新政两月房企百亿增发“折戟”信托短期难成主要融资渠道

每经记者  吴文坤  发自北京

        楼市新政两月，已经有数家地产上市公司对外表示自己的股市再融资计划受阻。重压之下，楼市价格并未见明显松动，不过，基于房企资金逐渐趋紧的状况，业内人士预计，在上市再融资途径被堵之后，信托基金融资将成为一个渠道。

房企增发频频受阻

        来自冠城大通（600067，SH）近日的公告显示，该公司董事会已经决定撤销不超过16亿元的配股再融资方案。公告表示为“鉴于目前国家有关房地产行业政策发生较大变化。”

        冠城大通16亿再融资计划的搁浅并非个案，据《每日经济新闻》不完全统计，包括世茂股份、招商地产等大型上市房企在内，都曾以类似理由撤销了此前既定的增发方案。

        “在房地产行业的调控下，今年房企再融资总体偏紧。”上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭昨日（6月17日）接受《每日经济新闻》采访时表示，未来还将会有更多的企业放弃再融资计划。

        中原集团研究中心高级经理刘渊也对记者表示，招商地产的融资可谓内地其他大型房企融资的风向标，万科、保利等房企与其背景相似，也极有可能停止增发。

        6月13日，有媒体引述万科某高管人士的话称，由于受政策影响，公司112亿元再融资计划实施难度较大。该人士指出，在严厉调控下，大型房地产企业的融资难度很高，融资计划实施的可能性并不大。记者统计，一旦万科最终放弃增发，上述四家企业放弃的再融资额共计197亿。

        这个数额有一定的代表性。数据显示，2009年至今，近50家上市房企公布了增发预案，拟融资额超过1000亿元。截至目前，大多数的再融资申请提交后并无回应。

信托融资作用有限

        来自中国指数研究院最新公布的报告显示，今年以来，我国房地产企业资金来源增速整体放缓。前4个月，房地产授信金额合计不超过500亿元，不到2009年的1/6。

        银根紧缩、上市再融资也难实现，房企只能多方面开辟渠道，信托已经成为房企的融资渠道之一。据了解，5月以来，包括中华企业、世茂股份等十余家房地产上市公司公告了其信托融资计划，总融资规模逾50亿。

        普益财富研究员赵杨昨日接受《每日经济新闻》采访时表示，相比之前，房地产信托融资热度增长不少。统计数据显示，今年一季度以来，房地产信托产品数量和规模同比分别大涨150%和665.24%。

        上述万科高管也对媒体表示，万科将积极开拓其他融资渠道，包括信托融资、境外融资和境外银行借款。

        不过，业内人士也认为，由于信托公司的融资能力有限，在以资金密集型为特点的房地产开发面前，信托融资的作用比较有限。

        赵杨介绍，据他所掌握的数据显示，信托融资在整个房地产行业融资中只占比1%左右。

        中国人民大学信托与基金研究所所长邢成昨日也对记者直言，从整个房地产行业来看，信托基金对于房企来说只是一个辅助的融资渠道，短期内很难形成一个主要渠道。

        “信托融资针对中小型开发商的作用比较明显。”赵杨表示，大型房企如果要信托融资，一般是某个项目上存有几个亿的资金缺口。

        昨日，一位不愿具名的信托人士对记者表示，房企融资在银行授信减少、增发难实现的情况下，转向信托融资也是一种途径。但非要说信托融资是“救命稻草”，则有点勉强，“信托做一个大单也就30亿元~40亿元，与银行授信额度比起来太少了。”

        杨红旭也表示，单靠信托无法满足房企的资金需求，而且前者当前本身处于紧缩的状态。

        上述信托人士透露，在房地产新政出台后，他们针对房地产开发的信托产品反而少了，挑选企业的标准更高了，“在风险控制上更加审慎，银监会提的要求也越来越多。”

        在当前房地产新政的影响下，邢成对房地产信托产品的发展持谨慎乐观的态度，“不会因为房地产市场的动荡，而出现阶段性的逆转。”



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