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太极集团“三剑客”

基本面：关系复杂、业务乏善可陈、业绩稳定重组猜想：整合后售壳

　　太极集团有限公司其下的  “三剑客”：太极集团（600129，收盘价10.97元）、桐君阁（000591，前收盘价11.92元）、西南药业（600666，收盘价11.64元），最近因控股股东太极集团公司对太极集团、西南药业的不断减持备受市场关注。

        据《每日经济新闻》记者统计，今年太极集团公司对太极集团的减持已基本达到了监管方规定的减持上限5%。

        西南证券研究员胡海浪告诉记者，太极集团、桐君阁、西南药业之间有诸多的关联交易，使得这3家上市公司自2000年后就基本丧失了在二级市场的融资能力，因此太极集团如果要恢复融资能力，集团对下属上市公司进行整合是一个必然的选择。太极集团公司一直以来现金流的不足可能是最近减持的一个关键原因。

        市场传闻中对太极系重组有多个版本，但主要可以概括为以下两种。第一种认为，西南药业及桐君阁旗下的业务将被整合到集团公司或是太极集团名下，然后西南药业、桐君阁将作为壳资源出售；第二种认为，桐君阁业务将被集团公司整合，同时把桐君阁的壳资源出售。总体来看，桐君阁将是重组借壳的最大潜力股。

四环生物

000518收盘价7.17元

基本面：大股东去意已决重组猜想：新能源和文化传媒谁来主导

        四环生物历史上有关重组的传闻真不少。据《每日经济新闻》记者粗略统计，四环生物的重组传闻至少6条，大股东走马换灯似的换了6次，更有10次更名记录，两度ST。

        公司8月27日公告称，因业务发展需要，控股股东江阴市振新毛纺织厂拟自2010年8月31日起减持四环生物股票，并预计未来6个月内继续减持5%股份。在此公告后约3个月内，大股东减持数量已达5%，退出意图明显。

        但就在两月前公司拟将优质子公司北京四环生物制药有限公司45%的股权以1亿元出让后，四环生物以后的主营业务将发生根本性的变化。9月8日，四环生物董事会审议通过议案，决定增资新疆爱迪新能源科技有限公司及建设  “国家科技支撑计划20万吨/年煤焦油制备清洁燃料油工业示范工程”项目，并决定投资5000万进军文化传媒产业。

        新能源与文化传媒业浮现在投资者眼前。“大股东意欲何为还不得而知，但其退出的坚定决心从其频繁的高位减持已明了无疑。只是下一步采取何种重组方式，是否能达到或超过市场的预期就显得特别关键。”一位长期研究四环生物重组的业内人士告诉记者。但面对大股东的急迫减持，投资者还是要慎重，毕竟现在四环生物的股价已充分反映了强烈的重组预期，风险也在积累。

*ST石岘

600462收盘价6.09元

基本面：业绩“凄惨”欲转型重组猜想：无确切传闻，资金已潜伏

        *ST石岘主营业务为新闻纸、商品木浆、胶版纸的生产与销售。最近3年公司的表现只能用“凄惨”来形容，从2008年初至今连续3年亏损，合计已经亏损近5.5亿元。如无意外，今年全年亏损已基本难改。

        大股东吉林古岘纸业，分别于2010年5月5日~2010年9月15日，2010年9月28日~2010年11月5日两个时间段内，合计减持公司约4300万股，约占公司总股本的10.5%，按近期的平均股价计算套现逾2亿元。大股东截至目前持有的公司总股本仅余不到12%，较年初下降11个百分点。

        “很明显置身其中的大资金不但没有出逃的迹象，反而还接过了一些恐慌散户的筹码”，一位资深私募操盘人士分析*ST石岘股价表现后告诉记者。

        回顾*ST石岘的重组路，实际控制人延边国资公司可谓尽心尽力，曾在2007年7月拟对上市公司进行重组，但因受各方面因素限制而无法实施。某业内人士告诉记者，此后3年间延边国资公司也多次联系下家望实现重组，但都没有下文。“目前市场上并没有一个确切的公司重组传闻，但股价持续的无量上涨与超常规的抗跌能力或许可以说明主力资金已嗅到了机会，投资者可以密切关注，适量参与。”

开开实业

600272收盘价9.50元

基本面：业绩下滑过度  高管现地方官员重组猜想：地方国资接盘  重组进行时？

        开开实业近3年也是重组  “绯闻”最多的公司之一。11月18日，大股东上海开开集团公司600万股的减持引来市场关注，要点在于接盘方为上海市静安区国资委。

        开开实业近两年的业绩下滑明显，特别是2009年同比2008年净利润大约下降了30%。值得注意的是，此前有媒体报道过，去年底开开实业的第六届董事会班组成员全部亮相，上海静安区国资委领导及上海雷允上药业高管悄然入席。

        上海证券此前的研究报告显示：地方国企的整合，上海方面历来是关注的重点，且今年上海国有资产证券化率计划达到30%。从今年7月开始，强生控股、上实发展等，到近期发公告的百联和友谊的整合，上海本地股资产整合的速度明显加快。

        “大股东直接通过大宗交易过户股权给地方国资委确实应该引起投资者关注。”一业内人士告诉记者：“投资者可密切注意该公司接下来的动态，如果地方政府动作频繁，重组预期或可以升温。”

林海股份

600099收盘价12.05元

基本面：持续微利  大股东开始减持重组猜想：或为国机系下一个重组目标

        与鼎盛天工一样，林海股份同属国机系旗下上市公司。以摩托车、特种车以及林业机械为主营产品的林海股份，近年来处于微利状态，与重组前的鼎盛天工一样，堪称国机系下的“难兄难弟”。

        另外一个值得关注的细节是，与鼎盛天工重组前相同，林海股份的大股东也开始了减持步伐。2010年3月26日至9月6日，福马机械集团通过上证所系统累计减持公司股票439.7万股，占总股本的2.01%。

        分析人士指出，国机集团作为机械制造领域的央企老大，旗下资产早已拉开整合大幕，仅有常林股份、林海股份尚没有动作。

        鼎盛天工重组时发布的公告显示，国机集团按照“五大业务板块”的思路正在进行一场规模较大的内部资产清理。林海股份属于林业机械及摩托车制造企业，与大股东同属机械行业，未来有望成为国机集团旗下主业机械类相关资产的整合平台。



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