新股不败风潮渐歇 “龙王组合”褪去神光

每经记者  李智

        2009年，当桂林三金和万马电缆携手登陆A股市场之时，就宣告了一个新股不败时代的到来。随着吉峰农机、东方园林等一只只新股的爆炒，一个又一个造富神话接连上演。

        进入2010年，A股市场却从春暖花开逐步降温，市场也经历了IPO重启以来最严重的破发潮，但由汉王科技和鼎龙股份组成的“龙王组合”却在上市后继承了新股不败的衣钵，一时受到极大追捧。新股板块在5月底6月初逐渐开始站稳，但在以后的时间里，这一趋势并没有得到延续，新股市场再次呈现出跌宕起伏、表现分化的趋势。与此同时，昔日“龙王组合”的威力也渐渐隐去。

        在当前的市场环境下，股市中会否再现另一个“龙王组合”？而谁将成为下一个“龙王组合”？  

        估值的泡沫总有破灭的时候，当刺眼的业绩数据脱掉新股高成长的华丽外衣，鼎龙股份、汉王科技等曾经备受追捧的新股就突然之间成为了资金遗弃的对象。

新股不败神话上演

        2009年7月10日，桂林三金和万马电缆在万众期待的眼光中登陆A股市场，压抑已久的市场激情终于找到了宣泄的出口，两只个股在开盘大涨71.21%、96.61%之后，疯狂的游资随即再将公司股价推至高点。在交易所对两股实施临时停牌处理之后，才稍微压抑了炒作资金的疯狂。最终，桂林三金上市首日大涨81.87%，万马电缆大涨125.5%，国信证券泰然九路营业部等游资大佬悉数出现在龙虎榜单中。

        实际上，新股上市首日遭遇爆炒一直是A股市场的传统，而本轮IPO开闸后“金马”组合的表现则更让一些观望的资金怦然心动。当头顶“沪市第一新股”光环的四川成渝以3.60元/股的低价上市之时，轻易地引起了更多资金的共鸣。

        去年7月27日，四川成渝股价开盘价涨幅直接突破100%，而当涨幅达到174%触及红线时，也遭遇了强制停牌。不过，就当大多数投资者认为股价将顺势回落时，股价涨幅却攀升至惊人的323.6%。截至当日收盘，发行价仅为3.60元/股的成渝高速以10.96元/股的价格和202.8%的涨幅艳惊四座。

        值得一提的是，结合四川成渝走势看，投资者可以在上市首日以7.20元/股左右的价格轻易买到公司股份，而在公司股价连续遭遇两个跌停板后，仍可以9元/股左右的价格轻松出手。四川成渝的疯狂似乎向广大投资者透露了一个信号，即使没有中签，但是参与新股上市的炒作仍能在短暂的时间内获得超额利润。而当贴上高风险标签的吉峰农机、神州泰岳等创业板个股上市以后，这种疯狂被演绎得淋漓尽致。

        以被誉为“小苏宁”的吉峰农机为例，上市首日大涨约99%之后，在未来的二十个交易日中出现了7个涨停板，而仅有四个交易日下跌。也就是说，只要把握快进快出的原则，投资者几乎可以在长达20个交易日的过程中轻易搭上吉峰农机暴涨的快车。

“龙王组合”横空出世

        将时钟拨至今年3月，新股不败神话依然美丽，每一阶段都会诞生一个领涨的新股，在吉峰农机、神州泰岳、东方园林等新股前辈的出色表现之下，又一批A股生力军在万众期待中闪亮登场。其中，主营计算机软件开发与咨询的汉王科技与电子成像显像专用信息化学品研发的鼎龙股份组成的“龙王组合”就完美继承了前辈的衣钵，成为其中的领军人物。

        两只个股均在3月3日上市，由于从事了多年汉字手写输入识别业务，汉王科技的名头早已被部分投资者所熟知，更迎合了当时市场最热门的科技股概念，上市当日股价就几乎翻番，从41.90元/股的发行价上涨至82.11元/股。就在次日，公司买入榜上出现了机构的身影，一个机构席位以1.69亿元的买入额位列买入榜首位。而截至5月24日，公司股价最高上攻至175.00元/股。

        与汉王科技相比，此前市场并未并熟知的鼎龙股份表现也毫不逊色。虽然上市首日涨幅没有超过10%，但是较小的涨幅似乎让一些资金看到了更大的盈利空间。由于公司募资项目2.35亿元的新增净利润预期  （当时传闻公司每股收益将达到4元），公司的股价也是节节高升，在4月24日达到了68.20元/股  （复权后）的历史高点，较30.55元/的发行价上涨一倍多。值得一提的是，在上涨的过程中公司股份曾经遭遇了机构的抛售，但是疯狂的游资毫无惧意地接过了大涨的旗帜。

昔日“宠儿”变“弃儿”

        毫无疑问，当新股炒作的风险逐渐被盈利预期所掩盖，当新股发行市盈率不断创出新高，致命的危险正在一步又一步地逼近。而股指自4月以来的大跌，无疑成为了新股神话破灭的助推器，曾经备受宠爱的新股突然之间成为了被遗弃的对象。

        统计数据显示，随着A股市场的风云突变，4月中旬以及下旬上市的嘉欣丝绸、数码视讯等9只新股在上市当天就遭遇破发，其中还不乏上市之前被市场给予厚望的热点新股。业内人士表示，这些破发的新股市盈率普遍偏高，如发行市盈率达到78.82倍的数码视讯，在上市当日随即跌停。

        而除了最新上市的个股遭遇重挫外，近期如鼎龙股份、汉王科技等前期的强势新股也普遍遭遇大跌。如汉王科技在种种利空的袭击下，6月份以来的累计跌幅已逼近四成。以全部由创业板新股（次新股）组成的创业板指数为例，从6月17日的1129.69点直接下探至7月2日的832.69点，截至昨日收于892.30点。

        一位券商分析师表示，本轮IPO开闸之时，上证指数还处于3100点相对高位，最高上涨至3478点，这为新股炒作营造了一个很好的氛围。新股发行的市盈率也是屡创新高，甚至诞生了东方财富、世纪鼎利、合康变频一批上百倍的个股，远远超过了同行业个股的平均水平，而其中蕴含的危机，都被高成长性外衣给很好地掩盖了起来。

        但是，随着指数的不断下跌，投资的激情逐渐被理性所替代。当一些新上市公司将报表呈现在大家眼前之时，曾经的高成长预期被毫不留情地剥落，遭遇资金的抛弃也就在情理之中了。



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