三大险企巨头偿付能力齐降让人担忧

　　今年8月，中国人寿(601628)、中国平安(601318)、中国太保(601601)相继发布中报，其净利润分别为180.34亿元、96.11亿元、40.19亿元，分别同比增加7.4%、27.9%和66.8%。尽管净利润有不同程度的增加，但中报数据显示，三大险企巨头的偿付能力均有所下降。

　　中报显示，中国人寿(601628)偿付能力充足率从上年末的304%降至217%，中国平安则由去年末的302%降到218%；中国太保为167%，较去年末下降6个百分点。仅人保财险实际偿付能力额度为213.01亿元，超过最低偿付能力额度30.64亿元，偿付能力充足率为117%，较去年末上升6个百分点。

　　虽然三大寿险公司的偿付能力充足率仍旧保持200%左右，但较大幅度的缩水让人担忧。

　　广发证券(000776)分析师曹恒乾向 《每日经济新闻》表示，根据2008年出台的 《保险公司偿付能力管理规定》，保监会对偿付能力充足率进行了严格规定，按照充足II类公司的标准。根据测算，保险公司实际偿付能力额度（≈净资产）应该高于寿险期末准备金的7.5%。

　　曹恒乾认为，保单销售需要资本金支持，由于偿付能力充足率的监管要求，保险公司开展业务需要资本金的支持，通常的杠杆倍数是15倍，即每1元资本金，可以销售15元传统险保费。根据目前各家保险公司寿险业务的资本金情况，可以测算的保费空间为：中国平安5270亿 （考虑到2009年末总部仍有179亿净资产），中国人寿11165亿，中国太保4284亿（考虑到太保去年底和今年初共融资214亿），合计超过2万亿元。