机构评级

众业达

(002441，收盘价56.30元)评级：买入  评级机构：广发证券

        公司是工业电气分销领域的国内龙头企业，主营业务为通过自有的销售网络分销签约供应商的电气元器件产品，以及在此基础上进行系统集成产品和成套制造产品的生产和销售。公司的各项分销业务均取得市场领先地位，主要产品涉及低压和中压输配电产品及工业自动化产品。在国内供应商的分销排名中位居前列。

        国内工业制造能力的提升，电气产品供应商技术和实力的壮大，有利于提高公司的话语权，提升渠道商的议价能力。众多类似于德力西、正泰、常熟开关等国内企业的技术水平的提高和整体实力的壮大，它们的产品如中低压开关、断路器、变频器与国外品牌的差距越来越小，国外供货商的议价能力将越来越弱，在此情况下，渠道商越能获得话语权，渠道为王时代逐渐到来。

        公司近年在国家重点发展的石油钻井、风力发电等行业中深耕细作。目前在电气控制系统集成和成套制造方面占据了较为领先的位置，能够为下游用户提供方案咨询、系统设计、编程组态、系统集成、成套生产、安装调试、系统培训、维护保养等一系列服务。其中，石油钻井方面的业务在2004～2007年间累计超过5亿元；风力发电方面的业务起步稍晚，但发展势头迅猛，2008年实现业绩超过7千万元，2009年已承接订单超过1.3亿元。

        预计2010~2012年的EPS分别为1.4、1.85和2.42元。无论是从电气设备板块的整体估值，还是商业流通板块的估值看，公司的股价都是偏低的。考虑到公司业绩稳定增长，盈利能力越来越强，且后续发展空间极为广阔。给予公司6个月的目标价格为68元。给予“买入”评级。

金种子酒

（600199，收盘价20.46元）评级：强烈推荐  评级机构：东兴证券

        公司日前发布《2010年度非公开发行股票发行结果暨股份变动公告》，.本次增发价格高达16.02元/股，显示参与机构对公司未来充满信心。

        根据公司此前披露，募集资金主要投向优质基酒酿造技改、优质酒恒温窖藏技改、营销与物流网络建设项目和技术研发及品控中心建设，将新增680吨优质基酒、1.1万吨基酒，基酒总量将达2.3万吨，项目建设期均为2年，达产后年增净利润合计5947万元，新增EPS约0.20元；同时产品高端化程度和营销力量将大为增强。公司相关项目进展顺利，如营销中心建在合肥，很快投入运营名为“徽蕴金种子”的高端酒，相关推介活动已如期展开并取得一定效果。

        基于对公司产品、市场、管理、营销等方面的较多了解和理解，预计随着中高端酒发力，成长将超预期，在维持2010年EPS0.35元预测不变基础上，2011年净利润增速从69%调升7个百分点至76%，2011~2012年EPS调升9%  和10%至0.62和0.92元，以目前二线白酒最低估值45倍PE测算，2011~2012年目标价可达28~42元。综合来看，2011~2012年公司目标价与当前价提升空间约30%~108%，维持“强烈推荐”评级。

日海通讯

（002313，收盘价62.67元）评级：增持  评级机构：天相投顾

        公司主要从事通信网络连接以及整体解决方案，是目前国内最大的通信网络物理连接设备提供商。今年前三季度，受运营商对通信基站建设投入减缓的影响，户外机房产品销售增长较慢；目前运营商主要的投资热点在于光通信，对光纤宽带网络建设的投入较大，公司的光连接、配线设备、一体化机柜和综合布线类产品的市场需求较旺，是公司今年前三季度营业收入大幅增长的主要原因。

        2010年1~9月，公司综合毛利率31.47%，同比提升1个百分点。其中，第三季度单季综合毛利率31.16%，同比下降0.04个百分点；与第二季度单季毛利率相比，环比下降0.72个百分点。期间费用控制能力有所提升。2010年1~9月，公司期间费用率17.67%，同比减少0.37个百分点。其中，销售费用率13.41%，同比增加1.26个百分点；管理费用率4.81%，同比下降0.52个百分点；财务费用率-0.55%，同比下降1.1个百分点。

        由于光纤宽带网络建设带动的FTTX系列产品和光器件需求快速增长，目前公司在光器件、配套钣金生产方面出现产能瓶颈，影响产品交付，急需扩充产能。公司以自有资金3000万元出资，在武汉设立了湖北日海通讯技术有限公司，主要解决公司业务扩张面临的产能瓶颈，今年4季度扩产后，公司的产能压力将有所缓解，将提升公司的整体竞争能力及市场份额。

        预计公司2010~2012年的每股收益分别为1.10元、1.44元、1.92元，对应动态市盈率分别为38倍、29倍、22倍，维持公司“增持”的投资评级。

海兰信

（300065，收盘价58.67元）评级：增持  评级机构：海通证券

        公司日前公布合作意向书，与扬子江船业集团、江苏韩通船舶重工有限公司、泰州三福船舶工程有限公司以及江苏奕淳集团有意共同投资设立江苏海兰船舶电气系统科技有限公司。合资公司主要从事船舶电子配套产品的开发、生产和销售，目标是成为全国乃至全球最大的船舶电气系统综合供应平台。合资公司的成立有助于公司船舶电子集成系统（VEIS）的快速推广和自主产品的快速应用，对公司未来几年业绩有积极影响。

        合资公司将成为扬子江船业集团、江苏韩通船舶重工有限公司、泰州三福船舶工程有限公司、江苏奕淳集团及其下属船厂的船舶电气系统综合供应平台。上述船厂每年的交船量合计超过100艘。谨慎估计每艘船为合资公司贡献的VEIS收入为200万元，则合资公司在2012年达产后，每年可为公司带来至少2亿元营收；乐观估计，每艘船的电气系统造价可达500万元，则合资公司在达产后每年可为公司带来超过5亿元营收。

        预计公司2010~2012年EPS分别为0.59元、1.13元和2.01元。公司短期市盈率较高，考虑到业绩持续高速增长的可能，给予公司6个月目标价60元，对应2012年30倍动态市盈率，首次给予“增持”评级。



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