航空板块存交易性机会 不建议追高

      每经网6月19日讯：（每经记者 杨可瞻）之前背负沉重压力的人民币升值前景终于逐渐明朗，中国人民银行（央行）新闻发言人19日发表谈话，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。

人民币兑美元排除大幅升值 升幅取决于美元走势

    央行此举究竟将如何影响人民币升值预期？

      国泰君安首席经济学家李迅雷今日向《每日经济新闻》表示，央行宣称增强人民币汇率弹性实际上是对此前国家领导人承诺汇改的回应，特别是在两会、中美贸易峰会上均提到情况下，此次在预期之内。值得注意的是，从“进一步推进汇率形成机制”一句看，人民币放弃紧盯美元而改重回一篮子货币仍在过渡中，不排除第三季度正式重返一篮子货币。此外，因央行此次未提“一次性”升值，人民币大幅升值的可能性实则已经排除。目前因欧债危机后全球资金对美元需求大，特别是黑市上美元汇价屡创高点，未来人民币兑美元升值多少将取决于美元下半年走势。故可能存在小幅升值甚至贬值可能。可以预见的是，人民币重回一篮子货币机制后将部分缓解对欧盟出口压力。

      长城证券宏观策略师腊博则向记者指出，央行此举已表明将准备重回盯住一篮子货币的汇率机制，同时暗示未来将采取渐进性升值而非一次性升值。值得注意的是，人民币兑美元短期升值空间关键在于下半年美元走势。若未来欧债危机再趋紧张加大美元升幅的话，人民币兑美元升值空间将受到不小阻力。预计年内人民币兑美元将升值2-3%，低于此前市场预期5%左右。另外，此次央行提增强人民币汇率弹性是在外界压力较小情况下进行的，一方面欧美等国敦促人民币升值声音已走弱；另一方面，随着5月出口数据良好、当下准备放弃紧盯美元也将有效减轻未来国际舆论压力。

航空板块存交易性机会 不建议追高

      事实上，05年7月中国启动的汇率机制改革催生了A股的一轮大牛市。数据显示，上证指数虽于7月微涨0.19%，不过在05年7月至07年10月间竟从1004点附近飙升至6124点，期间累计涨幅不仅高达451%，月K线更创出“十连阳”的奇迹。此次央行提推进汇改，会否在A股市场上再刮旋风呢？

      腊博认为，从历史经验看本来汇改对A股是利好，不过目前股市活跃度已较过去有所下降。更重要的是，最新经济数据更映射出下半年中国经济增速可能放缓担忧。由于汇改后人民币升值对股市利好是建立在海外热钱流入加速的预期上，但在经济增长预期走弱情况下势必也将推低热钱流入预期。故在市场焦点仍集中于经济基本面大背景下，预计下周A股市场不会受太大影响。尽管如此，板块或多或少将存在一些交易性机会。其中航空板块因企业设备多以美元计价，若人民币兑美元升值，势必降低企业成本。这种情况下，下周一航空板块可能会有一波短期行情。

      腊博具体解释道，若周一航空板块个股有低开几个点情况，投资者可短期介入，一旦个股有10%涨幅可见好就收；但若航空板块周一高开，伴随个股有4%-5%升幅的话，投资者可回避或逢高减持。建议关注南方航空（600029，收盘价6.72元）、中国国航（601111，收盘价11.02元）等权重股。此外，房地产板块尽管受惠于人民币升值，不过在当前调控政策仍未出完情况下，投资者应谨慎。

      李迅雷指出，周六央行推进汇改消息对A股实际上偏利空，因目前经济形势是增长有放缓趋势，这种情况下人民币若进一步升值势必削弱企业出口。这不同于经济高速增长下，人民币升值预期加强会带动热钱快速流入，最终推高A股等资产价格。建议关注航空板块，而房地产板块因仍处政策观察期，未必是利好。