机构评级

大立科技

(002214，收盘价27.33元)评级：推荐  评级机构：华创证券

        公司的主营业务为红外热像仪产品和数字硬盘录像机（DVR）。红外热像仪行业具有较高的进入门槛，公司红外热像仪业务占比从2007年的72%上升到2009年的82%。

        目前我国军队的红外热像仪装备率还非常低，即使按照10%的装备率，平均每套10万元来计算，军品市场需求总量都将高达230亿元。按照市场和公司目前的发展状况来看，未来几年红外热像仪军品的增长速度将高于民品的增长速度。

        公司已于2010年1月进行了非制冷红外焦平面阵列探测器试生产。试生产结果符合预期，如能顺利批量化生产，将有效降低公司部分低端民用红外热像仪产品的成本，提高这部分产品的市场需求和竞争能力。

        未来三年公司业绩将保持45%以上的复合增长率。我们预计公司2010~2012年的EPS分别为0.73元，1.07元和1.48元，按照45倍市盈率进行估值，2010年的目标价为32.85元。

沈阳化工

（000698，收盘价8.59元）评级：推荐  评级机构：中投证券

        目前来讲，公司可能的投资机会来自3点，一是丙烯酸及酯价格上涨；二是新装置CPP收率提高；三是消费税可能减免。这3个因素中，消费税的影响是最大的，按每吨要交税812元计算，1年外购渣油30万吨，这一项就是近3亿元，影响EPS0.3元左右。

        丙烯酸价格在4月大幅上涨，我们认为涨价主要是因为2007年来没有大的新增产能和检修降低了有效产能，预计能持续到3季度，丙烯酸-原料价差每扩大1000元，公司对应EPS增加0.09元左右。2010年底中海油惠州20万吨丙烯酸的投产可能会给2011年价格形成压力。

        预测2010~2011年EPS分别为0.41元和0.66元，公司2010年的估值并不低，但短期业绩好转，丙烯酸酯价格上涨明显，消费税可能减免或新建常减压装置解决原料问题，都是股价刺激因素，可能带来短期机会，提高目标价到10~11元，维持“推荐”评级。

美盈森

(002303，收盘价30.47元)评级：推荐  评级机构：国信证券

        公司高盈利能力的取得总体源于对高端客户高附加值产品的一体化包装服务。公司进入客户备选供应商目录之前需要经历设计能力、生产能力、品质控制能力、交货及时性、资金实力的长期检验，成为供应商后仍需在上述环节接受持续考核。我们认为设计能力、服务及时性及采取全球环保标准三个要素是构建这种服务模式的重要壁垒。

        我们认为公司业务增长空间长期主要取决于电子通讯行业增长，中短期则取决于核心客户业务的增长、新客户的拓展和向其他高科技领域服务的拓展等。公司正在进行华南、西南和华东产业布局，完成后服务能力将增加五倍。我们测算这三个区域的市场容量可以涵盖公司增长后的服务能力。

        预计公司2010~2012年EPS分别为1.05元、1.70元和2.22元，基于各类估值方式测算的公司当前价值为41.7~43.7元/股，低估四成左右；六个月目标价为45.0元/股，首次给予“推荐”评级。



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