方圆支承新能源领域接单能力增长

　　◆占据回转支承市场1/4份额，是三一重工等的支承产品供应商。

        ◆产品用于新中国成立60周年阅兵装备方阵，已被列入军方采购目录。

        ◆募投项目逐步达产，公司风电接单能力将出现增长。

传统工程机械市场优势犹在

        方圆支承（002147，收盘价13.92元）是我国回转支承业务规模最大的内资企业，支承产品占公司主营业务收入的95%以上。

        公司的中小型普通回转支承主要应用于起重机、挖掘机、桩工机械和混凝土泵车为主的工程机械领域，占据该市场1/4左右的份额，是三一重工、中联重科、山河智能、徐工机械等工程机械主机厂重要的回转支承产品供应商。预计2010年公司将在斗山、现代、小松、日立建机、卡特等整机制造商市场中实现突破，加速进口替代的进程。

        公司有多种规格的产品在新中国成立60周年阅兵装备方阵中被使用，而更多类型的产品已经被列入军方采购目录，考虑到我国军事装备使用的中高端回转支承产品之前严重依赖进口，在公司顺利进入军方市场后，其产品的进口替代速度必将加快。

新能源领域接单能力将爆发

在风电领域，一个兆瓦级以上风机需4个精密级回转支承与之配套（1个偏航支承和3个变桨支承），这4个支承在风机总成本中占比约5.9%，按保守的每套风机用支承组平均30万元售价估算，2010年该领域市场容量接近57亿元，2011年则有望接近100亿元，

        虽然公司在风电支承业务方面起步较晚，但发展较快，公司已完全掌握1.5M瓦风电机组配套用偏航支承与变浆支承的制造技术。随着新募投项目的逐步达产，公司大圈及精密圈接单能力将出现爆发增长，届时高兆瓦级风电支承接单量将出现迅猛增加。

        在太阳能领域，“追日型”太阳能发电设备的工作效率要高于固定型设备25-35%，是当今世界太阳能开发利用的主要趋势，其工作主要依靠回转支承的传动来完成，这为小型回转支承产品创造了巨大的市场空间，2010年一季度以来，公司在太阳能发电设备领域订单也呈现显著的恢复性增长。

        据了解，公司的调价计划正处于研究准备阶段，尚未实施，预计最快2010年中期正式“调价”，届时将提升毛利率约3-5个百分点。

        2010年一季度，公司每股收益0.06元，较2009年同期增长52%以上，但据了解，受到收入确认等因素的影响，公司实际经营情况更为理想。我们判断，公司2010年二季度业绩无论是同比还是环比都将呈现显著增长，全年实现翻番难度不大，2010-2011年每股收益在0.39元和0.55元。  浙商证券



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