机构评级

海翔药业

（002099，收盘价22.41元）评级：增持  评级机构：国泰君安

        公司是浙江民营企业，主要生产抗生素、心血管等特色原料药。公司2009年收入构成为抗生素5.85亿元，精细化工类1.68亿元，心血管类达比加群中间体等0.35亿元；2010年公司业务结构发生较大变化，预计2010年公司净利润1亿元，其中达比加群中间体和抗生素4AA占据70%以上的比重。

        2009年全球培南类抗生素的销售额达到了30亿美元，占抗生素药物销售额的10%左右。目前随着关键培南的美国专利到期，公司判断培南类市场需求很快会扩张到1000吨，目前全球的产能是400~500吨，公司的产能是月产18吨  （年化216吨），作为龙头企业，有望最大幅度享受行业的快速增长。

        公司市值目前只有34亿元。预计2010年、2011年EPS分别为0.63元和0.89元，给予增持评级，按照2011年30倍PE，目标价26.7元。

巨星科技

（002444，收盘价30.24元）评级：买入  评级机构：湘财证券

        公司目前是我国规模最大、品种最全的五金工具厂家，全年销售收入中30%左右的产品是自己生产，其余约70%产量由江浙一带600多家配套厂家提供。公司在整个产业链中的作用更像一个信息流与商品流的“平台”。而公司与欧美大型超市的稳定供货关系，是公司轻资产运营的核心竞争力所在。

        公司有意整合海外市场以及开辟国内市场。公司董事会决议在香港投资设立全资子公司香港巨星国际有限公司，用于整合海外优质企业。公司还同意投资设立子公司杭州巨星钢盾工具有限公司，公司出资450万元，并将以该子公司为平台，通过发展国内经销商和大卖场销售等方式，在全国范围内建立销售网络，为国内工业客户提供中高档工具产品。此外，公司目前已在杭州成功开设2家精品店，并计划扩大精品店投资到上海、北京等一线城市。

        预测公司2010~2012年的EPS分别为1.21元、1.56元和2.03元，目标价41元。

漫步者

（002351，收盘价33.27元）评级：谨慎增持  评级机构：国泰君安

        上半年公司实现营业收入3.47亿元，同比增长2.90%；实现营业利润6651万元，同比增长3.21%；实现净利润5406万元，同比增长2.53%。

        分业务来看，公司最主要的收入来源多媒体音箱增长3.7%，占比达97%；耳机业务下滑26%，汽车音响增长24%，占比分别为2.26%与0.43%。

        内销业务的下滑是拖累公司业务增长的核心原因。内销收入同比下滑5%，而出口收入增长52%，占比升至19%。公司目前M350、M360等产品已获得苹果认证，并已显示在苹果官方网站的销售目录里，将有助于公司品牌的提升与国际市场的开拓。

        目前年产860万套多媒体音箱和270万套高性能耳机的募投进度分别为72%与59%，将于2011年6月全面建成。

        预计公司2010~2012年营收分别为7.39亿元、8.85亿元和10.46亿元；净利润分别为1.32亿元、1.58亿元和1.83亿元；对应EPS分别为0.90元、1.07元和1.25元。

青松建化

(600425，收盘价20.87元)评级：买入  评级机构：国金证券

        上半年公司实现收入增长25.34%，毛利增长19.51%，毛利率31.14%，仍然处于高位。上半年期间费用率12.47%，同比2009年上半年的9.88%上升了2.6个百分点。

        得益于西部大开发政策优惠，公司所得税同比减少了45.23%，原因在于公司主要合并子公司享受西部大开发政策，税率由25%下降为15%。

        目前公司控股的水泥产能大约650万吨，其中今年上半年投产的200万吨克州和巴州生产线能形成今明两年明显的增量。

        截至2009年底，新疆地区水泥生产能力约为2590万吨，其中新型干法生产线28条，合计熟料生产能力达1590万吨/年；预计截至2011年上半年，新疆地区将投产熟料线14条，新增水泥产能1200万吨左右。

        预测公司2010~2012年分别实现EPS0.81元、1.20元和1.77元，给予公司2011年20倍PE，目标价24元。



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