机构评级

巨轮股份

(002031，收盘价9.45元)评级：买入  评级机构：浙商证券

　　  公司液压式硫化机项目于2009年下半年达到200台的年产能。目前硫化机在手订单约250台，生产日程已排至明年7月份；上半年公司硫化机交货了50台，预计下半年可交货100台，全年乐观估计在150台，约贡献收入2亿元，收入占比将从2009年的9%提升至2010年的30%以上。

        公司主导产品硫化机和子午线轮胎模具中，钢材成本占比达到40%以上，因此钢材价格下跌有利于公司盈利能力的提升。

        公司即将发行的3.5亿元可转债项目主要用于新增120台液压式硫化机产能，和500套大型工程车轮胎及特种轮胎模具。预计2012年可形成产能。

        预计公司2010~2012年的EPS分别为0.51元、0.68元和0.88元，按照2011年20倍PE计算，对应目标价为13.6元，维持“买入”评级。

建投能源

（000600，前收盘价5.05元）评级：审慎推荐  评级机构：招商证券

　　报告期内，公司实现主营业务收入26.5亿元，同比增长8.6％；归属于公司的净利润0.26亿元，同比减少74.6%，折合每股收益0.03元，略低于预期。

        上半年公司实现发电量86.4亿千瓦时，上网电量80.7亿千瓦时，较去年同期增长5%左右。公司上半年主营业务成本增长率19%，远高于主营收入同比增幅8.6%，主要是公司重点合同煤价上涨30～50元/吨，较上年同期上涨16.8%，吞噬了公司大部分利润，造成毛利率由去年的19.7%下降至目前的11.8%；同时，受电煤价格上涨影响，公司参股公司的收益也大幅降低。

        预计2010～2012年公司每股收益分别为0.08元、0.15元和0.25元，由于公司重组方案尚未公告，暂时维持“审慎推荐”投资评级，目标价6元。

置信电气

（600517，收盘价17.94元）评级：强烈推荐  评级机构：招商证券

　　  非晶合金变压器作为输变电行业的重点节能产品之一，在国内已经形成了从带材生产、铁芯加工到非晶合金变压器制造的完整产业链。从2011年开始，公司有望迎来非晶合金变压器的采购高峰。

        2009年公司开发出了适合风力发电专用的非晶合金变压器。每台风力发电机按其容量不同，需要配备一台1800kVA至2200kVA的变压器。此类非晶合金变压器售价为20万~30万元/台。预计2010年风电变压器销量将超过100台。

        预计公司2010~2012年每股收益分别为0.59元、0.77元和0.97元，按2010年30倍市盈率估值，目标价格为17.6~19.4元，维持“强烈推荐”投资评级。

七匹狼

（002029，收盘价32.80元）评级：增持  评级机构：湘财证券

　　  通过充分学习美国服装巨头RalphLauren的管理经验，公司目前已形成以红标、绿标为主，蓝标为辅的六大产品系列。今年为了拓展商场店以及三、四线城市渠道，公司还准备设立紫标和米标两个新系列。

        目前公司六大销售区域的收入比重正趋于平衡，西南和西北地区潜力巨大。今年和IBM合作的电子商务项目上线后，网络销售将成为公司品牌价值全面提升的新渠道。

        24.83元的行权价将给公司未来股价提供较强支撑，22位高管分享370万份股票期权虽然在覆盖面上有所欠缺，但对核心人员的激励效果却大大增强，有助于保持高管团队的稳定性。

        公司2009年计提了五千多万资产减值准备，其中80%为存货跌价准备，我们认为此次计提已十分充分，未来再次大幅计提的可能性不大。此外，公司ROIC（投资资本收益率）和ROE（净资产收益率）的提升主要是由于业绩拉升而非杠杆效应。预计公司2010~2012年的EPS分别为1.13元、1.41元和1.67元，目标价34.55元。



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