看上去很美新乡化纤上半年净利预增逾9倍

每经记者  杨可瞻

        新乡化纤（000949，收盘价7.84元）昨日公告称，一季度业绩扭亏为盈，同时预计2010年上半年净利润同比暴增987.51%。不过《每日经济新闻》记者根据预增数据计算却发现，公司今年一季度的净利润环比，以及今年上半年净利润的环比均仍为负增长。而在3月多达4家机构“扎堆”参与调研下，其业绩预增是否真的那么亮丽？

净利润同比增环比却下降

        据公告披露，公司预计今年1-6月净利润同比增加987.51%至7000万元，每股收益为0.1189元。就业绩为何产生如此大幅度变化，公司解释称是由于目前国内外粘胶纤维、氨纶纤维价格与去年相比明显回升。

        记者留意到，在新乡化纤同日公布的一季报中，其净利润为4348.65万元，相较于上年同期亏损4222.17万元已扭亏为盈。另外，国泰君安、国联证券、申万巴黎和南方基金这4家机构均于今年3月参与了实地调研。其中国泰君安甚至在短短10天内两度造访，更为这家河南当地重点企业凭添了一丝神秘色彩。数据显示，截至昨日收盘，公司股价年内已累计上扬10%，远超同期申万化工指数下跌17%表现。

        不过，记者根据预增数据计算却发现，公司一季度和上半年净利润环比仍为负增长。据统计，公司去年第四季度净利润为4707.5万元，去年下半年净利润则为9317.8万元。若按今年一季度净利润4348.65万元和上半年预告的净利润7000万元作为标准，一季度净利润环比下滑7.6%，上半年净利润更将环比下降近25%。

        《每日经济新闻》昨日就此事致电新乡化纤，其董秘办人士表示，预增的净利润只是预测数据，最后和实际数据可能有出入。

原料价格猛涨或缩减利润

        那么，为何一家业绩同比增幅近10倍的公司，同期环比却出现负增长？这种现象又是否正常？

        公司2009年年报显示，粘胶长丝和粘胶短纤业务分别占公司主营业务收入比例的52%和35%，而氨纶纤维则仅占比不到11%。昨日，某券商研究员表示，新乡化纤之所以上半年业绩大幅预增，主要归功于去年同期基数太低所致。而自去年第3季度以来，市场难得一见的低库存推动粘胶短纤价格猛涨，并带动公司毛利率及业绩大幅提升。不过今年以来，粘胶短纤上游的棉浆粕价格涨幅过猛，而粘胶短纤行情上涨动力并不足，最终两者价差的缩小将导致企业利润空间减少。

        新乡化纤董秘办人士则向记者坦言，对目前粘胶短纤走势不好判断，但公司现已没什么库存，一切经营都很正常。

        中国化纤信息网分析师丁晋奇昨日向《每日经济新闻》表示，由于地产新政等紧缩调控政策出台，下游采购态度的谨慎导致采购需求延迟且企业面临库存压力。这样一来，短纤要统一提价可能面临阻力，甚至不排除未来企业下调价格可能。另外，粘胶短纤和棉浆粕年内分别上涨6%和9%，相较于去年下半年21%和53%涨幅已收窄很多。



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