郑眼看盘：进三退二走势 持消费类股为主

　　沪深股市周五大幅震荡。前市先杀跌,沪综指最低探至2598.91点,试得2590点支撑有效后股指单边上升,收盘涨1.44%至2658.39点。深综指走势更强些,收涨1.94%至1107.44点。股指期货走势更强,主力合约涨2.70%,大于现指300指数1.64%的涨幅。

　　消息面上较为错综复杂。一方面是央行在 “二季度货币政策报告”中似乎加大了对通胀的关注度,另一方面保险资金入市有所放宽,多空均有理由操作,但明显多头占有上风。一般而言,通胀会打击A股,因为这意味着管理层或会加大经济监管,但由于央行再度重申“适度宽松”货币政策,这使得股指暂时未受影响。

　　前一天受累于银行压力测试传言的金融股于周五走强,对稳定股指起到了较大作用。人们定下心来发现,所谓测试楼价下跌60%或许只是个噱头,在如今货币购买力下滑及负利率情况下,楼价根本不可能跌60%,因此资金再度扑向银行股。有关方面也急着辩解称,“房贷压力测试的情景假设不代表政府对房价走势的判断。”该表述含义其实也相当明了了。

　　不夸张地说,别说楼价跌60%,就是跌90%,我们的银行也会最终没事。我们的银行其实根本没市场化,集万千宠爱于一身,吃着高息差,收着莫名其妙的“服务费”,还能随意来股市圈钱……这样的银行会有事？

　　笔者认为,压力测试只是银行在放风给开发商和购房者,暗示开发商们“别以为绑架了银行”。三个月前有关方面的银行测试均假定房价跌30%,所以许多人认为史上最严厉的楼市调控是以此为目标,当调整接近30%时,基本就会结束。如果事情真是这样,当房价跌幅接近30%时,一定会引发购房者抢购,使之永远达不到下跌目标位。因此,这次测试其实是种“技术手法”。

　　不过笔者认为,这样的心理战久而久之可能会失效。楼市调控不能老是喊话,或玩些心计。你以为开发商傻啊!别说是开发商,如今购房者也不傻,他们其实内心比谁都清楚,甚至比一些经济学家还清楚,因他们对生活有更切身的体会。

　　由于央行似乎更关心通胀了,人民币汇率昨升至汇改后新高,达到6.7685元兑1美元。海外人民币远汇市场也有所升值,但升值预期仍不及今年4月份至6月份时。人民币升值有助于缓解通胀,也有利于A股行情。不过近期不断杀跌的美元指数已接近80点重要支撑位,如果其出现反转上升,那人民币升值又可能停止,且海外热钱也更可能回流美国。另一因素也可能阻止人民币过度升值,那就是下周即将公布的7月份出口数据,市场预期较为悲观,多数认为其同比增幅将大为放缓。

　　因此,人民币升值对A股的推动力仍会有,只是远不如三四年前,投资者在做决策时不必过度依赖该因素。

　　我国靠投资拉动经济已无余地,出口也不行,余下只能是刺激消费了。刺激消费在短期内搞些优惠也能做到,如购车给补贴,农民购家电给补贴等,但很难有长效机制,并不能根本解决问题,反而会给工厂错误信号,造成过剩产能。如我国的汽车补贴期限延长至年底,如果兴头过了,人们不再买账,汽车产能却被刺激起来,那库存就会越来越多。我们出啥政策必须立足长远,绝非只顾眼前,因为这是有违科学发展观的!

　　如上所述,我国经济隐忧其实还是很大的,因此最终极有可能倒逼“根本性的”消费刺激政策出台。因为除此之外,已毫无其他可能了。

　　这就为投资者点明了选股方向,即消费类股,近期尤其应关注消费中的通胀受益类股。至于垄断型公司,短期内也可炒作,不排除他们的业绩或因整体经济结构进一步恶化而使其盈利进一步扩大,但这些垄断类公司的中长期变数较大,因真正的长效刺激消费政策最终被倒逼出来,或许会对此类公司不利。

　　后市方面,预计股指可能走出上升楔型走势,这种情况下创新高均为卖出机会,回杀均为买入机会,投资者不妨在2680点至2750点区域内暂时采取该操作手法,在高抛低吸的同时观望进一步政策取向,然后决定是否长线投资。