银行向券商借钱 回购利率再创新高

每经记者  贺麒麟  发自上海

        市场资金面“旱情”加剧，资金价格涨势凶猛，7天回购利率涨幅超过150个基点。业内人士对《每日经济新闻》表示，由于央行连续上调存款准备金率，又临近年末，部分小银行已转而向券商等其他机构拆借资金，资金紧张趋势或将延续至春节。

        银行间市场成员资金捉襟见肘，更令一二级市场利率严重倒挂的央票鲜被问津。央行本周向市场注入资金260亿元，远远无法满足市场对流动性的需求。此外，目前处于政策真空期，现券收益率的整体走势在年底前或不会出现太大变化。

7天期回购利率升势凶猛

        市场资金面“旱情”加剧，资金价格涨势凶猛。“出钱的机构太少了，流动性紧得很。”业内人士对《每日经济新闻》表示，由于央行连续上调存款准备金率，又临近年末，且新增财政存款的规模低于预期，部分小银行已转而向券商等其他机构拆借资金，资金紧张趋势或将延续至春节。

        根据Wind数据显示，周四（12月23日）货币市场资金价格继续新一波的上升。货币市场指标利率——7天期质押式回购加权平均利率周四报收5.71%，较前交易日的4.19%大涨逾150个基点，创下三年来新高。

        其他品种涨幅均较前交易日有所扩大，21天期及1月期以上长期品种亦创近三年来新高。周四，银行间质押回购隔夜品种报收3.25%，较前交易日的2.62%涨63个基点；14天期品种报收4.92%，较前交易日的4.59%涨33个基点；21天期品种报收5.85%，较前交易日的5.04%涨80个基点；1个月期品种报收5.77%，较前交易日的5.08%涨70个基点。

        “都好几天了，资金一直很紧张。一些规模稍小些的银行开始向券商借钱，大行还好些，至少能够自保。”一债市交易员称，目前包括银行在内的银行间市场参与机构都面临资金短缺。

        某大型券商研究员则指出，除了年末和准备金率连续上调的原因外，新增财政存款的规模低于预期可能进一步加剧了流动性的紧张。

        “年底流动性如此紧张，确实有些出人意料。”该研究员称，今年情况比较特殊，明年1月份是否会再度加息或上调存准率现在都还不能确定。“因此，可能一直到明年过年，资金都会比前段时间紧些。”

“资金太紧张了”

        尽管央行本周向市场注入资金260亿元，但市场反应显示，单周投放规模有限，260亿元远远无法满足市场流动性的需求。机构资金捉襟见肘，更令一二级市场利率严重倒挂的央票鲜被问津。

        资料显示，央行本周再度暂停了3年期央票的发行，3月期央票继续维持10亿元的地量发行。“别说3年期央票，3月期品种我们都不想要的，资金太紧张了。”某银行交易员对《每日经济新闻》表示。

        虽然央行已经连续6周投放资金，累计规模达3060亿元，但因年内央行六次上调存款准备金率，年末的市场流动性异常紧张。“收益率这么低，央票毫无吸引力，（3年期央票）停发是意料之中的事情。”

        央行公告显示，周四发行的10亿元3月期央票，中标收益率连续第6次持平于1.8131%。而银行间债市央票到期收益率曲线显示，3月期央票最新收益率为3.2939%，较发行收益率高逾148个基点。

        上述交易员并称，若央票放量发行，或是存款准备金率上调空间几无，可能就将是央票利率大幅上调的信号。“但短期来看，一二级市场利率倒挂很难扭转。”

        同时，受资金面紧张局面影响，银行间债市现券收益率短端上行，但中长端相对稳定。业内人士指出，受资金面持续紧张影响，周四短期债券抛压较重，中长端收益率曲线则继续平坦化。“周四抛售短券筹资的机构不在少数。”

        “由于目前处于政策真空期，现券收益率整体走势在年底前出现太大变化的可能性也较小。”前述研究员称。



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