光大银行IPO获批将“适度定价”

每经记者  万敏  发自北京

        证监会26日晚间发布公告称，在发审委召开的第112次发审会上，中国光大银行的首发申请获得通过。

        根据此前预披露的招股说明书，光大银行拟初始发行不超过61亿股A股，若全额行使超额配售选择权，则为不超过70亿股A股。本次发行联席保荐人为中金公司、中投证券和申银万国，在上海证券交易所上市。

适度定价适度增长适度分红

        光大银行顺利过会后，中国光大银行董事长唐双宁对记者表示，“就社会各界关注的发行定价和未来发展问题，我们在工作中也提出了以下三点内容来把握：一是适度定价，为股票的后市表现留有空间；二是适度增长，致力于提升银行盈利水平；三是适度分红，为投资者提供长期稳定的回报。通过以上措施，我们希望能给投资者交上一份满意的答卷。”

        根据此前预披露的招股说明书，光大银行拟初始发行不超过61亿股A股，若全额行使超额配售选择权，则为不超过70亿股A股。本次发行联席保荐人为中金公司、中投证券和申银万国，在上海证券交易所上市。

        目前，市场普遍预测光大银行的发行价格在3元左右。

        唐双宁表示，“相对而言，资本市场稳定是大局，光大银行上市是小局。在这种情况下，我们高度重视光大银行上市对市场的影响，并提出三条措施以稳定资本市场。一是增加内源性资本补充力度，将原定发行规模由100亿股缩减为70亿股，压缩了30亿股。二是设置战略配售安排30亿股，减轻发行对市场的压力，也给战略伙伴提供良好的投资机会。三是设置绿鞋机制，即9亿股的超额配售权  （约为初始发行规模61亿股的15％）。”

净息差低于上市银行平均水平

        兴业证券分析师认为，总体来看，光大银行的主要问题在于公司的盈利能力不强。从2009年年报数据来看，光大银行的净息差仅有1.95%，低于目前上市银行的最低水平。分析其原因，主要是因为贷款的收益率较低，仅有4.72%，特别是对公贷款的收益率水平远低于上市银行的平均水平。同时光大银行的零售贷款在中型股份制商业银行中的占比也较高，拉低了其收益率。而光大的存款结构中，低成本的个人存款比例较低，只占16.3%，成本较高的保证金存款却占了11.8%，使得其存款付息率达到了1.69%的高水平，进而推动付息负债率达到了1.86%，明显超过同业平均水平。

        据唐双宁介绍，进入2010年，光大银行延续了加快发展的良好势头，各项经营业绩得到了进一步提升。2010年上半年，光大银行资产负债持续增长，总资产超过1.4万亿元，盈利能力不断提高。此外，“我们的机构建设也取得明显进展，目前已经超过510家。”

        数据显示，光大银行在2009年末的不良贷款率为1.25%，高于中型股份制银行的平均水平。但2005年后的新增贷款不良率仅为0.38%，显示了公司风险管理水平的提升。截至2009年末，公司的拨备覆盖率达到了194%的水平，高于银监会150%的监管要求。

或暂不发H股

        唐双宁表示，“我们将按照监管部门的部署，在获得发行批文后立即刊登招股意向书和发行公告，在北京、上海、深圳和广州等地展开路演，并通过网上路演与投资者进一步交流，最终根据投资者需求及簿记情况确定发行价格，择机在上交所上市。”

        对于此前流传的光大银行也将在H股上市的消息，根据光大银行发布的招股说明书（申报稿），此次发行只在A股发行。光大银行及其大股东光大集团有关负责人此前也曾在不同场合表示“暂时不会考虑光大银行H股上市的方案”。不过此次A股上市取得突破性进展后，光大银行目前尚未就此问题公开进行表态。

        目前，光大集团旗下已有一家子公司光大控股在H股市场上市。



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