摩根大通：二季度或加息 房价半年后止跌

每经记者  田甲  发自上海

        摩根大通董事总经理兼中国证券和大宗商品主席李晶5月6日在上海表示，因市盈率较低和盈利优秀，中国A股市场下半年将表现出强劲的反弹，而中国房价有望在6个月后迎来抄底机会。

        李晶表示，目前A股市场的徘徊，主要基于市场对宏观政策，特别是房地产新政的担忧情绪浓厚，导致2010年2季度的A股市场存在较大压力。

        总体来看，相比2006年至今平均21倍的市盈率，以及2007年45倍世盈率的最高纪录，目前A股的市盈率较低；今年1季度沪深上市公司利润增长预计高达63.5%，盈利表现十分优秀。

        基于上述分析，李晶认为：“预计市场在消化从紧政策的影响后，下半年或将迎来强劲的反弹，未来一年内有望上看至3800点。”

        就各板块，李晶认为，对非周期性的板块持续看好，如零售、新能源等；短期内对金融、房地产板块持谨慎态度，对钢铁、铝、建筑、电信、炼油板块持续看淡。

        李晶特别指出，银行、房地产总体发展健康，目前的估值偏低。由于受市场情绪影响较大，该板块从谨慎转向乐观还需两三个月的时间，不过需要关注近几周的政策变化。

        对于近期国务院出台的楼市新政，李晶表示，未来几个月房价几乎不可能继续上涨，全年交易量将下滑20%。“虽然开发商暂时没有大幅降价的欲望和压力，不过如果交易量没有大幅回升，未来两三个月开发商可能会开始降价促销。”

        李晶认为，一线城市房价近期最高可能下跌20%，未来政府如果不再出台针对房地产的调控措施，6个月后房价将止跌，投资者将迎来抄底的机会。“中国的城市化进程和大规模的高铁建设中长期仍将利好房地产市场。”

        就人民币升值问题，李晶表示，未来几年人民币每年将升值4%～5%左右，预计今年年底，人民币对美元将维持在6.5左右的水平。“如果人民币升值，中国人在海外购买资产的能力会提高，同时也会加快经济的转型。”

        通货膨胀方面，李晶表示，4月CPI可能会超出3月，大概在2.7%、2.8%左右，PPI已经超出CPI；由于实际存款利率已经是负数，实际贷款利率也比较低，2季度有加息的可能，预计2010全年将加息三次，每次将加息27个基点。

        李晶表示，去年下半年以来，中国的固定资产投资呈放缓趋势。预计2010年中国GDP将增长10.8%，其中投资的增长将由去年的8%降至5.3%，消费将维持去年4.6%的增长，净出口将由3.9%的负增长变为0.8%的正增长。

        “经济增长从固定资产投资拉动转向个人消费推动，将是中国经济最重要的转变之一”，李晶说。



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