抉择：故事还是业绩基金再纠结

每经记者  魏玉卿

        “跳水了。”当沪指仿佛是直接从10米高台跳下，瞬间回到2900点时，引发了市场的一片惊呼。

        在此前面对市场的强势反弹时，基金并不胆怯，步步加仓直至满仓操作。从本周基金整体仓位动向来看，可比主动股票基金平均仓位再到高峰，虽然有部分混合型基金小幅减仓，但偏股方向基金整体仍显示乐观态势。

        如今市场剧烈震荡，无疑给仓位居高不下的基金下一步抉择增加了难度，继续进行“故事”的炒作，还是转向有业绩支撑的大盘蓝筹成为横亘在基金面前的一道难题。

仓位再达88%高点  股基仍乐观

        基金公布的三季报显示，三季度末400只积极投资的偏股型基金股票仓位为81.95%，其中382只可比基金仓位为82.06%，同上季度相比大幅上升了9.15个百分点。在可比基金中，封闭式基金仓位为77.91%，环比上升5.34个百分点；开放式股票型基金和混合型基金仓位上升较明显，较二季度末上升9.60个百分点和9.06个百分点，平均仓位分别为86.74%和76.48%。

        从上述数据不难看出，三季度末基金仓位已经高企，在接下来市场的强势反弹中，基金进一步加仓，显示出强烈的信心，目前的基金仓位已经达到2009年末88%的最高水平。截至11月04日，可比主动股票型基金平均仓位为88.53%；偏股混合型基金平均仓位为82.89%；配置混合型基金平均仓位75.57%。

基金仓位再攀高峰

        德圣基金研究中心11月12日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金继续小幅增仓。可比主动股票型基金平均仓位已达89.76%，相比前期增加1.23个百分点；偏股混合型基金平均仓位为84.21%，相比前周上升1.31个百分点；配置混合型基金平均仓位76%，相比前周增加0.43个百分点。测算期间沪深300指数上涨0.83%，被动增仓效应明显；扣除被动增仓效应后，偏股方向基金仓位小幅上升0.4%，而配置混合基金小幅减仓。

        非股票投资方向的其他类型基金全面减仓。其中，特殊策略基金平均仓位75.36%，相比前周降低2.11个百分点；保本基金平均仓位27.02%，相比前周下降0.19个百分点；债券型基金平均股票仓位14.39%，较前周降低0.67个百分点，混合型以及偏债方向基金多数选择高位小幅减仓，谨慎气氛浓厚。

        另外，从基金仓位水平分布来看，重仓基金（仓位>85%）数量继续攀升，占比58%，相比前周增加4.97个百分点；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比20.5%，相比前周下降2个百分点；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为4.3%，占比下降1.74个百分点；仓位较轻或轻仓基金占比16.8%，相比前周占比上升0.75%。

股基乐观态势不改

        本周基金仓位在连续推高后，增仓基金明显减少，但大幅减仓基金也明显减少，基金对后市乐观心态仍较为明显。仓位测算数据显示，扣除被动仓位变化后，117只基金主动增仓幅度超过2%，其中27只基金主动增仓超过5%。另一方面，测算数据显示主动减持超2%的基金数量达到56只，其中13只基金主动减持幅度超过5%。

        从不同基金操作来看，本周基金仓位增幅明显缩窄，而混合型性基金仓位整体微幅下调，尤其是相对谨慎的特殊策略基金。偏股方向基金增仓幅度缩窄主要是近期持续增仓所致，多数基金已经接近契约上限，仓位上升幅度有限。从基金公司来看，中小型基金公司较上周加仓幅度加大，如信达、东方、益民、泰信、金鹰最为显著，另外博时、国投等大中型基金公司也有积极加仓。减仓的基金公司有兴业、国海富兰克林等稳健型基金公司，而民生以及中邮旗下基金也有大幅减仓迹象。

        分析人士指出，由于多数基金仓位逐渐接近契约上线，基金增仓空间也逐步降低，多数基金仍以谨慎加仓为主，不排除高位调仓的可能。混合型基金在高位逐渐谨慎，部分基金及时小幅减仓，应对不确定政策。另外，受压债市下调，偏债基金逐渐增加股票市场投资，股票仓位大幅走高。



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