前7月保费收入大增 偿付能力遭警示

每经记者  徐子莫  葛翠翠发自上海、北京

        保监会近期公布的1～7月保险业经营数据显示，保险业原保险保费收入达到9039亿元，同比增长33.2%，但赔付支出大幅下降。与此同时，保费的高速增长引起监管部门重视。保监会主席吴定富认为，保费高速增长，可能会出现偿付能力不足的情况。不过这一情况或随着下一个赔付高峰的到来而结束。

        同时，《每日经济新闻》记者发现，目前国内寿险市场集中度仍然较高。今年前7个月，以保费收入而言，前7家中资寿险公司仍然占据了90%以上的市场份额。

收入赔付不对称

        1～7月，保险业共实现原保险保费收入9039亿元，同比增加33.19%。其中，财产险和人身险分别达到2338亿元和6701亿元，同比增加32.90%和33.30%。在人身险中，寿险业原保险保费收入为6127亿元，同比增长了34.5%。其中产险保费增速下滑比较明显。

        中国人保昆山分公司业务部经理朱永康表示，产险的下滑主要是受近月来汽车销售量下降影响。中信证券此前曾发布报告指出，预计2010年保费收入增速前高后低，全年保费收入增速为30%。

        不过赔付支出和业务管理费并未随着保费的增长一起上扬。1～7月，原保险赔付支出共1718亿元，同比下降7.81%。其中，财产险赔付支出同比上升5.09%，低于保费增长幅度；而人身险赔付更是同比下降了18.73%。管理费支出同比上升22.16%，同样低于保费增速。

        对于这种保费大增，赔付却下降的情况，有分析师指出，“这和险种结构有关，现在大部分险种都偏向于养老型，带来给付而非赔付，这个就会发生延后。此外，保监会这一数据应是采取的收付实现制而非权责发生制，在权责发生制下，还要提取责任准备金。更精准的数字应该等待中报的公布。”一位保险分析师指出。还有业内人士表示，寿险一般是长期保单，赔付期较远，而新增保费很多是新单带来的。

        事实上，根据保监会的数据，保费大涨而支出反降的情况并非今年特例。根据计算，2009年7月，保费收入同比上升6%，而寿险赔付支出却下降了4%。2008年7月，保费收入同比上升53%，赔付支出增加了36%。

        “这种情况与保险公司的理赔高峰有关系，2008年是保险公司的一个赔付高峰。中国人寿和平安在2002年左右卖出很多3年返还的分红险，以此计算，明年的赔付支出可能会增加。这应该是一个重要的影响因素。”某保险分析师指出。

7寿险公司保费占90.11%

        在寿险方面，中国人寿、平安寿险1～7月保费收入分别以2147.016亿元和1009.998亿元占据冠亚军位置。而第三至第五名的寿险公司市场集中度略有下滑。

        尽管如此，《每日经济新闻》记者发现，国寿、平安、新华、太保、泰康等7家排在前列的寿险公司，前7月保费收入占比仍然高达90.11%，较去年同期的92%略有下降。

        《每日经济新闻》记者发现，中国人寿和平安寿险公司的市场占有率分别从去年的40.57%和17.59%降至34.24%和16.11%，而太保、泰康和新华人寿的市场占比略有上升。

        国泰君安分析师彭玉龙、董乐认为，虽然国寿保费增速创了年内新高，但仍大大低于行业30%左右的平均水平，预计下半年的差距将逐步缩小。按新会计准则下的统计口径，国寿1～7月保费收入为2046亿，不予确认的保费比例只有4.7%，而平安寿险这一比例高达41.4%。

        国泰君安分析师彭玉龙表示，平安寿险7月保费增速创年内新低，让人怀疑是否受了定价利率放开的影响。但国寿受传统险定价利率放开的影响大于平安，但单月保费增速创年内增长新高并超越平安寿险的11.8%。

        去年以来，太保寿险、新华和泰康3家在寿险市场的排名频繁更迭。进入今年6月以来，3家公司差距逐渐明朗化，新华1～7月保费以610.568亿元占据季军位置。尽管新华、太保寿险和泰康之间的保费收入差距不大，但各公司都表现出快速增长的势头。

        华融证券市场研究部的报告认为，从长远发展来看，上述3家公司的强劲增长需要有资金的支持以保证偿付能力的充足，这一点上看太保有去年香港市场融得资金的相对优势。

偿付能力存忧

        中国保险与风险管理研究中心执行主任陈秉正向国内媒体发出警示称：“保费的快速增长，可能隐藏着一定的过度扩张风险。”

        其实，早在2008年，保监会就依据偿付能力进行分类监管，将保险公司分为偿付能力不足类  （低于100%）、充足I类（100%～150%之间）和充足II类（高于150%）。偿付能力不足的险企的业务将受到限制，而偿付能力充足I类公司需要提交和实施预防偿付能力不足的计划。

        而在今年的保险工作会上，保监会主席吴定富多次表示：“部分保险公司由于保费高速增长，资本消耗较快，如果资本金补充不及时，可能会出现偿付能力不达标的问题。”

        今年上半年，有9家保险公司增资约80亿元，以此来解决偿付能力。其中生命人寿、昆仑健康人寿、信泰人寿、中英人寿和海康人寿已经寻求增资。信泰人寿已经触及险企偿付能力的红线，分支机构业务受限，保费也一度出现下滑。

        瑞士再保险中国执行总裁魏希霆认为，中国保险业的增长速度高于其盈利能力，快速增长的保费给偿付能力带来了压力。

        魏希霆称，很多保险公司的盈利来自于投资利润，而非承保利润。这样的增长模式必然增加偿付能力的压力。

        而在去年的年报中，《每日经济新闻》记者发现，截至2009年底，平安财险的偿付能力充足率为144%，人保财险的偿付能力充足率为111%。平安财险和人保财险将通过发次级债的方式来补血。此外，太平洋寿险为了保证偿付能力充足，今年进一步发力争夺市场份额，扩股增资120亿元。

        中央财经大学保险学院院长郝演苏指出，各家保险公司在寻找新的投资渠道，以扭转偿付能力的不足。

7月投资增幅创新高

        随着证券市场7月份的回暖，保险公司正在减少银行存款，增加投资。

        据保监会近期发布的数据，7月份，保险公司银行存款减少362亿元，是入年以来的第二次负增长。与此同时，投资增加868亿元，创1～7月份最高单月增幅。2～5月份，保险公司投资分别增加701亿元、814亿元、299亿元、806亿元。和7月份完全相反，在6月份，保险公司银行存款增加1236亿元，投资却减少94亿元。

        “这一增加涵盖了投资增加，也包含市场回暖带来的投资浮盈上升。”一位保险分析师指出。

        根据保监会数据，截至6月底，保险公司资金运用余额4.17万亿元。其中，投资基金、股票、股权等权益类投资占比15.1%。根据上述人士的计算，“868亿包含加仓和浮盈，可能浮盈占的比例更大。以6月底6000亿投资粗略估算，按照10%的市场反弹程度，浮盈可以达到600亿元。”

        这一数据或许还验证了此前保险公司趁7月份反弹行情大举出手的猜测。有统计发现，7月以来，大盘从低点展开反弹。保险资金在二季度末持有的126只个股，在这轮反弹中普遍表现突出，超7成跑赢同期沪深300指数。

        7月2日，上证指数一度跌至2319.74点，创出今年以来的新低。仅隔1周，7月7日，30亿元社保基金开始入场的消息传出。数据显示，自7月上旬上证综指突破2400点，作为股市主力军之一的保险资金便连续发出加仓信号，重点埋伏医药、银行等板块。此前有消息人士透露，在7月中旬，有更多的保险公司通过申购基金的方式入场。而到7月16日，上证指数升至2400点附近，有分析人士表示，这是机构等待已久的右侧抄底信号。随即大小保险公司都开始迫不及待地加仓基金，一些中小保险公司以千万元级别资金申购基金，跑步入场。

        行情上涨带来的浮盈增加加上投资增加，7月底保险公司总资产达到4.57万亿元。



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