投资铜和钼将超百亿 宏达股份要贷62亿

每经记者  张奇

        宏达股份（600331，收盘价15.71元）本周五公告称将出资1亿元设立全资子公司四川宏达钼铜有限公司，周六便向市场抛出了重磅炸弹，公司拟投资101.88亿元4万吨钼和40万吨阴极铜生产项目。业内人士认为，在公司总负债已高达78.88亿元，负债率高达80%的情况下，上百亿元的投资将对公司的资金链形成很大压力。

年产40万吨铜及4万吨钼

        自今年5月宏达股份资产重组因条件不成熟而终止后，公司一直没有大动作，并且三季度业绩巨幅亏损，市场对于公司盈利也有一定的担忧，但宏达股份总会给市场一些意外。

        宏达股份今日  （11月20日）公告称，四川宏达钼铜有限公司（以下简称宏达钼铜）已于11月18日注册成立，注册资本1亿元。宏达钼铜拟投资建设的钼铜多金属资源深加工综合利用项目，也于11月18日取得四川省发改委出具的  《企业投资项目备案通知书》文件，其中，产业政策为鼓励，建设地点为四川什邡经济开发区，计划用地3237.75亩。

        公告显示，该钼铜项目总投资101.88亿元，其中国内贷款62.30亿元、自筹资金39.58亿元。建设内容为，4万吨钼、40万吨阴极铜生产装置、伴生稀贵金属回收装置统等。

巨额投资存两大隐忧

        如此大手笔的投资不免让人担忧，从宏达股份的三季报来看，公司亏损高达4.14亿元，显示出资源波动的风险，而主因则是公司矿山自给率严重不足。

        对比目前三大铜企的产能，龙头老大江西铜业（600362，收盘价36.37元）目前年产能在80万吨左右，铜陵有色（000630，收盘价26.30元）年产能在60万吨以上，云南铜业（000878，收盘价24.47元）年产能是40万吨，而宏达股份一次性规划产能就达到40万吨，能跻身行业前三甲，这不得不令投资者惊叹。

        同时公司拟建设的钼冶炼项目也是今年以来国家重点扶持的对象，且4万吨每年计划也将追赶行业龙头金钼股份  （601958，收盘价26.67元）。

        有分析师对上述项目表示一定的怀疑，如此大规模的投入，若宏达股份没有自己的矿山资源，在整个有色金属行业环境不好的情况下，将难以生存。以铜冶炼为例，江西铜业自给率在20%以上，云南铜业自给率10%，明显江西铜业盈利能力处于龙头地位，而云南铜业则经常因铜价大幅波动而巨亏。

        另外该项目投资金额巨大，涉及的银行贷款金额也高达62.30亿元，这将大大增加公司的负债率。目前公司总负债达到78.88亿元，总资产仅为98.26亿元，负债率高达80%，远高于行业平均负债率。

        此外，宏达股份还需自筹39.58亿元真金白银投入项目，目前公司流动资产虽为59.83亿元，而经营现金流净额-11.7亿元，投资现金流净额为-4.74亿元，仅有筹资现金流净额为正，为15.33亿元。



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