叶檀：钱发毛了

每经评论员  叶檀

        有许多读者抱怨，现在生活必需品的价格越涨越高，为什么还不加息或者升汇？甚至有人指责笔者被既得利益集团收买。

        笔者承认，钱发毛了。

        虽然国家统计局的CPI还保持在较低水准，但中国货币的实际购买能力已经大幅下挫，典型表现是人力成本大幅上升。从去年开始，中国大幅提高离退休人员补助标准，人社部副部长在今年全国“两会”上回答记者提问时表示，国务院连续6年调整了企业离退休人员基本养老金的标准，从2004年的人均每月700多块钱提高到今年春节之前的1300多块钱。从今年年初开始，1953年前离退休工作人员集体加薪15%以上。接下来应该就是一轮军人、公务员、企事业等单位相继加薪。

        4月23日，在人社部召开的一季度新闻发布会上，新闻发言人尹成基表示，今年一些地区开始着手调整当地最低工资标准。一季度有7个省份已经对最低工资标准作出了调整，其中最高档平均调整幅度达到17%左右，幅度比较大。还有20个省份计划将适时调整最低工资标准。调整最低工资标准对于提高低收入者的劳动报酬、工资收入还是有很大作用的。

        煤、气、油、电等价格还将进入螺旋式的上升轨道，农副产品2009年至今价格持续上涨。而官方明确表态，基础物资，包括水、电、煤、气还要涨！

        不仅如此，社会保障铺开、建设高铁还需要大笔的投入，社会保障基金数万亿的缺口无法填补，而建设高铁与地方政府借债大搞的投资工程，也需要上万亿的资金投入。今年初全国铁路工作会议上公布的数据显示，继2009年铁路建设完成基本建设投资达6000亿元后，2010年铁路投资将达8235亿元，其中今年基本建设投资7000亿元，较去年增长16.7%，投资规模再创新高。除今年投资高达8235亿外，去年已有多个高铁项目上马。据粗略计算，2010年所有在建高铁项目总投资规模将接近3万亿元。

        如此大规模的投资与成本提升，国内发生通胀是正常的，不发生通胀几乎是奇迹。如果工薪族的薪酬随物价指数同步上升，生活质量可以保持不变，但除了公务员等少数群体之外，很难有工薪阶层能够享受如此优待。也就是说，在宏观经济数据CPI稳定、GDP上升的情况下，由于工薪阶层的薪酬很难有每年10%左右的增长，因此，大部分人的货币购买力下降、生活质量下降。一句话，对于大多数不能享受政府福利的人来说，钱发毛了。

        不过，预计政府不会在近期大规模加息，也不会大规模升值。

        中国的改革由内向外，人民币不会一次性大幅升值。人民币升值方案难定，一次性大幅升值阻断海外人民币继续升值的预期当然是上选。这一方案的问题在于，没有人能够准确估算人民币升值的确切水准，以及由此给中国实体经济带来的打压。

        汇率稳定的反面是国内通胀压力上升。既然通胀难以避免，以提高社会保障、提升最低工资水平等办法制造通胀压力，为未来中国改革打开空间，就是惟一之选。这也是金融危机之前国内经济学界震耳欲聋的政策建议。

        银行业与政府部门、大型企业不乐见加息。我国政府部门负债在2009年经过充气式增长，按照保守估计，各银行2009年投向政府融资平台项目的贷款，占整体新增贷款的40%至50%。如果利率提高了5个百分点，政府部门就需要多支付1.4万亿元，相当于去年GDP的4％。对于为补充资本金而焦头烂额的银行，最希望的就是不均衡加息，也即存款利率不动而贷款利率增加。不过，银行业的如意算盘成行，地方政府与大型企业就会向破产更近一步。如一个研究金融的朋友所说，维持低息不变是给企业与地方政府留一道进食管子。

        另一方面，政府控制资产品价格使之下降可以降低流动性，所有的经验与数据都能证明房地产与货币流动性的关系。挤压房地产泡沫是正确之举，缓解了加息的急迫性。当然，房地产下跌并不会抑制煤、气、水、电、油等资源价格的上涨，也不会阻挡人力成本的上升趋势。

        CPI是最后一块遮羞布，国家统计局为不愿加息的其他政府部门充当了急先锋。事实上，用GDP平减指数，中国通胀压力一直较大。从2004年到2008年，中国GDP平减指数均值为6.7％，并呈现出上升的趋势。由于金融危机的爆发，2009年该指标为-1.9％。但是今年一季度，立刻回弹到了5.4%。

        如果你是普通工薪族，年薪不能有6%左右的上涨幅度，那么你的生活质量就会下降。这也就是经济上升而工薪阶层恐慌情绪也上升的原因。



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