从润喉糖扩张到药妆片仔癀或成“云南白药”第二

每经记者  刘明涛

        一直以来，作为新兴产业的医药、科技以及新能源板块的个股被看好，事实也证明，在市场平平时，此类板块一般蕴藏着率先反弹的投资机会。对于新兴产业板块公司来说，其担当着促进产业结构调整、成为经济增长新引擎等诸多重任，因此未来发展前景较为乐观。本周以来，上述板块中的公司当中就有几个典型：先是片仔癀，该公司5月中旬的一则公告“在经营范围增加糖果制品”，使其成为关注的焦点；其二，科技板块的新纶科技，4个月前刚募资超过4亿元，25日又公告将拟定3亿元的授信，仿佛患上了“资金饥渴症”；而新能源汽车补贴细则将出炉的东风，显然为法拉电子的电动车配套薄膜电容器前景提供了想象的空间。跟踪上述3家上市公司的动态便不难看出，这其中似乎都蕴藏着扩张提速、业绩可期的共性。

        经营范围增加糖果制品，对于一家主营中成药品的公司意味着什么？控股股东无偿受让一家机械行业上市公司31.39%的国有股股权，并成为该公司的控股股东，这又意味着什么？这一切，是意在转型，还是实现企业内部整合重组？

        近来，片仔癀（600436，收盘价43.74元）发生的诸多事宜让市场想入非非，也让该股近来表现完全独立于大盘。那么，被誉为中医药国粹的片仔癀未来会迎来怎样的发展契机呢？近日，《每日经济新闻》记者通过多方了解到，片仔癀目前非药物业务扩张迅速，或将成为下一个“云南白药”。

变更经营范围  丰富产品销售

        片仔癀突然成为市场关注的焦点，这缘于公司5月15日的一则公告，当日，片仔癀董监事会通过了变更公司经营范围的议案，修改后，公司经营范围在原有基础上增加了糖果制品，而将蜂乳胶囊的生产销售改为蜂产品。

        某大型券商一位不愿具名的分析师表示：“将营业范围增加糖果制品，并将蜂乳胶囊的生产销售修改为蜂产品，片仔癀这一变更无疑将拓宽其产品销售渠道，丰富公司非药物产品的种类。虽然目前看不出此变化会对公司带来怎样的利润，但从整个中药企业转型的趋势来看，扩充消费品的营销，对片仔癀未来的发展有着很深的意义。”

        那么，原本主营中成药品，现在增加糖果制品，片仔癀到底会生产、销售怎样的糖果呢？片仔癀董秘林绍碧告诉《每日经济新闻》记者：“公司生产、销售的糖果制品为一款润喉糖，这款糖原来是以外销订单的方式销往香港地区，由于香港地区反映该糖果口感不错，且口碑较好，因此公司决定将此润喉糖销往内地市场。”

        《每日经济新闻》记者了解到，目前市场已有多家厂商生产润喉糖，如王老吉、念慈庵以及金嗓子等，而片仔癀此次“杀”入，能为其带来怎样的利润收入？

        林绍碧介绍：“从以往外销的情况看，润喉糖每年创造的营业收入在60万元至200万元，由此来看，进入国内市场带来的营收不会太大，虽然毛利率较高，但对公司利润贡献还是有限。不过公司将该产品销往内地，主要还是充实、丰富公司的产品销售。”

        业内人士认为，目前整个中药行业正在转型，其中，中药保健化是现阶段片仔癀的转变方式，公司此次增加润喉糖的销售，这也为其扩宽了保健消费品的道路。

开拓药妆业务  有助业绩增长

        如果说此次经营范围增加糖果制品，是片仔癀在消费市场的一个起步，那么公司在另一非药物业务药妆的发展上可谓飞速。

        据2009年年报显示，片仔癀实现化妆品、护肤品营业收入3725.08万元，营业收入较去年同比增长了53.53%，为公司带来营业利润2070.28万元，毛利率达到55.58%。

        中金公司认为，片仔癀旗下化妆品和护肤品取得收入3725万元，继续保持高速增长势头；当前公司化妆品销售额在国内仍然较低，发展空间巨大。

        “去年营收增长同比超过50%，今年此部分营业收入将实现翻番。”林绍碧在谈到公司子公司负责的药妆业务时信心满满，“药妆这一块业务主要是公司控股企业在经营，该业务增长速度较快，且毛利率较高。不过目前公司刚与韩国COSMAX合作不久，前期广告投入等营业费用较多，对公司利润贡献尚不多，处于发展的初期，不过未来发展前景还是很好。”

        《每日经济新闻》记者通过查阅相关资料发现，全球药妆市场份额在2005年已经达到931亿元，预计到2010年，药妆的全球销售额将达到1200亿元人民币。而我国美容化妆品行业多年来一直保持着15%的快速增长，预计到2010年国内的化妆品市场销售总额将达到800亿元，其中药妆市场的份额将达到480亿元。

        近年来，已有不少中药制药企业进入药妆领域，如同仁堂推出的  “美白润肤面贴膜”、康恩贝药业推出的“萃芙理”孕产妇肌肤修复系列产品等。

        业内人士认为，片仔癀2009年与韩国企业合作生产“PZH+片仔癀”，公司在广告推广上投入较大，向著名品牌“薇姿”靠拢，广告产生的经济效益也是非常明显，公司在药妆这块业务上发展迅猛，扩张速度较快，未来将会给公司带来较大的收益，有助于公司业绩超预期增长。

或成下一个“云南白药”

        不仅仅在非药物业务扩张下突飞猛进，公司集团内部管理有条不紊地进行以及主营业务的稳定发展也将为公司快速发展奠下基石。5月初，龙溪股份第一大股东漳州市机电投资有限公司将其所持龙溪股份31.39%的股权无偿转让给漳州片仔癀集团公司，转让后，片仔癀集团成为龙溪股份第一大股东。同时成为两家上市公司控股股东，集团内部整合传闻再一次在市场盛传。不过林绍碧表示：“集团公司成为龙溪股份控股股东后，未来整合两家公司的可能性几乎没有，毕竟片仔癀是一家中成药企业，而龙溪股份属于机械行业，两者经营范围毫无交集可言，因此整合可能是集团公司为减少管理费用而进行的一次调整。”

        “未来没有整合可能，或许对片仔癀专心发展主业更有利，毕竟公司今年主要将对金糖宁车间进行改造，而金糖宁业务对公司未来利润的提供也是非常可观。”业内人士如此表示。

        申银万国认为，片仔癀金糖宁胶囊2008年获批，是全国独家产品，且是国内惟一有明确降糖机理的糖尿病中成药。公司拟投资9000万元建设金糖宁产业化项目，预计从2011年开始金糖宁销售有较大增长。此外，由于天然麝香的稀缺性和片仔癀产品的独特性，未来片仔癀产品仍会持续提价，这也会对公司未来业绩成长带来积极影响。

        市场人士称，主营业务稳定增长，非药物业务又急速扩张，片仔癀未来有太多亮点值得期待，这非常像原来的云南白药。资料显示，2006年就已成为中医药行业领跑者的云南白药，2008年与日本Maleave化妆品株式会社成功签订化妆品技术转让协议，公司正式拉开整合国际药妆资源、进军高端药妆领域的序幕，后来公司又向口腔健康护理等高端药妆市场挺进，且取得了巨大成功。

        片仔癀能否复制云南白药的成功值得期待。



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

每经订报电话

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    无锡：15152247316