帮央企不良资产卖个好价钱

每经记者  汤白露  发自北京

        尽管国资委官员一再强调，争取实现中投二号年内挂牌，但这一任务仍面临诸多困难。11月9日，《每日经济新闻》记者获悉，中投二号一再推迟挂牌的关键原因，在于国资委担心其  （中投二号）将成为一家“空壳公司”。

        “主要问题是哪些央企资产将被划拨进入中投二号，目前仍然没有最终确定。这导致重组仍然处于进行中。”一位接近国资委的权威人士对《每日经济新闻》记者表示。

        该人士指出，媒体一直在跟踪中投二号的挂牌进展，从上半年一直推迟到了11月，仍未见动作。“必须在确定纳入的央企资产之后，才能启动挂牌。也就是说，在挂牌之际，大规模的央企资产重组应该同时启动。”他进一步解释说。

阻力重重

        据记者从国资委内部了解，国资委正在加大力度督导经营业绩不好的央企积极配合重组大局，但是“目前进展缓慢”。虽然国资委以业绩考核作为重组的硬指标，但排名靠后的央企牵涉到太多的人事关系，这一情况使得带有浓厚行政色彩的央企重组如何走向市场化面临诸多考验。

        “央企的一把手在行政级别上，都是副部级以上官员，这些一把手的任命并不是国资委能单独决定的，必须征求中组部的同意。”上述接近国资委的权威人士对记者表示，另一方面，即使是排名靠后的央企，他们自身也能提出各种理由，以保证短期内不被纳入重组。

        那么，哪些央企将是第一批纳入中投二号进行重组的资产呢？目前最新的进展是，在一再推迟挂牌之后，国资委内部对于中投二号的定位以及重组思路更加清晰了。国资委新主任王勇在国庆节前主持过一次关于央企重组的专题会议，会议认为，央企重组的方向和目标不变，但具体进度要服从重组质量和整合效果的需要。

        基于这一最新思路，11月8日，国资委副主任邵宁对有关媒体表示，国新公司主要是帮助劣势企业退出，而不是把大的、好的企业都放进来，国新公司和其他央企都是平行的。

        邵宁还介绍，未来将被装进中投二号的央企所具有的共同特点是：经营比较困难，手上又没有足够资源；有好的业务板块但缺乏资金做强做大；占据不好的业务板块，也没钱支付退出所需要的改革成本。邵宁说，中投二号的作用就在于给这些有前景的业务板块集中提供资源，帮助其做大做强；另一方面，也帮助央企支付改革成本尽快从不好的板块退出。

        “现在重组思路越来越清晰了，以前一提到央企重组，似乎就是要‘一批央企老总下台’，但是现在这一方法有所改变。”上述接近国资委的权威人士解释，现在重组的核心思路侧重于帮助央企剥离不良资产，而按照以前的思路，在今年底之前要把122家央企缩减到100家以内。

        “很显然，一旦按照以前的思路启动重组，意味着今年内至少约22家央企老总离任。而这正是关键的矛盾与阻力。”该人士说。

重组新思路

        由于国资委对重组思路进行了调整，所以原本处于厉兵秣马阶段的央企重组变成了国资委与央企共同协商“如何卖个好价钱”。

        那么，怎样才能  “卖个好价钱”呢？据记者了解，中投二号的主要功能在于帮助央企剥离不良资产，同时引进其他社会资本进入。在这一前提下，央企在数量上将不会出现明显的减少，但是大多数不良资产将通过中投二号向市场剥离。

        据国资委内部有关人士解释，这样操作的好处在于，一方面兼顾了央企的管理层与自身地位将被保留；另一方面，也处理掉了隐藏在央企内部的不良资产。目前，这一重组思路得到了大多数排名靠后央企的支持与认同，操作起来阻力减小了很多。

        所谓央企不良资产，并不是没有市场价值的资产，只是说这些资产相比其他央企资产而言，盈利能力不够强。这些不良资产将打包进入中投二号，并向市场公开出售，当然也可能采取其他办法引进资金，从而使其盘活。

        “如果有其他社会资金接盘，则整体打包出售；如果只是部分资金介入，则采取股权转让的方式进行拍卖。”上述国资委内部人士对记者说。

        记者在采访中获悉，今年最后2个月并不是央企剥离不良资产的最佳时机。“因为要‘卖个好价钱’，必须选择资本市场的活跃期启动重组，这样会吸引更多的社会资本关注。”纽约国际资本集团北京代表处董事总经理李明表示。

        此前，包括彩虹集团、乐凯胶片等多家央企致电《每日经济新闻》记者，称自己不会纳入中投二号进行托管。按照新思路，国资委将给予业绩考核靠后央企更多的自主权。比如彩虹集团，由于核心业务正在由传统的CRT彩管向高端的玻璃基板转型，具有非常大的市场前景。11月8日，彩虹集团下属的彩虹（佛山）平板显示有限公司投资建设的OLED项目正式投入试运营，预计生产线达产后可形成年产PMOLED显示屏1200万片。正如邵宁所说的重组思路，彩虹集团虽然业绩处于亏损，但是该公司有好的业务板块，目前缺乏资金做强做大。

        “一旦玻璃基板业务在未来2年全部投产之后，公司的盈利空间将非常大，在国资委的考核中也将提升。”彩虹集团一位内部人士对《每日经济新闻》记者表示。根据彩虹集团规划，未来10年将在佛山彩虹投资220亿元发展OLED产业。

        业界人士认为，在新思路下，与彩虹集团类似，央企数量将很难缩减到100家以内，但是央企的不良资产却能保质保量地向市场剥离。



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