富安娜 打响家纺股激励第一枪

每经记者  杨可瞻

        今日  （7月22日），富安娜（002327，收盘价34.24元）率先打响了国内家纺股股权激励第一枪。其拟授予激励对象300万股，首次授予股权的行权价格为34.24元，股权激励计划有效期为股权授权日起5年。

两条件符合方可行权

        公告披露，本计划授予激励对象的股权数量为300万份，对应公司股份300万股，占公司总股本的2.24%。其中，首次授予270万份，预留30万份股权则授予预留激励对象。此外，首次授予的股权行权价格为34.24元。预留30万份股权的行权价则在其授予时由董事会决定。

        公司表示，首次授予与预留的股权行权期均分为3期，其中首次授予的股权自首次授权日起满2年后，激励对象应在可行权日内按30%、30%、40%的行权比例分期行权。预留的股权则在其授权日起满1年后且自首次授权日起2年后，激励对象按30%、30%和40%的行权比例分期行权。

        值得一提的是，此次行权条件规定，2011~2013年加权平均净资产收益率均不低于10%，同时以2009年净利润为基数，2011~2013年净利润增长率应分别不低于65%、105%和145%。记者发现，按2009年扣除非经常性损益的净利润7902.3万元计算，2011~2013年净利润应分别不低于1.3亿元、1.62亿元和1.94亿元。

        “净资产收益率不低于10%这个条件肯定能达到。”湘财证券服装行业研究员吴骁宇向  《每日经济新闻》表示，“而从今年起到2013年的4年净利润年均复合增长率则应高于25%，这意味着今、明两年净利润增长应不低于28%。只要富安娜开店速度符合预期，要完成该行权条件并不难。”

        记者注意到，本次股权激励所授予的196人中，高级管理人员仅2名，分别为负责供应链管理的副总经理肖一九，及负责人力行政的副总经理黄宝华。同时，194名核心技术人员、中层管理人员共计持股256.2万股。此次激励对象除大区经理、业务主管、开发工程师等中层职位外，还包括店柜长、班组长等普通职位。

短期有望刺激股价

        某券商研究员告诉记者，富安娜此次股权激励的业绩增长条件虽然大体符合预期，但也从根本上锁定了此前券商的盈利预测，表明公司对未来业绩能稳健增长很有信心。目前情况看，家纺股面临双重利好。

        首先，国内家纺行业蛋糕越来越大，但富安娜、梦洁家纺和罗莱家纺三家公司总产值比重却相对较小，未来盈利空间仍大；其次，随着上述三家公司陆续上市，融资、渠道等优势也使行业集中度越来越高。值得注意的是，富安娜过去9年净利润保持了36.9%的增速，远高于近几年行业10%~20%的增速。预计股权激励短期将对股价形成一定刺激。



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