务线齐全均衡，形成了以燃气灶具为龙头，吸油烟机、热水器和消毒柜等多业务并举的格局，产品配套能力很强。

        在消费升级的大背景下，公司努力顺应市场需求，产品结构不断升级，正在积极拓展和住房精装修相关的整体厨卫业务，志在成为我国厨卫产品整体解决方案的主流提供商，从而可以持久分享我国厨卫家电消费升级的果实。公司研发设计实力较强，成本整体可控。渠道建设日趋完善，代理和KA（重要客户）的渠道体系均衡发展，在三四线市场的渠道基础尤为扎实。

        预计2010年、2011年EPS分别为0.47元、0.54元，对应的动态市盈率分别为31倍、27倍。目前A股中小板2010年、2011年动态市盈率分别为40.2倍、29.2倍，公司估值优势明显。看好公司的长远发展前景，首次给予“增持”评级。

东方航空

（600115，收盘价6.77元）评级：强烈推荐-A评级机构：招商证券

        公司目前航空货运收入占比在10%左右，近期着手对旗下的中货航、上货航和长城航进行整合，形成统一的货运业务平台。上海是我国最为重要的航空货运市场，货源占全国的80%。但目前航空货运市场被国外巨头垄断，并提供全程物流服务，较国内航空公司仅提供航空运输服务有较强的竞争优势，国内航空公司的货运业务的长足发展仍需要努力。

        今年下半年数条重要高铁线路将陆续开通，公司表示要率先推出空铁联运。空铁联运是未来的重要发展方向，公司具备率先开展空铁联运的良好条件。

        公司的基地在上海，虹桥综合交通枢纽的建设使得上海具备了很好的开展空铁联运的基础条件。公司日前公告，预计2010年净利润约为2009年的10倍  （2009年为5.4亿元），预计2010年全年净利润在62亿元左右，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

巢东股份

（600318，收盘价14.20元）评级：增持  评级机构：海通证券

        公司是巢湖地区最大的水泥企业，上市以来公司营业收入和净利润均没有增长，收入一直徘徊在5亿元左右，利润则呈现较大的波动性。

        近期随着华东地区水泥价格大涨，其盈利能力拐点显现。公司现有熟料产能430万吨，将受益于整个华东地区供需情况的向好和区域协同的加强。

        公司前三季度吨利润处于亏损状态，第四季度安徽地区由于限电水泥价格大幅上涨。根据数字水泥网价格数据，估计公司第四季度吨水泥利润已经大幅提升。由于公司2010年平均吨利润基数较小，2011年业绩向上的弹性较大。

        预测公司2010~2012年EPS分别为0.28元、1.09元和1.11元，对应动态市盈率为48.9倍、12.6倍和12.3倍。考虑到公司2011年景气处于历史高点，给予2011年15倍PE比较合适，首次给予“增持”评级，目标价16.4元。不过需要注意的是，公司2011年业绩弹性很大，如果公司所在区域水泥价格在淡季仍保持较高位置的话，我们可能会上调公司2011年业绩。



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