机构评级

福耀玻璃

（600660，收盘价9.55元）评级：强烈推荐  评级机构：招商证券

        公司2010年中报业绩预增289%以上，对应EPS在0.43元以上，从同比来看，高增长缘于2009年上半年计提了资产减值准备以及产品需求不旺盛；从环比来看，2010年一季度公司EPS为0.21元，业绩预增表明2010二季度业绩在0.22元以上，符合预期。

        上半年公司汽车玻璃需求旺盛，产能利用率保持在高位，虽然原材料价格有所上涨，但通过内部消化，毛利率依然维持高水平；目前汽车行业处于景气短期下滑阶段，其中小排量低端汽车库存压力较大，但中高档汽车景气度相对较高，销量增速较高，产品结构的变化将使得公司产品附加值提升，下半年盈利仍将保持相对稳定。

        经过前期在国内大规模的投资建厂，公司在国内主要汽车生产地区已经完成布局，未来仍将在新的汽车产区投资建厂，但将更注重各生产网点的协同效应。

        我们维持公司2010年EPS为0.89元的盈利预测，按15~20倍PE估值相对合理，目标估值区间13.3~17.7元，维持对公司“强烈推荐”投资评级。

鸿博股份

（002229，收盘价13.15元）评级：买入  评级机构：万联证券

        公司是国内规模较大的商业票据印刷企业，集卷式彩票、电脑票据、金融票证、胶式标签、数码防伪、信封、证书证件等多种印制业务为一体。

        公司作为国内彩票印制行业的龙头企业，在热敏纸印刷领域技术领先，在国家体彩中心和福彩中心的市场地位稳固，随着中国体育彩票和福利彩票销售额的不断增长，公司热敏纸票业务会保持稳定增长。公司正致力于扩展更多品牌种类、高附加值的防伪税务发票、金融票证等产品，并取得良好的市场效果，2009年是公司普通纸票证业务新的起点，未来普通纸票证业务进入高速增长期。

        公司收购无锡双龙后，有利于拓展在长三角地区的业务，未来公司还有可能通过收购兼并或者直接设厂方式开辟新的生产基地，从而实现公司业务的全国布局。预计公司2010~2010年EPS分别为0.46元、0.59元和0.71元。

圣农发展

　(002299，收盘价26.58元)评级：中性  评级机构：华泰联合

        公司将2010年上半年归属于股东的净利润同比增长率将从“同比增长不超过30%”修正为“同比下降不超过15%”。

        公司半年报业绩修正幅度较大，原因主要在于鸡肉价格和玉米价格之间的剪刀差大幅缩小所致。占公司生产成本约1/3的玉米价格在上半年经历了大幅上涨，从年初1780元/吨涨至目前的1930元/吨左右，上涨幅度超过了10%，但是同期鸡肉价格却跟随猪肉价格在低位徘徊。

        预计公司上半年将完成屠宰量约4000万羽，公司的养殖产能还在有序的扩张中，公司全年完成9600万羽屠宰量既定目标的确定性较高。根据公司的战略规划，未来3年公司的屠宰量将分别达到1.2亿、1.6亿和1.92亿羽的规模。

        假设全年公司可完成9600万羽的屠宰规模；并且下半年鸡肉价格将跟随猪肉价格显著回升，而原料玉米价格企稳，则公司下半年的单羽利润将回升到3元左右的水平。测算公司2010~2012年的EPS分别为0.60元、1.01元和1.29元。



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