不敢买蓝筹 基金迷恋中小盘？

每经记者  李新江  魏玉卿

        3100点，转瞬灰飞烟灭。周五，上证指数大跌162.30点，创出今年最大日跌幅纪录，基金排名收官战前，高仓位火拼年度业绩的公募基金受伤惨重。面对未来市场越来越多的不确定因素，基金经理是继续迷恋蓝筹盛世，还是退回市场一隅，重新讲述中小盘股的传奇？

不敢动的奶酪

        大盘蓝筹拉动股指反弹的无穷遐想惨遭腰斩，这无疑又会让基金陷入大盘蓝筹股和中小盘股的纠结当中。

        周五，上证指数跌破3000点，收报2985.44点，此前被机构投资者一致看好的股指反弹遭遇飞来横祸。

        “我们已经知道11月的股指不可能再重塑10月的超级辉煌，应该对盘中的震来荡去作好充分的思想准备。”北京某资深市场人士告诉《每日经济新闻》记者，这次大幅度调整意味着  “大盘蓝筹拉动大盘整体向上的说法遭到了经济基本面的挑战”。

        虽然10月份市场反弹以来中小盘股渐渐式微，但公募基金并没有大步跨进大盘蓝筹行情。银河基金研究中心主任胡立峰告诉记者，“对于基金来说，到底是继续屯兵讲故事的中小盘股，还是移师蓝筹股，将是一个艰难的抉择。”

        大盘蓝筹股逐渐成为公募基金不敢染指的奶酪，一些基金公司已经在提示风险。对后市相对看好的国投瑞银指出，全球范围内的流动性泛滥得到有效控制之前，具有金融属性或资源属性的公司短期股价会有反复。

        国都证券分析师侯波称，由于流动性无法短时间得到有效控制，超级蓝筹股将会成为市场新流动性的蓄水池，预期大盘短期会继续以反复震荡为主，但行情能否向  “二八”转换还有待观察。

        国投瑞银表示，短期内，人民币升值路径的不确定性使部分资金选择离场并持币观望，导致人民币升值受益较高的公司股价出现下挫，这主要集中于大盘蓝筹各行业。

迷恋热点、成长性

        虽然10月份大盘蓝筹股走出了一波行情，不过在基金公司看来，成长性和热点依然是基金投资的主流思路。浦银安盛指出，调整完成后，A股市场仍然会延续此前震荡向上的格局，而前期涨幅较小，成长性较好的公司值得重点关注。

        对此，嘉实基金总经理助理邵健更是旗帜鲜明地表示，未来市场的许多机会将围绕“十二五”展开，每次经济转型都酝酿着大量的投资机会，目前中国正处于经济增长和结构转型的重要阶段，建议投资者关注新兴主题和热点投资机会。

长期向好论占上风

        就目前市场较好的流动性、优秀的经济发展状态，加上不高的估值，接受《每日经济新闻》记者采访的基金经理普遍认为，A股市场这一轮调整的空间有限。

        博时行业轮动股票基金拟任基金经理刘建伟认为，周五的下跌属于正常调整，未来总体上还会是向上的趋势，市场仍具有结构性机会。

        泰达宏利则展示出看好后市的理由：首先，市场的快速杀跌是对前期快速上涨和极度乐观的一次修正；其次，从经济增长的角度来看，目前谈资本市场走势逆转为时尚早；第三，权重低估值、流动性宽松和本币升值预期使得市场缺乏持续下跌的基础；最后，即便从紧政策出台，泰达宏利认为将主要是针对通胀预期的管理措施，而不是针对资本市场。

        国投瑞银看法也极为相似：由于房地产调控、外围资金渗入、居民储蓄转移等综合效应，沪深两市从中长期看将处于流动性富裕状态；同时，A股市场目前估值水平合理，因此，周五的下挫不意味着A股市场下行趋势的到来。



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