兴蓉投资增发收购集团供水业务

每经记者  彭海斌

        停牌仅一日的兴蓉投资（000598，前收盘价19.55元）今天即公布了其非公开发行股票方案。公司拟通过增发筹资约23.66亿元，用于收购控股股东兴蓉集团持有的成都市自来水有限责任公司（以下简称自来水公司）100%股权。收购完成后，兴蓉投资将首次进入供水行业，从而在打造供排水一体化水务集团的道路上又前进一步。

        增发方案显示，公司拟以不低于16.90元/股的价格向包括公司前20名股东（不含兴蓉集团）、其他机构投资者等不超过10名特定投资者发行不超过1.4亿股股票，筹集的约23.66亿元资金将全部用来收购自来水公司100%的股权，目前双方尚未就标的资产财务状况作出具体评估。

        目前兴蓉投资主营业务为污水处理，公司2010年中报显示，污水处理服务收入为2.88亿，占总收入比重超过99%，收入来源相对单一。持有兴蓉投资52.27%股权的兴蓉集团是成都水务龙头，此次将自来水公司100%股权注入上市公司，旨在实现兴蓉集团旗下水务资产的整体上市。兴蓉投资获得自来水公司后，公司业务将拓展至自来水供应领域，使公司成为从事集原水收集、制水、输配水、售水、污水处理等业务为一体，形成供排水一体化水务集团的完整构架。

        成都市自来水价格一直以来在西部五省省会城市中居于较低水平，且水价调整相对滞后。从2005年4月到2009年底一直未做调整。期间成本的不断攀升，自来水公司主营业务盈利能力并不强，公告显示，自来水公司2009年实现营业收入8.31亿元，而营业利润为-33.22万。自来水公司财政补助等营业外收入达到1.62亿元，由此2009年实现净利润约1.36亿元。

        不过，这一状况有望改观。成都市近期出台政策，中心城区居民生活用水和特种用水价格实施了调整，水价的上调将大幅提升自来水公司的盈利能力；其次，自来水供水区域的扩大也将增加公司收入。根据《成都市供水规划》，目前水源较差或保证率不高的各区县不再建设新水厂，也不再对现有水厂进行大规模扩建，城镇小型水厂远期逐渐关闭，这些区域未来供水增量需求主要通过自来水公司来满足。自来水公司供水区域将大大拓展；最后，自来水公司与成都市政府签署了《BOT补充协议》，明确将购水主体还原为成都市政府，确保自来水公司作为市场化运作主体的身份，使自来水公司通过市场化的运作获得合理的利润，不再承担非市场化的亏损。



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