李逸群：底部确认还需两个月 转牛信号尚不具备

　　相比基本面分析,技术分析拥有可操作性强、见效快、获利周期短等特点,因此而拥有了广泛的“群众”基础,各种流派亦是百花齐放,市场也流传着许多运用技术分析精准逃顶,或者抄大底的故事。8月首个交易周,指数震荡区间看似极小,但其间走势却是极其震撼,时而放量暴跌,时而又“绝地反击”,指数震荡背后所反映的是市场的多空分歧,而这种分歧同时又影响着指数的走向,在不断变化的心态和指数的相互影响下后市将往何处去,成为当前市场最关注的焦点。

　　本周《每日经济新闻》（以下简称:NBD）独家采访了因连续几次成功逃顶、抄底而闻名深圳私募圈内的技术派高手李逸群,他的别样思考角度相信能给投资者以崭新启示。

　　等待二次探底后的时机

　　NBD:沪指从7月初2319点上涨至2700点附近后,似乎遇到了较大阻力,从技术分析角度,如何看待近期大盘的行情？

　　李逸群:近期大盘出现了较好的反弹行情。其实从月线来看,属于跌破前期月线平台在81月均线上的反抽,目前的反弹在5月均线明显受阻。同时从月线的MACD来看,虽然在0轴下方,MACD的面积较小,但MACD绿柱仍在放大。而从月线来看,目前的MACD绿柱面积和1996年1月左右的绿柱面积都是比较小的,这也是月线历次MACD调整时间最短的一次。即便2319点是底部,目前已经出现了3根月线的MACD绿柱,那么按照1996年的经验来看,也至少还要2个月的时间来确认。

　　NBD:如果需要2个月来确认那说明可能大盘还要调整,本轮调整的极限会在什么位置附近？

　　李逸群:另外从大盘月线止跌的经验来看,一般大盘都在144月均线位置形成大底,1664,998都是在其附近位置,按照这个来参考的话,估计本次调整的极限位置在2100点一带。从江恩时间周期来看,大盘将在2010年第四季度前后见底。因为从2007年第四季度的6124到2008年第四季度的1664刚好是5个季度,到2009年的3478是8个季度,按照这个数字逻辑,那么13这个时间窗口将在2010年第四季度来临。

　　NBD:缠中说禅曾神奇预测2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机,并神奇预测了美国股市和我国股市的顶底。我们知道你也是缠论高手,那么请问用缠论角度怎样理解目前市场？

　　李逸群:从日线来看,目前的大盘可以看成是自3361.39点（沪指2009年11月24日的最高点）~2319.74点 （沪指2010年7月2日最低点）的标准的双中枢日线次级别趋势性下跌,其中3181.66点（2010年4月15日最高点）~2481.97点（2010年5月21点最低点）与2686.54点（2010年5月28日最高点）~2319.74点 （沪指2010年7月2日最低点）围绕中枢显著的趋势背驰,按照缠中说禅“背驰-转折判断”:某级别趋势的背驰将导致该趋势最后一个中枢的级别扩展、该级别更大级别的盘整或该级别以上级别的反趋势。目前2319.74~2681.79（2010年8月3日最高点）的日线上涨线段属于走势的第二种,正在进行该级别更大级别的盘整阶段。

　　转牛的信号尚不具备

　　NBD:我们知道李老师判断市场除了技术分析外,对于基本面亦是非常关注,只不过角度比较独特,那么对目前基本面如何认识？

　　李逸群:A股市场跟资金面有很强的关联性,未来如果没有显著的政策性的信贷放松迹象,我们就需要对市场的长期震荡要有足够的认识。除了银行再融资,新股不断扩容等理由外,还有4点值得关注:

　　1、相对于2005年7月A股平均4.5~5.5元的股价,目前8元左右的均价并没有显著的估值优势。

　　2、2005年7月那些大企业息率为5%~7%左右,而目前大企业息率绝大部分都不到1%,对于长期资金而言,优势并不明显。

　　3、2005年沪深两市的流通市值为1.5万亿左右,居民存款16万亿;而目前23万亿的居民存款,对应的沪深两市的流通市值为13万亿,这意味着资金面上难有2005年的大行情。

　　4、2005年的行情是在连跌5年,外围市场2003连续上涨3年,以及股改、汇改的大背景下启动。目前看未来市场要有大行情,也需要重大题材的引导,目前看新的汇改可能刺激不大,人民币的可自由兑换可能是需要关注的重大政策变量。