二线酒类股首季业绩超预期机构闻香而至

每经记者  毛晋楠

        贵州茅台  （600519，收盘价147.98元）很差的年报，并未影响机构对酒类公司的信心。

        近期，二线酒类股表现不俗。

重庆啤酒  （600132，收盘价34.10元）连续涨停，古井贡酒（000596，收盘价45.66元）、山西汾酒（600809，收盘价47.12元）逼近50元，金种子酒  （600199，收盘价22.10元）、水井坊（600779，收盘价22.97元）等也是强势走强，甚至带动了五粮液和泸州老窖的反弹。

        对此，一位上市券商的食品饮料行业研究员向  《每日经济新闻》记者一语点破：二线酒类公司一季报业绩将超出预期。

首季量价齐升

        每年一季度和四季度，都是白酒类公司销售的旺季。大通证券的数据显示，今年前2个月，白酒行业实现主营业务收入469亿元，同比增长40.03%，增速比去年同期加快了21.07个百分点。

        相关数据显示，2010年白酒产量继续加速上扬，1~2月白酒产量同比增速达到30.2％，大大高于2009年1~11月22％的同比增速，显示白酒行业需求继续向好。

        收入的增速快于产量的增速，表明白酒的吨酒价格在提升，这也反映了白酒行业高端化的趋势。

        随着商务消费的持续复苏以及私人消费升级趋势的延续，中高端白酒需求将保持稳定增长。

        据悉，今年一季度，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等价格坚挺。多个地方的经销商普遍表示，茅台库存很低，五粮液略有库存，泸州老窖库存相对较高，显示一线高端白酒库存并无隐忧。

        一位研究员表示，大部分酒类公司今年一季报的业绩肯定会超过预期，这也是机构敢于积极做多酒类股的原因。

机构积极调仓

        作为酒类行业的龙头，贵州茅台在近期公布的2009年年度报告让很多机构感到失望。一些机构不愿意继续在贵州茅台中苦等而选择退出。从走势来看，贵州茅台一路下跌。资金流向显示，机构资金净流出，已表明众多基金坚决撤离的决心。

        酒类行业拥有很强的盈利能力，虽然退出了贵州茅台，但机构投资者绝不愿意退出这个行业，他们开始选择新的投资品种。于是，以重庆啤酒、山西汾酒为代表的二线酒类股，就成为了机构的新宠。

        近期，很多机构开始对山西汾酒进行调研。包括国都证券、长江证券、国金证券、中金公司在内的多家券商，都发布了调研报告，对该股予以推荐。《每日经济新闻》记者近期碰到的几位基金公司的人士表示，刚从山西汾酒实地调研归来，并给予很高的评价。

        此外，洋河股份（002304，收盘价136.00元）、古井贡酒、金种子酒等在近期受到的关注度也很高，股价也是节节飙升。

        中金公司认为，目前白酒估值极具安全边际，行业基本面远好于2008年四季度，而且市场对于白酒板块增长的潜力深信不疑。行业每年以超过20％稳定增长的预期强烈，板块整体投资价值再现。随着季报的来临以及市场对业绩的重视，白酒企业业绩将成为股价上涨的催化剂。同时，渠道价格有望在二季度后企稳回升。

        而对于一线的白酒公司，机构目前也开始关注，毕竟，第四季度的业绩变脸，是否预示着贵州茅台业绩增速放缓，仍需要进一步观察，如果贵州茅台一季度业绩能够带来惊喜，那么估值可能重新提升，而对于五粮液，研究人士均表示今年业绩仍将超预期，值得持有。

        此外，部门酒类公司的重组传闻也颇多，像伊力特（600197，收盘价16.61元）、ST皇台（000995，收盘价8.71元）等，本身市值也不大，市场传闻有可能重组，也受到部分资金的炒作。

重点公司简介

山西汾酒启动内部机制大变革

        山西汾酒在品牌和基地市场上，具有得天独厚优势，新管理层的上任将带来公司机制的大变革，公司近期已进行内部体制改革，激励机制有较大变化。与盛初营销咨询公司的合作将注入全新的营销理念，汾酒快速发展基础已具备，未来销售量有望大幅度增长。

古井贡酒成功引入战略投资者

        集团的成功引入战略投资者，使得古井贡酒发生了质的改变。2009年年报显示，公司高端酒的毛利率已经超过了80%，表明新产品已经获得了初步成功，吸引了众多分析人士密集调研。由于其总股本仅2.35亿股，而且还有B股，总市值仍是白酒行业中较小的，值得中长期关注。



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