郑眼看盘：暂难连续杀跌 2340点可抢反弹

　　A股周二暴跌,成交额放大明显。收盘沪综指收跌4.27%报2427点,深综指跌5.44%报957.8点,300指跌4.59%报2592点,期指主力合约跌5.03%至2600.4点。小市值次新股为重灾区,创业板指跌7.54%至913.3点。

　　因农行定价低于预期,当昨A股开盘时,笔者以为股指或有上冲机会,并认为这是抛出机会,竟没想到股指仅微涨一些就单边惨跌起来。笔者对大盘下跌是有些预期的,但对如此凶猛的跌法,却是万万没有想到。

　　消息面上,央行忽然加大央票发行量,从上周的50亿元忽增至550亿元,这可能是股指下跌的部分原因。当然这应该不是惨跌的全部原因,股指既然下跌,那就自然有下跌的内在动能。

　　笔者认为,市场内在下跌动能是“经济增速或将放缓且未来刺激政策再无余地”。当经济增速放缓时,A股并不必然会跌,因往常发生这种情况时国家一般会加大经济刺激力度,如此股指或不跌反涨。然而如今形势完全两样,如经济增速放缓而分配制度改革又不能及时实现的话,那么股指可能也只能向下发展。

　　这两年全球性的经济刺激力度极猛,然而这只是将剧痛化成绵长无尽的微痛,且酝酿下一次更剧烈的疼痛。这是头痛医头的做法,甚至还谈不上“医”,只是吃些止痛药罢了,并无实质的治疗动作。欧美一些国家以增加债务的方式去“解决”债务危机,以增加预算来“解决”预算危机,这相当于在泡沫上再撒上些泡沫以保持湿润,将问题丢给后任或后代。现在以德国为首的部分欧洲国家开始量入为出,似渐渐回到常识,凯恩斯及将问题留给后任的格林斯潘的做法似已被摒弃。

　　总而言之,我们地球的资源是有限的,并不支持长期的过高增长和过度挥霍,恶意透支就得归还,那种以为人定胜天的想法往往是天真的,也是徒劳无益的。或偶尔能平滑危机,但长久终究不行。

　　创业板、中小板惨跌,重要原因之一是我们发行新股方式就是 “将问题留给后人”。新股上市后3个月内大伙恶炒一把,然后留下一地鸡毛给后来者。这些个股满3年时问题更严重,因许多个股流通股比例仅占总股本20%左右。投资者炒这种“耍人的新股”,输钱时会觉得很冤,死得很莫名其妙,且成就了创投们数十倍的盈利。平心而论,去炒如此不公平的东西,真还不如去炒期指。虽然炒期指也可能惨败,但至少也会输得心平气和些,再不必为创投们的暴利买单。

　　笔者并不否认存在些正正经经的创投,但仍有许多创投落在笔者眼中,其实和十几年前一级半市场中倒腾所谓“原始股”的炒家们并无太大区别,虽然他们显得更花哨一些,台头也更吓人些。

　　笔者前两周曾提示:大盘虽然会跌些,但空间或暂有限,可能在2300点略上就会组织起有效反弹,但一些中小板、创业板等个股跌幅可能远甚于大盘,许多个股瞬间腰斩也并非没有可能。创业板指数时间太短,无从参考,如果从目前中小板股指情况看,可能仍有巨大的下跌空间,这或多或少也会对主板股指构成些拖累。

　　不过短期内如果继续杀跌,则不排除股指因超跌而反弹一些。因此今日股指若继续大幅杀跌,则短线投资者可抄一把底,参考点位在2340点一线,因该点位为本轮下跌通道的下轨之处,且距离2001年的世纪大顶2245点不远。当然,长线投资者也可放弃这种抢反弹机会,不妨等创业板、中小板股价 “相对跌透”时再考虑进场。另外,农行发行价虽然已明确,但真正抽资还得等到7月上中旬,所以股指即使有些反弹,也可能在农行发行及上市前后承压。