央行：继续引导货币条件回归常态

每经记者  李静瑕  发自北京

        昨日（11月2日）晚间，央行发布了2010年第三季度货币政策执行报告。

        报告称，下一阶段，中国人民银行将继续认真贯彻落实科学发展观，按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。

        “继续引导货币条件逐步回归常态水平”这一表述引发了市场和专家们的猜想，未来货币政策是否会从适度宽松转向稳健。同时，在“加强通胀预期管理”的表述下，再次加息的猜想也浮出水面。

货币政策定调适度宽松专家：未来或通过紧缩走向稳健

        “目前央行的下一阶段定调依然是适度宽松的货币政策，但是要继续引导货币条件逐步回归常态水平，从适度宽松的货币政策逐步收紧是有可能的。”长江商学院教授周春生在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

        今年年初，央行便提出了今年要结合经济增长实际需求、物价变动并综合考虑国内和国际市场流动性状况等因素，合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平。

        央行上述报告中的金融数据显示，2010年9月末，广义货币供应量M2余额为69.6万亿元，同比增长19.0%，增速比6月末高0.5个百分点。狭义货币供应量M1余额为24.4万亿元，同比增长20.9%，增速比6月末低3.7个百分点。

        根据相关统计，2009年底，我国33.54万亿元的GDP规模，是1978年3645.2亿元GDP规模的92倍。但同期，广义货币供应量M2，则从1978年的859.45亿元增长到2009年底的60.62万亿元，增加了705倍。

        “未来，货币供应不会再像2009年那样宽松，货币供应会略有收缩，在央行可控的范围内，逐步缓慢地进行收缩。”信达证券首席宏观分析师徐佳蓉向记者表示，下一阶段，央行的货币政策或由适度宽松转向稳健。

        “受到美国等发达国家量化宽松的政策影响，中国的货币政策也有压力。因此，货币政策未来收缩是有可能的，但是在这种国际环境下难以大幅度收缩。大幅度收缩的话，将导致人民币升值继续坚挺，风险将增加。”周春生分析认为。

加强通胀预期管理专家：年底前加息可能性不大

        央行表示，下一阶段，“价格走势的不确定性较大，仍需加强通胀预期管理。”央行分析认为，目前国际经济复苏还比较缓慢，受复苏不确定因素影响，发达经济体推新的经济刺激措施，大量资金可能向增长较快的新兴经济体流入，潜在的通胀压力须高度关注。

        此外，我国还存在结构性的价格上行压力。当前国内劳动力和服务业等价格趋升，资源环保成本加大，资源性产品价格有待理顺，都可能影响通胀预期。根据央行第三季度城镇储户问卷调查显示，居民未来物价预期指数升至73.2%。

        “我认为，今年以内加息是有可能的。主要还是要看未来CPI的走势，如果10月份、11月份CPI在4%以上水平，央行可能会选择加息。不过，这种可能性非常小。”周春生表示。

        徐佳蓉也表示，今年年底之前，加息的可能性比较小。

        央行也表示，未来将加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。根据发展形势，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，切实管理好通胀预期。并引导金融机构安排好下一阶段贷款投放的进度和节奏。

进一步完善汇率形成机制专家：人民币仍将逐步升值

        目前，G20峰会的临近已经让全球汇率战进入到了“明争暗斗”的阶段，而人民币汇率也面临多重压力。央行表示，在下一阶段仍然将稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制。

        央行称，在人民币汇率形成机制方面，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

        周春生分析，在G20峰会之前，国际汇率的波动对人民币汇率会造成压力，但是人民币的升值依然会保持一个比较稳定的步伐。“考虑到国内的情况，人民币还是会稳步升值，未来人民币不会有大幅的升值。”

        “美联储的二次量化宽松政策，预计不会有第一次那么大强度，因此美元会有一个反弹。人民币将会有一个缓慢上升的过程。”徐佳蓉对记者分析。



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