多账户优势助机构突破新股申购限制

每经记者  王砚丹

        本周三，光大银行（601818，收盘价3.68元）穿着“绿鞋”在上交所挂牌上市。与一个月前同样穿“绿鞋”上市的农业银行相比，光大银行上市占尽天时地利人和——上市时间选在了8月18日，代码601818，首日交易又以上涨18.06%收盘，每一个数字都谐音“要发”，有分析人士戏称这是去年IPO重启以来最“吉利”的一只新股。

        但在光大银行的高调亮相中，却有一丝不和谐因素扰乱了投资者的心绪。自2009年6月10日新一轮新股发行制度改革以来，新股上市首日卖出席位中，机构几乎已经绝迹。然而8月18日的上交所盘后公开信息显示，一家机构专用席位当天卖出光大银行4087.16万元，以当天均价3.51元/股计算，数量达到1164万股。而这也意味着，该机构需要有至少133个托管在这个席位上的账户顶格申购才能办到，动用的打新资金将达到9.90亿元。

上市首日机构席位巨量卖出

        按照光大银行的发行公告，单一证券账户申购数量不得超过240万股，以3.63%的网上中签率估算，每股账户顶格动用资金744万元，能够中8.71万股。而上述机构专用席位在光大银行上市首日能够卖出1164万股，这意味着需要有至少133个托管在这个席位上的机构账户顶格申购才能办到，粗略估算，动用的打新资金将达到9.90亿元。

        一家大型券商的投行人士对  《每日经济新闻》记者表示，按照中登公司的规定，机构等特殊法人可以开具多个账户。比如证券公司每500万元注册资本就可以开立一个证券账户，保险公司每一保险产品可以开立一个证券账户等。如一家券商注册资本1亿元，那么可以开立20个自营账户。这些机构账户托管到证券公司席位上也有专门的规定。以基金公司为例，一家基金公司可以到多家证券公司租用席位，但是证券公司的某一个特定席位只能租给一家基金公司（其他机构，如券商、信托、险资等也不能混用机构席位）；基金公司在租用的席位上，可以为旗下各基金品种各开一个账户。因此那个在光大银行上市首日卖出1164万股的机构席位，可以推断是同一家机构旗下的133个账户所为。

多账户可突破申购技术壁垒

        这位投行人士还认为，上述机构同时动用133个账户参与光大银行网上打新，实质上是利用了多账户优势与散户争利。因为单一自然人凭身份证只能开一个账户，虽然现在存在一个人同时操作父母、子女、配偶等亲戚朋友账户的情况，但是一个人能同时操作133个账户、并且每个账户都有足够资金顶格打新，这种情况几乎是不可能存在的。新股发行制度改革后，规定单一账户申购股份不能超过发行总量的千分之一，一定程度上将利益向散户倾斜。但是机构则可以利用多个账户同时操作，来规避这一规定。

        从有关资料来看，这种机构利用开设的多个账户来突破打新资金瓶颈的案例从IPO重启之初就已开始。去年7月初，有媒体曾经报道称，有信托公司为了大规模打新，很短时间设立了上千个信托计划，并用这些信托计划的名义设立网上申购账户，从而做到了既不违反现行规定，又突破了技术壁垒。比如一只新股网上申购规定一个账户可以申购5万股，那么机构如能开立1000个账户，申购总额就可以达到5000万股。

谁在  “友情赞助”光大银行？

        不过，自从去年7月新股恢复发行以来，除了光大银行，从公开资料中很难找到这种机构利用多账户优势大规模参与网上申购的情况。

        按照惯例，新股上市首日由于换手率高、波动较大，都会有交易公开信息披露。《每日经济新闻》记者在梳理一年以来新股首日交易公开信息后发现，第一天上榜的卖出席位基本是清一色营业部席位，多以游资俱乐部为主。如8月3日上市的郑煤机  （601717，收盘价31.42元）首日大涨57.2%；8月16日上市的际华集团  （601718，收盘价5.70元）首日也大涨了76.29%。但是这两家沪市新股上市首日卖出席位中均无机构席位。

        既然前述新股网上申购制度的瑕疵一直存在，为什么这家机构会忽然想起网上申购光大银行，却不参与其他新股的打新呢？更何况其实申购郑煤机和际华集团收益率更高——光大银行网上申购收益率约为0.66%，而郑煤机和际华集团的网上申购收益率都超过了1%。

        某私募人士认为，虽然无法考证这家能够同时动用133个账户申购光大银行的机构到底是何方神圣，但是这家机构无疑应该是一个大块头，并且不排除与光大银行有较深的渊源。一方面，这家机构斥巨资申购可以为光大银行IPO壮大声势；另一方面，光大银行上市时大盘环境较好，市场处于反弹之中，且穿着“绿鞋”上市，更杜绝了破发风险，因此这家机构进行网上申购既是对光大银行的“友情赞助”，自己在短时间内也可以获得无风险收益，何乐而不为呢？

        事实上，光大银行的IPO从各个环节都可以看到兄弟机构  “友情赞助”的身影。如光大银行首发的战略配售部分及网下配售部分均有光大系公司的身影。光大集团旗下的全资子公司光大金控资产管理有限公司和中国光大投资管理公司各获得1.61亿股光大银行战略配售股份；而光大证券（601788，收盘价15.91元）自营盘斥资31亿元参与网下申购，最终获得1亿股光大银行股份，是参与光大银行网下配售的机构中，仅次于中船重工财务有限责任公司自营账户的最大买家。



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