中石油登顶流通市值宝座沪深300排位照旧

每经记者  刘明涛

        3.5亿解禁洪峰来袭，投资者自然对领衔解禁  “大军”的中国石油和建设银行两大巨头格外关注。尽管这两只个股目前没有任何减持压力，但是它们的限售股流通后，A股流通市值第一宝座的位置将发生巨变。这将对沪深300指数以及股指期货带来怎样的变化呢？

中国石油荣登“宝座”

        10月27日，建设银行将有1332.62亿股首发原股东限售股解禁，占公司总股本的57.03%，占其目前流通股本的1480.69%。若以周五收盘价计算，此次解禁后，建设银行流通市值将增至6416.02亿元，将一举超越中国石化和中国银行，成为A股流通市值第二大个股，次仅于流通市值高达9938.11亿元的工商银行。

        数日后，中国石油将有1575.22亿股解禁，占其总股本、流通股本的比例分别为86.07%和3938.05%。该部分限售股解禁后，中国石油流通市值将升至1.61万亿元，成功“问鼎”A股流通市值第一宝座。至此，A股前三大流通市值个股排位将由原来的工商银行、中国银行、中国石化变更为中国石油、工商银行和建设银行。

        《每日经济新闻》记者发现，近两年来，超级大盘股的限售股解禁均平稳“落地”。去年3月2日，招商银行解禁47.99亿股，成为当时两市流通市值最大的个股。解禁当天，招商银行上涨2.45%，上证指数微涨0.51%；时隔5个月，2009年7月6日中国银行解禁1713.25亿股，成为当时两市流通市值最大的个股，与招商银行相似，中国银行在限售股解禁当日上涨1.94%，上证指数上涨1.18%；2009年10月27日，工商银行解禁，因系统风险，该股和上证指数分别下跌2.49%和2.83%，不过成交量并未放大。

沪深300权重比例未变

        既然解禁股没有任何抛压，那么A股流通市值产生大变是否会对沪深300指数和股指期货的运行产生影响呢？

        据了解，沪深300指数为确保指数具有广泛、公正的市场代表性和良好的可投资性，选取规模大、流动性好的300只股票作为样本股。该指数计算需要知道报告期成分股的调整市值，而要计算此调整市值就需要确定自由流通量。

        一般来说，A股自由流通量为已发行并且可供投资者在公开股票市场上买卖的A股股份，等于总股本剔除限售股份和六类基本不流通的股份。这六类基本不流通股份就包括了国有股、战略投资者持股以及公司创建者、家族和高级管理人员长期持有的股份。由此来看，虽然中国石油、建设银行大量限售股解禁，但这些股份仍不属于自由流通量，对沪深300指数的计算不产生任何影响。

        事实也正是如此，尽管目前工商银行、中国银行和中国石化流通市值居前，但是在沪深300权重比例中，占权重最大的3只个股却是中国平安、招商银行和交通银行，权重占比分别达3.42%、3.3%和2.43%，而工商银行占比只有1.21%，中国银行占比仅为0.43%。

        市场人士称，因为对沪深300权重不构成变化，因此中国石油等超级大盘股限售股解禁后，对整个市场几乎没有影响，对股指期货也不产生任何影响。

恐怖上演还需“真解禁”

        看似猛虎下山的巨量解禁潮却对市场没有太大影响，这听上去似乎有些不可思议。不过这场“假解禁”什么时候会变更为“真解禁”？

        一不愿具名的券商策略分析师认为，“目前A股看似已有巨量限售股解禁，但是大多解禁股由国家法人控股，这些解禁股并未真正流通。不过未来，如果管理层允许他们卖出减持，将对整个市场造成巨大的冲击。最为直接的就是，大盘股会得到更多资金的青睐。

        一业内人士对此表示认同，“目前A股市场大部分股份没有真正流通，但是随着市场不断完善，流通是迟早的事。至于采取什么方式流通，现在无法想象，但唯一可以确定的是，当A股真正意义进入全流通，市场的投资风向肯定会改变。



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